1月十大金股：一月策略和十大金股报告

2025 年 01 月 01 日 一月策略和十大金股报告 —1 月十大金股 投资要点 分析师：杨芹芹 S1050523040001 yangqq@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 资料来源：Wind，华鑫证券研究 ▌ 总量观点 1 月外部事件不断，市场重新定价特朗普上台后的影响，警惕突发冲击。内部政策空窗，流动性边际收紧，情绪逐步退潮。结合日历效应来看，若无超预期外部利好的国内政策催化，临近春节，A 股市场情绪相对谨慎，收益预期偏低，预计 A 股重回震荡，大盘价值防御为主，哑铃策略回归，建议低拥挤高股息底仓（煤炭、电力、交运、银行、石油石化等），关注科技成长主题（科技创新和自主可控，TMT，AI 算力、AI 眼镜、机器人、半导体等） ▌ 本期金股组合： 电子&通信：中兴通讯（000063.SZ） 电子&通信：中芯国际（688981.SH） 电力设备：豪鹏科技（001283.SZ） 电力设备：富临精工（300432.SZ） 汽车：江淮汽车（600418.SH） 汽车：双林股份（300100.SZ） 计算机&中小盘：大商股份（600694.SH） 食品饮料：三只松鼠（300783.SZ） 化工：中国海油（600938.SH） 有色&新材料：神火股份（000933.SZ） 注：金股排名不分先后 ▌ 风险提示 地缘局势风险再起，海外政策超预期，国内政策不及预期 -100102030(%)沪深300策略研究 证券研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 1 月十大金股组合 ....................................................................... 3 2、 观点汇总............................................................................... 3 2.1、 总量观点：A 股震荡运行，警惕外部扰动，大盘价值好于小盘成长 ....................... 3 2.2、 行业及个股逻辑： ................................................................ 4 2.3、 金股盈利预测表： ................................................................ 14 3、 风险提示： ............................................................................. 14 图表目录 图表 1：2025 年 1 月华鑫十大金股组合（2025/01/01） ....................................... 3 图表 2：十大金股盈利预测表（2025/01/01） ............................................... 14 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 1、 1 月十大金股组合 图表 1：2025 年 1 月华鑫十大金股组合（2025/01/01） 序号 公司代码 名称 行业 总市值（亿元） PE EPS 联系人 2023 2024 2025 2023 2024 2025 1 000063.SZ 中兴通讯 电子&通信 1797.68 20.72 19.42 18.04 1.95 2.08 2.24 毛正 2 688981.SH 中芯国际 电子&通信 3644.49 155.11 193.10 143.36 0.61 0.49 0.66 毛正 3 001283.SZ 豪鹏科技 新能源 47.55 94.90 31.12 13.65 0.61 1.86 4.24 黎江涛 4 300432.SZ 富临精工 电力设备 187.83 -34.95 40.47 18.99 -0.44 0.38 0.81 张涵 5 600418.SH 江淮汽车 汽车 819.00 535.71 312.50 150.00 0.07 0.12 0.25 林子健 6 300100.SZ 双林股份 汽车 110.77 138.20 27.92 26.83 0.20 0.99 1.03 林子健 7 600694.SH 大商股份 计算机&中小盘 82.55 15.33 14.03 13.05 1.72 1.88 2.02 宝幼琛 8 300783.SZ 三只松鼠 食品饮料 147.85 67.04 37.24 27.11 0.55 0.99 1.36 孙山山 9 600938.SH 中国海油 化工 8768.54 11.35 9.61 9.05 2.60 3.07 3.26 张伟保 10 000933.SZ 神火股份 有色&新材料 380.14 6.45 7.97 6.58 2.62 2.12 2.57 傅鸿浩 资料来源：wind 资讯，华鑫证券研究（注：金股排名不分先后） 2、 观点汇总 2.1、 总量观点：A 股震荡运行，警惕外部扰动，大盘价值好于小盘成长 核心观点： 1 月外部事件不断，市场重新定价特朗普上台后的影响，警惕突发冲击。内部政策空窗，流动性边际收紧，情绪逐步退潮。结合日历效应来看，若无超预期外部利好的国内政策催化，临近春节，A 股市场情绪相对谨慎，收益预期偏低，预计 A 股重回震荡，大盘价值防御为主，关注低波红利和科技成长主题。 #海外：关注债务上限、联储动向和特朗普新政，警惕突发事件带来的波动放大 事件密集：1 月 2 日债务悬挂到期，6 日内阁人选投票，9 日联储会议纪要，20 日特朗普上台和 29 日美联储议息会议，警惕美债上限、再通胀预期、联储偏鹰和特朗普政策对市场的扰动，博弈较为剧烈。 海外策略：短期美股承压，主要是机构调仓、美债冲高压制和居民信用卡违约隐忧，等待特朗普百日新政；美债收益率短期仍有脉冲，等待美债拐头后（关注 4.75%）的美股大盘成长加仓机会。美元有冲高动力，强美元顶点多在降息周期；黄金震荡运行，可逢低配置。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 #国内：政策进入真空期，PMI 小幅回落，经济增速边际放缓 政策真空： 12 月两大会议落地后，定调适度宽松的货币政策和更加积极的财政政策后，1 月市场阶段性进入政策真空期。下一个政策博弈窗口期为两会前的 2-3 月。主要关注的是赤字率、特别国债、专项债、更新换新（消费电子、服务消费等补贴力度）、核心城市地产放松、土储和商品房收储等。 经济放缓：继 PMI 连续 3 个月回升后，12 月 PMI 小幅回落，价格分项低位下行，有一定的季节性因素，也有供给扩张放缓的原因。PMI 连续 3 个月处于扩张区间，需求延续改善，服务业和建筑业大幅反弹，5%左右的经济增长目标有望实现。 #A 股