计算机行业：OpenAI新品发布追踪系列(一)，OpenAI积极探索商业化，Sora正式上线，从创作工具向生产力工具转变

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 15 行业专题研究行业专题研究|计算机计算机 2024 年 12 月 10 日 证券研究报告 [Table_C ontacter] 本报告联系人： 戴亚敏 021-38003697 daiyamin@gf.com.cn [Table_Title] 计算机行业：OpenAI 新品发布追踪系列（一） OpenAI 积极探索商业化，Sora 正式上线，从创作工具向生产力工具转变 [Table_Author] 分析师： 刘雪峰 分析师： 周源 SAC 执证号：S0260514030002 SFC CE.no: BNX004 SAC 执证号：S0260523040001 021-38003675 0755-23948351 gfliuxuefeng@gf.com.cn shzhouyuan@gf.com.cn 请注意，周源并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_Summary] 核心观点：  事件：OpenAI 正在进行为期 12 天的直播活动。2024 年 12 月 4 日晚，OpenAI CEO Sam Altman 在 X 宣布从第二天太平洋时间上午 10 点开始，将进行为期 12 天的 OpenAl 活动。每个工作日都会进行直播，发布或演示一些产品和圣诞惊喜。  Day1：发布 o1 完整版模型，相较于 o1-preview 更为智能，在高难度数学题解答、编程能力和复杂科学问题分析等领域表现优异；推出 200 美元/月的 ChatGPT Pro 订阅，包括无限制访问 o1、o1-mini、GPT-4o 等高阶模型，并提供对 o1 pro 的支持。  Day2：推出强化微调（RFT），作为一种新的模型定制方法，只需提供少量的定制化数据，模型就能在特定领域中提升其推理能力，“将模型从高中水平提升至博士水平”。  Day3：视频生成工具 Sora 正式上线，提供了全新的交互界面、多种视频编辑模式以及故事板工具，使得用户能够以更低的成本和更高的效率创作视频内容。在定价方面，Sora 已包含在 ChatGPT Plus 和 Pro 订阅中，用户无需额外付费。生成不同长度、质量的视频会消耗不同数量的 credit，Plus 用户每月 1000 credits，Pro 用户每月则有 10000 credits。此外，明年初将推出针对中小型企业等不同类型用户的灵活定价方案。  OpenAI 积极探索商业化。收入成本矛盾下，OpenAI 面临盈利压力，积极探索高端订阅服务推动商业化，本次推出的高达 200 美金每月的 Pro 订阅同样反映了公司对商业化的积极探索。同时，为应对盈利压力，OpenAI未来可能拓展广告业务。  Sora 的正式上线推动视频生成从创作工具向高效生产力工具转变。Sora Turbo 带来了更为精准和多样化的功能更新，如故事板工具、Remix 和 Recut 等编辑功能，通过模型改进与算法优化，推理过程变得更加高效，减少了每次生成视频所需的计算资源。这一创新不仅提升了生成速度和效果，也使得创作者能够以更低的成本、更高的效率进行创作，推动了视频生成技术的普及和应用。这标志着视频生成技术的一个重要转折点，从创作工具向高效生产力工具转变。  投资建议。AI 应用端，建议关注：第四范式、商汤、星环科技、金山办公、福昕软件、泛微网络、万兴科技、美图公司、合合信息、同花顺、佳发教育；AI 算力端，建议关注：寒武纪、紫光股份、浪潮信息、中科曙光、神州数码。  风险提示。应用软件市场竞争加剧；AIGC 商业落地的不确定性；AIGC 产业链价值分配的不确定性。 [Table_Report] 相关研究： 计算机行业:自主可控趋势明确，AI 应用探索蔓延 2024-12-08 计算机行业:美国升级半导体出口管制政策，芯片国产替代节奏有望加快 2024-12-04 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 15 行业专题研究|计算机 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2024E 2025E 2024E 2025E 2024E 2025E 2024E 2025E 寒武纪-U 688256.SH CNY 539.00 2024/10/31 买入 461.99 -0.72 0.45 - 1197.78 - 565.35 -5.30 3.20 紫光股份 000938.SZ CNY 24.86 2024/10/31 买入 34.40 0.86 1.15 28.91 21.62 15.48 12.42 6.80 8.30 第四范式 06682.HK HKD 51.40 2024/12/03 买入 47.20 -0.80 -0.21 - - - - -7.30 -2.00 万兴科技 300624.SZ CNY 83.10 2024/10/25 增持 71.09 0.46 0.56 180.65 148.39 98.57 83.24 6.50 7.20 金山办公 688111.SH CNY 312.60 2024/10/28 增持 308.61 3.42 4.13 91.40 75.69 82.20 68.36 13.40 13.90 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 备注：表中估值指标按照最新收盘价计算 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 15 行业专题研究|计算机 一、Day1-Day3 亮点概览 事件：OpenAI正在进行为期12天的直播活动。2024年12月4日晚，OpenAI CEO Sam Altman在X宣布从第二天太平洋时间上午10点开始，将进行为期12天的OpenAl活动。每个工作日都会进行直播，发布或演示一些产品和圣诞惊喜。 直播活动或将涵盖新模型发布、产品功能升级、新技术探索与研发进展，以及商业化模式的进一步更新。 （一）Day1：发布 o1 完整版；推出 200 美元/月的 ChatGPT Pro 订阅 o1完整版模型相较于o1-preview更为智能。速度上，o1完整版模型思维更加简洁，因此响应时间比o1-preview更智能，能够快速回应简单问题，而对于更复杂的问题则需要更多时间。根据直播活动内容，质量上，o1的性能优于o1-preview，将困难的现实问题的重大错误降低了34%，同时思考速度提高了50%；此外，o1提供了对于多模态的支持，一些高阶功能仍在开发中。 o1在高难度数学题解答、编程能力和复杂科学问题分析等领域表现优异。与