2024W53房地产行业周报：住建部会议透露哪些政策信号？

行 业 研 究 2024.12.29 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 A 房 地 产 行 业 周 报 住建部会议透露哪些政策信号？——2024W53 房地产周报 分析师 刘清海 登记编号：S1220523090001 联系人 刘张驰 行 业 评 级 : 推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 233 总股本(亿股) 8,387.65 销售收入(亿元) 32,321.20 利润总额(亿元) -9,193.44 行业平均 PE -48.84 平均股价(元) 5.16 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 《城中村改造如何展望？——2024W52 房地产周报》2024.12.22 《政治局会议新定调，地产板块关注哪些机会?——2024W51 房地产周报》2024.12.15 《楼市近期成交热度如何？——2024W50 房地产周报》2024.12.08 《地产政策后续空间有何期待？——2024W49房地产周报》2024.12.01 本周观点：住建部会议透露哪些政策信号？ ①更多增量政策有望出台：会议明确要持续用力推动房地产市场止跌回稳， 要把“四个取消、四个降低、两个增加”各项存量政策和增量政策坚决落实到位，收储存量房&闲置用地或在资金等方面再获支持；此外除广州外的一线城市后续限购或将进一步放宽；一线城市二套房首付比仍具下调空间，其中上海 25%/京广深 20%；广州率先实行购房落户，有望向其余一线城市推广；②加力实施城中村和危旧房改造，货币化或再扩容：会议提出要加力实施城中村和危旧房改造，推进货币化安置，在新增 100 万套的基础上继续扩大城中村改造规模；③第四代住宅迎窗口期，有效激发改善需求：会议提出要建设安全、舒适、绿色、智慧的好房子，要提高住宅建设标准，这意味着政策对第四代住宅（将地面庭院搬至高层中的高得房率垂直森林住宅）秉持着开放和包容的态度，第四代住宅正迎蓬勃发展契机。 股票市场与信用债：A 股与港股跑输/跑赢大盘。 本周 A 股房地产和港股地产建筑板块涨跌幅分别为-3.54%和 2.15%，分别跑输大盘 4.90pct/跑赢大盘 0.27pct。本周地产信用债发行 42.80 亿元，净融资额-16.05 亿元。截至 2024 年 12 月 27 日，地产信用债累计发行 4150.23亿元，同比下降 15.09%，净融资额-188.34 亿元，去年同期为 206.56 亿元。 REITs 市场：本周 REITs 指数涨跌幅为+1.53%。 本周产权型 REITs 指数收于 111.98 点,涨跌幅为+2.28%;本周特许经营权型REITs 指数收于 112.96 点,涨跌幅为+0.60%;近一个月，REITs 指数跑赢沪深 300 指数 2.63pcts，本周领涨或跌幅最小的公募 REITs 为华夏和达高科REIT，涨跌幅为+6.90%。本周 REITs 成交额为 19.58 亿元，环比+7.86%。本周 REITs 换手率为 0.85%，环比+0.05pcts。 本周新房成交滚动四周同比、累计同比下降。 本周新房和二手房成交面积滚动四周同比分别-5.40%/+52.99%，累计同比分别-27.62%/+2.61%。新房端，45 城商品房成交 512.40 万㎡，滚动四周同比-5.40%。 100 大中城市供应建面环比下降，成交建面环比、溢价率环比上升。 本周百城供应和成交建面环比-40.56%/+92.13%，溢价率 9.31%，一线供应和成交建面环比-76.84%/+183.52%，溢价率 0.11%，二线供应和成交建面环比 -24.78%/+104.15% ， 溢 价 率 4.86%, 三 四 线 供 应 和 成 交 建 面 环 比 -45.61%/+84.09%，溢价率 13.26%。 投资建议：止跌回稳定调下政策或持续加码，住建部会议明确城中村改造规模或扩容，同时第四代住宅正经历政策窗口期，所释放的潜在需求值得关注。标的方面重点关注:我爱我家、新城控股、贝壳-W、金地集团。此外，建议关注：①二手房（我爱我家、贝壳-W）；②商业运营和地产开发双轮驱动（新城控股、龙湖集团、华润置地）；③高股息及现金流健康的物管公司（南都物业、招商积余、保利物业）；④一二线城市的纯开发企业（招商蛇口、中国海外发展、建发国际集团、保利发展）。 风险提示：政策落地不及预期；信用风险持续蔓延；楼市回暖不及预期。 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 -26%-16%-6%4%14%24%23-12-29 24-3-1124-5-2324-8-424-10-16 24-12-28房地产沪深300房地产 行业周报 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 正文目录 1 本周观点：住建部会议透露哪些政策信号？ .......................................................... 5 2 股票市场与信用债 ................................................................................ 6 2.1 地产 A 股 ................................................................................. 6 2.2 地产港股 ................................................................................. 7 2.3 地产信用债 ............................................................................... 8 3 REITs 市场 ..................................................................................... 11 3.1 指数表现 ................................................................................ 11 3.2 成交额 .................................................................................. 14 3.3 换手率 .................................................................................. 15 4 楼市成交 ...............................................................................