可转债周报：关注三季报绩优公司和区块链转债的交易机会

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 周岳 分析师 SAC 执业编号：S1130518120001 zhouyue1＠gjzq.com.cn 马航 联系人 mahang＠gjzq.com.cn 关注三季报绩优公司和区块链转债的交易机会 基本结论  三季报披露进行中：截止 2019 年 10 月 25 日，共有 56 家转债发行人披露了三季报情况，披露率为 27.18%，其中营收同比增速为正的公司有 40 家，占比为 71.43%。净利润同比增速为正的公司有 34 家，占比为 60.71%。从营收增速的分布来看，多数转债发行人的营收增速区间落入（0%，30%），占比达 55.36%；从净利润增速的分布来看，多数发行人发行人净利润增速区间落入（0%，30%），占比达 42.86%。  区块链概念有哪些转债标的？10 月 25 日，中共中央政治局 10 月 24 日下午就区块链技术发展现状和趋势进行第十八次集体学习，区块链技术应用已延伸到数字金融、物联网、智能制造、供应链管理、数字资产交易等多个领域。目前，全球主要国家都在加快布局区块链技术发展。我国在区块链领域拥有良好基础，随着中央在政策层面高度重视区块链的未来发展，将对我国区块链技术发展、产业革新起到重大方向性定调的作用。区块链板块或将出现一定交易机会，我们对转债市场中，有区块链概念的标的进行筛选，涉及标的有南威转债、利欧转债、航信转债、博彦转债、太极转债、佳都转债、启明转债。  转债市场观点：目前转债市场个券价格及估值水平不低，市场整体股性较强，后续走势较为依赖正股，逐渐偏离转债“独有”的特性，安全博弈的机会不多，因此当前大量加仓转债的性价比不高。四季度以来，转债市场又将迎来一大波新券供给，建议投资者关注优质新券的配置机会，一方面是整体市场价格估值水平较高，按面值打新吸筹性价比较高，另一方面代发个券中不乏优质品种，具有一定配置价值，建议重点关注顺丰控股、川投能源、烽火通信、香飘飘、天目湖、福斯特、新希望等个券的发行，并积极参与。老券中，我们建议关注如下标的，底仓建议关注张行转债、核能转债和招路转债；攻守兼备型标的建议关注科森转债、大丰转债、岱勒转债和清水转债；进攻型标的建议关注欧派转债、桃李转债、星源转债、水晶转债和洲明转债。  本周转债市场回顾：本周股市有所上升。截止 10 月 25 日收盘，上证综指上升 0.57%，创业板指上升 1.62%。本周中证转债指数较上周上升 0.03%，报收 332.57 点。本周共有 16 家公司发布可转债最新进度情况，其中 5 家公司发布可转债董事会预案，4 家公司可转债方案获股东大会通过，2 家公司可转债方案获证监会核准，5 家公司可转债方案获发审委通过。  风险提示：1）经济基本面变化、股市波动带来的风险；2）正股业绩不及预期，股权质押风险等。 2019 年 10 月 26 日 可转债周报 固定收益定期报告 证券研究报告 总量研究中心 23006235/43348/20191027 17:17可转债周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 一、关注三季报绩优公司和区块链转债的交易机会 .........................................3 1.三季报披露进行中 ....................................................................................3 2.区块链概念有哪些转债标的？...................................................................5 3.转债市场观点 ...........................................................................................7 二、本周行情回顾 ..........................................................................................8 1.权益市场 ..................................................................................................8 2.债券市场 ..................................................................................................8 3.转债市场 ..................................................................................................9 4.一级市场发行进展情况 .............................................................................9 三、风险提示 ............................................................................................... 11 图表目录 图表 1：2019 年前三季度营收增速区间分布 ...................................................3 图表 2：2019 年前三季度净利润增速区间分布 ...............................................3 图表 3：不同行业 2019 年前三季度营收增速情况 ...........................................3 图表 4：不同行业 2019 年前三季度净利润增速情况........................................3 图表 5：目前已有 56 家转债发行人披露了 2019 年三季报情况........................4 图表 6：区块链概念转债标的情况...................................................................7 图表 7：上证综指和创业板指指数走势............................................................8 图表 8：不同行业本周涨跌幅（单位：%） .....................................................8 图表 9：中证全债指数和中证国债指数走势.....................................................9 图表 10：中