有色金属行业脉动跟踪：降息预期降温，美元走强压制金属价格

请仔细阅读本报告末页声明 Page 1 / 15 证券研究报告 | 行业周报 [Table_Main] 有色金属脉动跟踪：降息预期降温，美元走强压制金属价格 [Table_Invest] 有色金属 评级： 看好 日期： 2025.01.08 [Table_Author] 分析师 王小芃 登记编码：S0950523050002 ： 021-61102510 ： w angxiaopeng@wkzq.com.cn 分析师 于柏寒 登记编码：S0950523120002 ： 021-61102510 ： yubaihan@w kzq.com.cn 分析师 何能锋 登记编码：S0950524080001 ： 021-61102510 ： henengfeng@wkzq.com.cn 分析师 曾俊晖 登记编码：S0950524100001 ： 021-61102510 ： zengjh1@w kzq.com.cn 分析师 李烁 ： 021-61102510 ： lis19@w kzq.com.cn [Table_PicQuote] 行业表现 2025/1/7 资料来源：Wind，聚源 [Table_DocReport] 相关研究  《有色金属脉动跟踪：矿业并购时代，交易方式如何选择？》(2024/12/24)  《中资矿企风险勘查之路：破局与寻向》(2024/12/23)  《有色金属脉动跟踪：仍需关注降息预期+“特朗普交易”》(2024/12/19)  《中国优势金属，谁主沉浮？》(2024/12/12) 报告要点 主要观点更新： 贵金属：降息预期降温，金价短期宽幅震荡。 铜：静待需求拐点到来。 铝：铝价中枢长期抬升。 铅锌：铅锌价格震荡，矿锭矛盾延续，加工费持续低位。 锡：需求表现一般，锡价低位震荡。 镍：需求刺激不足，成本支撑线附近震荡。 钨：钨市场价格横盘僵持，采购商按需议价。 锑：国内大厂减产，锑价短期获支撑。 钼：年末钢招需求继续增加，钼价保持稳定。 稀土：四重因素看好稀土产业链价值回归。 钛：海绵钛价格低位反弹，钛材跟随涨价调整。 金属价格涨跌： 贵金属周度涨跌幅：COMEX 黄金（-0.5%），COMEX 银（-2.0%），LME铂（-0.5%），LME 钯（-0.2%） 工业金属周度涨跌幅：LME 铜（0.4%），LME 铝（0.6%），LME 铅（-0.8%），LME 锌（2.3%），LME 镍（-1.8%），LME 锡（-0.4%） 战略小金属周度涨跌幅：碳酸锂（-0.1%），钨精矿（0.4%），钴（-1%），锑（0%），氧化镨钕（1.4%），氧化钇（0.0%），氧化铽（1.6%），氧化镝（7.8%） 风险提示： 1、下游需求不及预期； 2、产品价格波动。 -15%-6%3%12%21%30%2024/12024/42024/72024/1 0有色金属沪深300 请仔细阅读本报告末页声明 Page 2 / 15 2025 年 1 月 8 日 内容目录 第一部分：观点更新（2024 年 12 月 23 日-12 月 27 日） ........................................................................ 4 1、贵金属：降息预期降温，金价短期宽幅震荡 ............................................................................................................................................ 4 2、工业金属 ........................................................................................................................................................................................................ 4 1）铜：静待需求拐点到来 ........................................................................................................................................................................ 4 2）铝：氧化铝延续涨势，电解铝亏损至 700 元/吨以上，铝价中枢长期抬升................................................................................... 4 3）铅锌：铅锌价格震荡，矿锭矛盾延续，加工费持续低位 ................................................................................................................ 4 4）锡：需求表现一般，锡价低位震荡 .................................................................................................................................................... 4 5）镍：需求刺激不足，成本支撑线附近震荡 ........................................................................................................................................ 5 3、战略小金属 .................................................................................................................................................................................................... 5 1）钨：钨市场价格横盘僵持，采购商按需议价 ........................................