高端制造产业跟踪（11月）：Optimus人形机器人手部有新突破，华为入局人形机器人加速其落地

Optimus人形机器人手部有新突破，华为入局人形机器人加速其落地高端制造产业跟踪（11月）：证券研究报告 | 行业周报 2024/12/16机械设备行业投资评级看好分析师：祁岩登记编码：S0950523090001邮箱： qiyan1@wkzq.com.cn五矿证券研究所 高端制造行业联系人：周越邮箱： zhouyue@wkzq.com.cn联系人：张雪邮箱： zhangxue1@wkzq.com.cn板块观点01数据跟踪行情回顾新闻&公告Contents 目录030204板块观点珍惜有限 创造无限特斯拉 Optimus 人形机器人的全新灵巧手具备 22 个自由度，灵活性取得新突破，人形机器人行业未来产业化、规模化发展的趋势有望提速。11 月 28 日，特斯拉Optimus 官方 X 账号 发布推文，展示了 Optimus 可以接住扔给它的网球。第二代 Optimus 机器人在手腕精细程度上更加灵活，手部有 22 个自由度（DoF），腕部有 3 个自由度，能够模仿人类肌腱结构，更自然流畅地完成更复杂的任务。此次 Optimus 人形机器人的手部已实现更加灵活和拟人，技术方案更多细节得到披露，离量产更近一步。人形机器人产业目前已有诸多龙头参与布局，整机厂多与下游工厂和大模型开展合作，未来产业化、规模化发展的趋势有望提速。华为正式入局人形机器人，首批签约合作16家机器人企业，有望加速国内多元场景下人形机器人的落地应用。11月15日，华为与深圳市前海管理局、宝安区人民政府合作共创的具身智能产业创新中心宣布正式运营（9月启动）。创新中心首期方案将整合华为各部门的具身智能相关能力，共建具身智能大脑、小脑、工具链等关键根技术，此外，创新中心还将开启联创项目，由华为联合本体厂商及制造企业解决，打造解决企业实际问题的具身爆款产品。11月15日同步公布了创新中心生态伙伴名单，共有16家机器人企业完成签约，包括乐聚机器人、兆威机电、拓斯达、埃夫特等，其中乐聚机器人有望未来实现量产。华为此次的布局有望整合 “大模型+算力+平台+智驾和车机协同”的商业模式，加速国内多元场景下人形机器人的落地应用。11月制造业 PMI 为50.3%，景气度回升至扩张区间，通用设备（包括铁路装备、工业母机、工程机械、船舶等）跟随周期复苏的趋势仍在。2024 年 11 月，中国制造业 PMI 为50.3，比上月回升 0.2 个百分点，已经连续两月回升。这表明，经济从底部恢复的迹象比较明显，增量政策对企业信心的提振效果有所趋强。未来，产业仍有三大机遇值得关注。一是国内大规模设备更新政策带来的机遇，包括大型铁路装备、工业母机、工程机械、大型船舶等大型设备；二是中国装备企业出海的机遇，包括矿山机械设备、叉车、工程机械、锂电设备等；三是人形机器人的产业化应用机遇，人形机器人作为AI+应用落地的重要载体，未来有望实现产业化。1. 板块观点4行情回顾珍惜有限 创造无限资料来源：wind, 五矿证券研究所2. 行情回顾6图表1：机械子版块涨跌幅截至2024/11/30涨跌幅相对沪深300指数涨跌幅估值指数代码指数简称11月年初至今11月年初至今PE（TTM）PB（LF）801072.SI通用设备9.12%-5.56%12.28%-20.53%39.912.39801074.SI专用设备7.70%0.24%10.86%-14.73%29.182.29801076.SI轨交设备Ⅱ1.24%24.64%4.39%9.67%21.941.46801077.SI工程机械-3.09%26.53%0.07%11.56%21.831.89801078.SI自动化设备2.90%1.05%6.06%-13.92%40.813.69000300.SH沪深300-3.16%14.97%--12.391.32-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%通用设备专用设备轨交设备Ⅱ工程机械自动化设备沪深300珍惜有限 创造无限图表3：机械行业子板块10月涨跌幅资料来源：wind，五矿证券研究所图表2：申万一级行业10月涨跌幅（%）资料来源：wind，五矿证券研究所7-20-15-10-5051015202530其他自动化设备(申万)其他通用设备(申万)纺织服装设备(申万)磨具磨料(申万)激光设备(申万)其他专用设备(申万)仪器仪表(申万)印刷包装机械(申万)机床工具(申万)楼宇设备(申万)金属制品(申万)电机Ⅲ(申万)能源及重型设备(申万)机器人(申万)制冷空调设备(申万)工程机械整机(申万)工控设备(申万)工程机械器件(申万)-15-10-505101520电子(申万)计算机(申万)综合(申万)国防军工(申万)环保(申万)建筑装饰(申万)通信(申万)传媒(申万)建筑材料(申万)机械设备(申万)电力设备(申万)商贸零售(申万)社会服务(申万)房地产(申万)非银金融(申万)轻工制造(申万)汽车(申万)钢铁(申万)基础化工(申万)家用电器(申万)纺织服饰(申万)农林牧渔(申万)银行(申万)有色金属(申万)交通运输(申万)公用事业(申万)医药生物(申万)美容护理(申万)石油石化(申万)煤炭(申万)食品饮料(申万)数据跟踪珍惜有限 创造无限图表5：中国工业企业利润增速(截至2024年10月)资料来源：wind，五矿证券研究所图表4：1-10月营业利润增速前十行业资料来源：wind，五矿证券研究所图表6：中国工业企业存货增速(截至2024年10月)资料来源：wind，五矿证券研究所93. 数据跟踪宏观数据 2024年1~10月，中国工业企业利润增速-3.9%；利润增速排名前五的行业是：造纸和纸制品、铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业、黑色金属矿采选、有色金属矿采选业 、电力、燃气及水的生产和供应业。 2024年10月中国工业企业存货增速2.3%，环比-0.4pct。序号行业营业利润：累计同比1造纸和纸制品业34.32铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业33.43黑色金属矿采选业224有色金属矿采选业215电力、燃气及水的生产和供应业13.26计算机、通信和其他电子设备制造业9.57家具制造业7.28食品制造业6.19纺织服装、服饰业4.410通用设备制造业0.4-70-2030801301802018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122023-042023-082023-122024-042024-08中国:工业企业:营业利润:累计同比 %-505101520252018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-022024-052024-08中国:工业企业:存货:同比 %珍惜有限 创造无限图表9：美元兑人民币汇率