策略专题报告：2025年第一季度十大金股

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 2025 年第一季度十大金股 策略专题报告 2024 年 12 月 31 日 上 证指数-沪深 300 走势图 % 1M 3M 12M 上证指数 0.76 8.56 12.67 沪深 300 0.47 6.24 14.68 黄 红卫 分 析师 执业证书编号:S0530519010001 huanghongwei@hnchasing.com 相关报告 1 财信证券宏观策略周报（12.30-1.3）：市场延续震荡整理，逢低布局科技成长 2024-12-29 2 财信证券宏观策略周报（12.23-12.27）：政策拐点已至，优化资产配置 2024-12-22 3 财信证券宏观策略周报（12.16-12.20）：政策继续加码发力，关注消费及人工智能+2024-12-15 投资要点  2024 年 金 股 回 顾 ：截至 12月 31 日，2024年财信证券十大金股组合全年收益率为-2.83%，虽然相对同期全部 A股涨跌幅中位数（-5.26%）有一定超额收益率，但全年仍跑输主流指数。2024 年第四季度，财信证 券 十大 金 股 的组 合 收 益为 -1.37%， 跑赢 同 期 沪深 300 指 数0.69pct、跑赢同期创业板指 0.17pct、跑赢同期上证 50 指数 1.19pct，其中券商板块及算力板块表现较好。2024年第四季度金股涨跌幅依次为：紫光股份（+15.29%）、中信证券（+8.13%）、久立特材（+2.68%）、建霖家居（-0.39%）、安琪酵母（-1.02%）、沪电股份（-1.27%）、迪哲医药-U（-5.36%）、东方雨虹（-5.87%）、春立医疗（-10.84%）、浙商证券（-15.06%）。  配 置 思 路 ：A 股市场从国庆节后迄今，已震荡整理近 3 个月，目前已接近震荡调整期的尾声阶段。从市盈率来看，A 股市场已初步完成估值修复。往后看，市场将进入高频经济数据及上市公司业绩的相对真空期，业绩端对 A股市场的影响将有所缓解。政策面、流动性、投资者情绪将是2025年第一季度市场走势的关键因素，三者均有一定支撑作用。政 策 层 面 ，仍延续刺激的总基调。2024 年中央经济工作会议强调“实施更加积极有为的宏观政策”，预计 2025 年增量政策仍有进一步出台预期。流 动 性 层 面，2011年以后国内货币政策一直延续“稳健”提法，2024 年中央经济工作会议改为“要实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕”提法，预示着本轮货币政策正式转向宽松，2025 年货币政策有望明显加力，预计降准降息力度或不小于 2024 年。市 场 层 面 ，春季躁动呈现“大盘价值搭台、小盘成长唱戏”规律，其中科技成长股在第一季度（尤其是 2月份）表现较佳，不排除后续市场风格切换至科技成长的可能性。  投 资 建 议 ：2025 年第一季度，预计 A 股指数将震荡偏强，建议以高景气板块为主，适当关注政策驱动方向：（ 1）科技和自主可控方向。海外环境日趋复杂的背景下，我国科技自主可控或将进一步提速，关注半导体、信创、华为鸿蒙生态、工业母机、国防军工等方向。（ 2）优 质 小 盘 科 技 方 向 。短期小盘方向波动较大，部分领域存在情绪错杀的可能性。后续在春季躁动行情加持、人工智能+行动预期、市场情绪回暖下，优势小盘科技方向仍有关注价值，可关注中证 2000、科创 200 等方向。（ 3）高 股 息 红 利 方 向 。在无风险收益率低位背景下，银行、煤炭等高股息红利方向在中期仍有一定逢低配置价值，但可能面临短期风格切换的扰动。（ 4）政 策 支 持 的 扩 内 需 方 向。中央经济工作会议将“全方位扩大国内需求”位列 2025年重点任务首位，关注食品饮料、美容护理、餐饮旅游等内需板块估值修复的机会。（ 5）“ 人 工 智 能 +”方 向 。中央经济工作会议强调开展“人工智能+”行动，培育未来产业。可关注游戏、影视、广告等 AI 应用方向。  十 大 金 股 ：结合行业研究员的推荐，我们推出2025年第一季度十大金股：久立特材、博众精工、金域医学、润本股份、劲仔食品、易点天下、水晶光电、紫光股份、中信证券、招商银行。  风 险 提 示 ：欧美经济衰退风险；国内宏观经济复苏进程不及预期风险；中美贸易关系恶化；房地产风险；全球政治局势继续动荡风险。 -9%1%11%21%31%2023-122024-032024-062024-092024-12上证指数沪深300策略专题 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 策略报告 内容目录 1 2024 年第四季度十大金股回顾 .................................................................................. 3 2 2025 年第一季度配置思路 ......................................................................................... 3 3 2025 年第一季度十大金股 ......................................................................................... 6 3.1 久立特材（002318.SZ） ......................................................................................................................6 3.2 博众精工（688097.SH） ......................................................................................................................6 3.3 金域医学（603882.SH） ......................................................................................................................7 3.4 润本股份（603193.SH） ......................................................