电动车行业周报：新能源汽车“以旧换新”政策持续，磷酸铁锂技术出口目录拟调整

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 电力设备及新能源 2025 年 1 月 6 日 电动车行业周报（20241230-20250105） 推荐 （维持） 新能源汽车“以旧换新”政策持续，磷酸铁锂技术出口目录拟调整  新能源汽车“以旧换新”政策持续，技术出口目录调整。1 月 3 日，国务院在新闻发布会上表示政府在 2025 年将继续扩大新能源汽车领域的“两新”政策，提高补贴标准，以刺激销量增长。2024 年新能源汽车销量预计将达到 1300 万辆，市场渗透率提升至 45%；1 月 2 日，商务部对《中国禁止出口限制出口技术目录》的调整公开征求意见，拟新增电池正极材料制备技术条目，包括磷酸铁锂和磷酸锰铁锂技术，以及锂相关提纯和制备技术。  本周行情回顾：本周电新板块下跌 6.27%，全行业排名 14 名，跑输沪深 300指数。根据中信行业指数，本周电力设备及新能源板块下跌 6.27%，在全行业30 个行业板块中排名第 14 位；同期沪深 300 指数下跌 5.17%，电新板块跑输沪深 300 指数 1.1pcts。  新能源汽车产业跟踪： 产业链价格：本周，电池材料市场的价格总体保持稳定。电池级碳酸锂和氢氧化锂的价格环比上周持平，分别为 7.58 万元/吨和 7.07 万元/吨。钴的硫酸钴价格小幅下降 0.19%，而四氧化三钴价格保持不变。镍的硫酸镍价格环比上周持平。三元正极材料 523、622、811 的价格均保持稳定。磷酸铁锂作为铁锂正极材料，其价格也未发生变化。负极材料方面，天然石墨与人造石墨，高端和中端产品的价格都保持不变。电解液产品，包括三元/圆柱/2600mAh 电解液和六氟磷酸锂电解液，价格同样稳定。隔膜产品，湿法与干法，以及涂覆隔膜，价格均环比上周持平。铜箔价格略有下降，环比下降 0.9%，而铝箔价格则小幅上升，环比增长 0.31%。  上市公司公告：蔚蓝锂芯发布政府补助公告，格林美发布投资公告，赣锋锂业发布融资公告。  行业重要动态：宁德时代在福州建立了 40GWh 的电池基地，并与福州市政府签署了“零碳城市”战略合作框架协议，旨在多个领域实现共同发展。瑞浦兰钧在江苏涟水经济开发区启动了 10GWh 储能系统集成项目，预计年销售收入将达到 40 亿元。上汽通用五菱在印尼成功下线了首台动力电池，成为首个在印尼实现动力电池生产的中国汽车品牌。  投资建议  新能源汽车板块：随着此前行业去库存的结束，材料环节 23-24 年的盈利不断下行态势有望得到扭转，往后展望欧洲市场有望开启二次增长，国内市场在增程乘用车、纯电动商用车等推动下也有望保持高增长，行业整体盈利水平有望恢复至合理水平。建议关注：1）动力电池：宁德时代、欣旺达、亿纬锂能；2）铁锂正极：富临精工、湖南裕能、龙蟠科技、万润新能、德方纳米；3）三元正极：容百科技、厦钨新能、长远锂科、当升科技；4）负极：尚太科技、中科电气、璞泰来、贝特瑞；5）隔膜：星源材质、恩捷股份；6）电解液：新宙邦、天赐材料、天际股份、多氟多；7）铜箔：中一科技、嘉元科技、诺德股份；8）铝箔：鼎胜新材；9）结构件：科达利、震裕科技；10）导电剂及粘结剂：天奈科技、道氏技术、日播时尚；11）硅碳负极：元力股份、圣泉集团、硅宝科技。  风险提示：下游需求不及预期、原材料上涨削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。 证券分析师：黄麟 邮箱：huanglin1@hcyjs.com 执业编号：S0360522080001 证券分析师：何家金 邮箱：hejiajin@hcyjs.com 执业编号：S0360523010001 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 296 0.04 总市值(亿元) 51,374.35 5.15 流通市值(亿元) 44,593.12 5.65 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -10.2% 17.4% 2.6% 相对表现 -5.7% 8.4% -9.2% 相关研究报告 《电动车行业跟踪报告：12 月车市表现强劲，新势力品牌环比增长明显》 2025-01-03 《电力设备行业周报（20241223-20241229）：川渝特高压交流工程投运，河北省公示分散式风电项目试点情况》 2024-12-31 《风电行业周报（20241223-20241227）：海风装机正加速，周内 1.6GW 项目并网》 2024-12-30 -16%-1%13%28%24/0124/0324/0524/0824/1024/122024-01-05~2025-01-03电力设备及新能源沪深300华创证券研究所 电动车行业周报（20241230-20250105） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、新能源汽车“以旧换新”政策持续，技术出口目录拟调整推动全球合作 ......... 4 二、本周行情回顾 ............................................................................................................. 4 （一）板块表现 ................................................................................................................. 4 （二）个股表现 ................................................................................................................. 5 （三）估值情况 ................................................................................................................. 6 1、行业板块估值情况 ................................................................................................... 6 2、重要标的估值情况 ................................................................................................... 7 三、新能源汽车产业跟踪 ................................................................................................. 8 （一）锂电池产业链跟踪 ......