电力设备行业周报：AI投资旺盛，相关电力设备有望受益

2025 年 01 月 02 日 AI 投资旺盛，相关电力设备有望受益 —电力设备行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：傅鸿浩 S1050521120004 fuhh@cfsc.com.cn 分析师：臧天律 S1050522120001 zangtl@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电力设备(申万) -6.0 -0.7 3.1 沪深 300 0.5 -2.1 14.7 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电力设备行业周报：多晶硅期货上市在即，硅料库存有望逐步出清》2024-12-23 2、《电力设备行业周报：协会牵头签署光伏自律公约，多晶硅期货将于近期上市》2024-12-17 3、《电力设备行业周报：光伏新技术加速迭代，光伏制造业新规出 炉》2024-11-26 ▌AI 投资旺盛，相关电力设备有望受益 近年，随着大数据技术的渗透与推广，数据中心的能源需求日益增长，大大地影响数据中心储能的发展，数据中心储能电池也逐渐成为保障资料安全及能源安全的必要产品。据华经产业园统计，2023 年全球数据中心机架数目约为 2550 万个，数据中心机架运算能力的增加对数据中心的能源需求带来巨大压力；2023 年，全球数据中心储能新增装机容量约为13.1GWh。 在 AI 高速发展过程中，除了传统 IT 设备以外，非 IT 类设备同样受益于 AI 数据中心放量。从数据中心上游成本构成情况来看，我国数据中心 IT 设备成本中，服务器成本占比最高，达 69%，其次为网络设备和安全设备，占比分别为 11%和9%。非 IT 设备成本前三则分别为柴油发电机、电力用户站以及 UPS。预计伴随数据中心增长，相关 AI 电力设备企业受益。 ▌ 投资要点 我们看好 AI 电力设备受益于数据中心业务发量带来业绩增长，建议关注液冷环节：【英维克】（新能源车组覆盖），【同飞股份】；变压器环节：【金盘科技】； UPS 环节：【科华数据】；母线环节：【威腾电气】，对电力设备板块维持“推荐”评级。 ▌ 风险提示 AI数据中心业务发展不及预期；行业竞争加剧风险；大盘系统性风险；推荐公司业绩不达预期风险等。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2024-12-31 股价 EPS PE 投资评级 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 002335.SZ 科华数据 28.92 1.1 1.17 1.63 25.17 24.76 17.72 未评级 002837.SZ 英维克 40.40 0.61 0.93 1.20 66.23 43.44 33.67 买入 300990.SZ 同飞股份 41.30 1.08 1.06 1.61 41.12 38.8 25.69 未评级 688226.SH 威腾电气 25.13 0.77 1.08 1.59 24.35 23.3 15.75 买入 -30-20-100102030(%)电力设备沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 688676.SH 金盘科技 41.42 1.18 1.37 1.80 35.10 30.23 23.01 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级盈利预测取自万得一致预期） 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 投资观点：AI 投资旺盛，电力设备有望受益 ................................................. 4 1.1、 AI 投资旺盛，相关电力设备有望受益 ................................................ 4 2、 行业动态：明确光伏发电项目用地类别，多晶硅主力合约上市首日触及涨停 ..................... 7 2.1、 行业动态 ......................................................................... 7 2.2、 公司动态 ......................................................................... 8 3、 光伏产业链跟踪：供应链酝酿涨势 春节排产尚未定调 ........................................ 9 4、 上周市场表现：电力设备板块跌幅 0.57%，排名第 13 名 ....................................... 14 5、 储能市场数据跟踪 ....................................................................... 16 6、 风险提示 ............................................................................... 17 图表目录 图表 1：2019-2024 年全球数据中心储能新增装机容量情况 .................................... 4 图表 2：2019-2024 年中国数据中心储能新增装机容量情况 .................................... 4 图表 3：中国数据中心 IT 设备成本构成分布情况 ............................................. 4 图表 4：中国数据中心非 IT 设备成本构成分布情况 ........................................... 4 图表 5：非 IT 设备环节梳理 ............................................................... 5 图表 6：重点关注公司及盈利预测 .......................................................... 6 图表 7：光伏产业链价格情况 .............................................................. 11 图表 8：光伏辅材价格情况 ................................................................ 13 图表 9：上周（12.23-12.27）申万行业表现 ................................................. 14 图表 10：申万电力设备子板块中涨幅前五（单位%） .......................................... 14 图表 11：申万电力设备子板块中跌幅前五（单位%） ...........