通信行业周报(第五十周)：豆包AI突飞猛进，谷歌发布Willow

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 科技 豆包 AI 突飞猛进，谷歌发布 Willow 华泰研究 通信 增持 (维持) 通信运营 增持 (维持) 研究员 王兴 SAC No. S0570523070003 SFC No. BUC499 wangxing@htsc.com +(86) 21 3847 6737 研究员 高名垚 SAC No. S0570523080006 SFC No. BUP971 gaomingyao@htsc.com +(86) 21 2897 2228 研究员 王珂 SAC No. S0570524080005 wangke020520@htsc.com +(86) 755 8249 2388 联系人 陈越兮 SAC No. S0570123070042 chenyuexi@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 唐攀尧 SAC No. S0570124040002 tangpanyao@htsc.com +(86) 755 8249 2388 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 中国移动 600941 CH 122.80 买入 中国电信 601728 CH 7.94 买入 中国联通 600050 CH 6.49 增持 中际旭创 300308 CH 225.36 买入 新易盛 300502 CH 189.29 买入 天孚通信 300394 CH 145.41 买入 太辰光 300570 CH 85.77 增持 上海瀚讯 300762 CH 26.01 买入 海格通信 002465 CH 14.51 买入 紫光股份 000938 CH 29.47 增持 资料来源：华泰研究预测 2024 年 12 月 16 日│中国内地 行业周报（第五十周） 本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数上涨 1.91%，同期上证综指下跌 0.36%，深证成指下跌 0.73%。上周，我们观察到：1）豆包 AI 迎来多项突破，豆包日活/月活迅速提升，视频大模型开放内测使用，同时字节布局 AI 玩具等端侧新场景，有望带动新一轮算力需求；2）谷歌发布 Willow 量子芯片，量子纠错及随机电路采样两项基准测试均表现出优异性能。我们建议关注 AI算力产业链（AIDC、智能模组、光模块等）及量子科技产业链。 周专题：豆包 AI 突飞猛进，谷歌发布 Willow 量子芯片 上周，我们观察到 AI 应用及量子科技板块迎来新变化：1）豆包 AI 迎来多项突破，豆包 11 月 MAU 仅次于 ChatGPT，Lemon8 成为北美热门应用，视频大模型开放内测使用，同时字节布局 AI 玩具等端侧新场景，算力需求有望快速提升；2）12 月 9 日谷歌发布 Willow 量子芯片，解决量子纠错领域 30 年来关键挑战，实现随量子比特增加的错误率指数级下降，同时在 5分钟内完成超算 Frontier 需花费 10²⁵年完成的计算。 重点公司及动态 我们看好 2025 年通信行业 AI 算力链、核心资产价值重估（运营商等）、新质生产力（卫星互联网、低空经济等）及自主可控（上游芯片）赛道。重点推荐：中国移动、中国电信、中国联通、中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、上海瀚讯、海格通信、紫光股份。 风险提示：中美贸易摩擦加剧；云厂商资本开支投入不及预期；5G 发展不及预期。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 三维通信 002115 CH 51.40 润泽科技 300442 CH 41.54 北纬科技 002148 CH 34.76 移远通信 603236 CH 24.26 南凌科技 300921 CH 22.63 日海智能 002313 CH 13.28 上海瀚讯 300762 CH 12.51 拓邦股份 002139 CH 12.34 中恒电气 002364 CH 12.25 *ST 九有 600462 CH 11.73 一周跌幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 震有科技 688418 CH (14.11) 振芯科技 300101 CH (7.90) 二六三 002467 CH (6.80) 天源迪科 300047 CH (5.54) 久盛电气 301082 CH (5.54) 英维克 002837 CH (5.53) 武汉凡谷 002194 CH (4.72) 海能达 002583 CH (4.64) 会畅通讯 300578 CH (4.38) 海格通信 002465 CH (4.08) 资料来源：华泰研究 (2.0)(0.8)0.51.83.012/0612/0812/1012/12(%)通信通信运营沪深3000.002.505.007.5010.00通信服务通信运营通信设备制造(%)(3.0)(0.5)2.04.57.0社会服务商业贸易纺织服装轻工制造传媒农林牧渔食品饮料家用电器通信建材汽车综合公用事业电子银行基础化工交通运输教育和人力资源航天军工煤炭石油天然气机械设备医药健康有色金属环保钢铁建筑与工程多元金融计算机证券电力设备与新能源房地产开发房地产服务保险(%) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 科技 本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数上涨 1.91%，同期上证综指下跌 0.36%，深证成指下跌0.73%。上周，我们观察到 AI 应用及量子科技板块迎来新变化：1）豆包 AI 迎来多项突破，豆包 11 月 MAU 仅次于 ChatGPT，Lemon8 成为北美热门应用，视频大模型开放内测使用，同时字节布局 AI 玩具等端侧新场景，算力需求快速提升；2）12 月 9 日谷歌发布 Willow 量子芯片，解决量子纠错领域 30 年来关键挑战，实现随量子比特增加的错误率指数级下降，同时在 5 分钟内完成超算 Frontier 需花费 10²⁵年完成的计算。我们建议关注 AI 算力产业链（AIDC、智能模组、光模块等）及量子科技产业链。 周专题：豆包 AI 突飞猛进，谷歌发布 Willow 量子芯片 豆包 AI 迎来多项突破，关注 AIDC/端侧 AI/光模块 近期我们观察到豆包 AI 迎来多项突破：1）豆包 AI 应用日活/月活快速增长，根据 AI 产品榜统计，11 月 MAU 仅次于 ChatGPT，同时字节在海外推出的 Lemon8 成为热门应用，美区 App Store 免费榜排行前五逾一周；2）12 月 10 号，豆包宣布将其视频大模型开放内测使用；3）12 月 18-19 日，火山引擎将召开原动力大会，届时有望展示更多豆包大模型家族的能力，并展示 AI 玩具、AI 眼镜等新落地场景的试用效果。 图表1： 豆包 AI 应用日活快速增长，11 月 MAU 仅次于 ChatGPT 资料来源：AI 产品榜，华泰研究