传媒行业GenAI之四十三：AI玩具兼具教育陪伴价值，字节AI全线发力

业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 传媒 2024 年 12 月 15 日 AI 玩具兼具教育陪伴价值，字节AI 全线发力 看好 ——GenAI 之四十三 证券分析师 林起贤 A0230519060002 linqx@swsresearch.com 袁伟嘉 A0230519080013 yuanwj@swsresearch.com 任梦妮 A0230521100005 renmn@swsresearch.com 夏嘉励 A0230522090001 xiajl@swsresearch.com 赵航 A0230522100002 zhaohang@swsresearch.com 研究支持 黄俊儒 A0230123070011 huangjr@swsresearch.com 联系人 林起贤 (8621)23297818× linqx@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ AI 玩具：教育+陪伴价值、落地较快的 AI 硬件。从用户需求来看，AI 玩具可满足教育（幼儿少儿个性化教学）和陪伴价值（相比玩具可交互，相比游戏有更强体验真实性，相比真人无限次互动），用户粘性高、付费意愿强。从落地难度来看，大模型能力仍在爬坡，但已能满足儿童的陪伴交互需求；同时，AI 玩具成本相对较低，本质是毛绒玩具+Wifi 音响+AI Agent。跃然创新（Haivivi）推出的 Bubblepal，是面向 3-12 岁儿童的 AI 交互式对话玩具；日本面向成年女性的 AI 萌宠机器人 LOVOT 售价 2 万人民币起；字节跳动 AI 毛绒玩具显眼包搭载豆包大模型可回应复杂问题。 ⚫ AI 玩具相关：（1）玩具游戏 IP：掌阅科技、奥飞娱乐、汤姆猫、实丰文化、恺英网络、盛天网络、顺网科技、天娱数科、中文在线。（2）零件：乐鑫科技、移远通信、润欣科技、奋达科技等。 ⚫ 字节 AI：大厂全线发力，预计为 2025 年 AI 产业最重要催化之一。字节跳动将于 12月 18-19 日上海举行 FORCE2024 原动力大会。字节是国内投入 AI 激进的互联网大厂，有望拉动国内 AI 全产业链从预期到现实，并形成 2025 年二级投资最重要的映射机会。字节跳动积极投入 AI 的原因：（1）字节跳动不可错失下一代入口级的重大机会；（2）AI 拉动云计算需求，布局 AI 是字节跳动云计算业务火山引擎弯道超车的机会；（3）未上市，在新业务拓展上容错率高。架构包括：AI 应用 Flow 部门、专注于大模型研发的 Seed、为 AI 应用产品提供技术支持的 Stone 团队。字节已形成算力-算法-应用全栈 AI 布局。火山引擎为字节跳动的核心云基础设施层布局。应用环节的战略：1）对标优质竞品推出产品，覆盖聊天助手、情感陪伴、教育等全领域。2）产品同步在国内海外推出；3）坚持大模型到应用的端到端布局。4）利用产品矩阵的流量助力重要 APP 推广。 ⚫ 字节 AI 相关：1）算力：润泽科技、寒武纪等；2）AI 硬件：乐鑫科技、移远通信、润欣科技、中科蓝汛、恒玄科技等；3）数据：海天瑞声、视觉中国等；4）应用和生态合作：中科创达、实丰文化、居然智家、浙文互联、掌阅科技、博纳影业、芒果超媒、华策影视、冰川网络、易点天下、富春股份等。 ⚫ 风险提示：海外国内 AI 应用进展不及预期；国内外市场竞争加剧，导致参与公司的利润率降低。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共10页 简单金融 成就梦想 1. AI 玩具：教育+陪伴价值、落地较快的 AI 硬件 从用户需求来看，AI 玩具可满足教育和陪伴价值，用户粘性高、付费意愿强。 ⚫ AI 能比传统玩具和传统游戏、及真人提供更好的陪伴价值。1）相比传统有陪伴作用的产品如玩具，AI 陪伴有更强的互动性，提升响应用户情感需求的即时性与定制化；相比于传统游戏，AI 能降低内容生产成本；而且随着“赛博逃离”（Cyber-Escape，个体有意识地从高度数字化、虚拟化的赛博空间中脱离出来的行为和倾向）的趋势，用户可能减少上网时间，回归纸质阅读、自然中散步等线下体验活动，AI 陪伴玩具提供更真实的体验。2）相比真人陪伴：AI 有着互动秒回、无社交压力、更强情绪价值、模拟角色灵活多变、更强想象力及知识库等优势。如果 AIGC 是底层生产力的无限供给，AI 陪伴等就是情感价值的无限供给。 ⚫ AI 能满足个性化教学需求。AI 提供传统教育相对欠缺的的创造性、互动性以及个性化学习体验。儿童教育有着开放性、创造性的需求，而大模型能够回应每个孩子的奇思妙想，并互动启发孩子提出更多问题，突破传统教育产品的局限性。 AI 玩具是落地较快的 AI 陪伴硬件：目前大部分 AI 玩具用户是 3-12 岁儿童，主要系：1）大模型能力仍在爬坡，但已能满足儿童的陪伴交互需求。儿童陪伴教学场景，对互动质量（记忆能力、逻辑能力、信息密度、事实正确性）要求相对较低，目前多个大模型（豆包、Minimax、ChatGPT）在科普、故事、互动游戏方面能力已足够用于少儿教育；同时，AI 玩具成本相对较低，本质是毛绒玩具+Wifi 音响+AI Agent，成本由硬件+模型调用构成；部分产品存在 IP 授权成本，随产品力提升+规模化，有望降低 IP 获取难度、摊薄成本。 表 1：重点各厂家 AI 玩具布局 AI 玩具 介绍 功能 价格 销量 厂商 团队 BubblePal 小泡泡挂件（挂在毛绒玩具身上） AI 对话交互式玩具：1）可 DIY 角色；2）互动故事；3）AI 儿歌；4）成长报告；5）家长在 APP 后台可看到对话记录，并设置引导词例如“多喝热水”。 未来多人对话、玩具总动员的模式、儿童剧本杀、多模态的能力等 399 7 月发售，不到一个月有效激活超 1 万台。截止 24 年 10 月已销售数万台，预计 24 年销量8-10 万台。 跃然创新 Haivivi 李勇等天猫精灵创始团队 截止 24 年10 月团队 20余人 显眼包 AI 毛绒玩具 AI 对话（内嵌 Magicbox 魔匣） 二手市场约200-300元 字节跳动 LOVOT AI 萌宠机器人 摄像头+全身传感器与用户实时交互、撒娇卖萌，拟人体温 2 万元起 19 年至今 1.4万 日本 GROOVE X Poe AI 毛绒玩具 AI 讲故事、AI 编写故事 50 美元 亚马逊 11 月销售 2000+ PLAi Skyrocket 玩具制造商 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共10页 简单金融 成就梦想 Magicbox 魔匣 AI 智能对话盒子（可安装在玩具上）To B 智能对话：回答问题、讲故事、播放音乐、参与角色扮演游戏等 398 FoloToy 创始人王乐和郭兴华 AI 仙人掌等 AI 对话玩具 To C 多角色切换、对话 258 C 端累计出货量近 2 万台 Grok 等 AI 玩偶