2024W51建筑行业周报：如何看待装配建筑投资机会？

行 业 研 究 2024.12.15 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 建 筑 装 饰 行 业 周 报 如何看待装配建筑投资机会？——2024W51 建筑周报 分析师 刘清海 登记编号：S1220523090001 张其超 登记编号：S1220524090002 行 业 评 级 : 推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 189 总股本(亿股) 3,709.85 销售收入(亿元) 131,456.30 利润总额(亿元) 3,515.40 行业平均 PE 194.25 平均股价(元) 11.32 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 《新疆煤化工有何投资机会？——2024W50 建筑周报》2024.12.08 《化债对建筑公司减值有何利好？——2024W49 建筑周报》2024.12.01 《建筑国资并购有哪些可能性？——2024W48建筑周报》2024.11.24 《PPP 项目有哪些退出路径？——2024W47 建筑周报》2024.11.17 周观点：如何看待装配建筑投资机会？ 政策大力鼓励装配式建筑发展，2025 年装配式建筑占当年城镇新建建筑的比例有望达到 30%。装配式建筑是指将传统建造方式中的大量现场作业工作转移到工厂进行, 近年来，国家相继出台了支持装配式建筑发展的多项政策, 其中 2022 年《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》提出到 2025年，完成既有建筑节能改造面积 3.5 亿平方米以上，建设超低能耗、近零能耗建筑 0.5 亿平方米以上，装配式建筑占当年城镇新建建筑的比例达到30%。2022 年全国新开工装配式建筑面积达 8.1 亿平方米，占新建建筑面积的比例为 26.2%，在多项利好政策的鼓励下，2024-2025 年市场规模有望进一步提升。 站在当前时间点，我们认为装配建筑公司的主要驱动为投资项目加速建设。①专项债资金投入使用。上半年专项债发行不及预期，8-9 月专项债发行加速，较大规划额度在下半年兑现，预计增量资金将在四季度使用，投入项目建设。②明年中央基建发力。上周结束的中央经济工作会议提到，增加发行超长期特别国债，持续支持“两重”项目和“两新”政策实施，增加地方政府专项债券发行使用。短期 1-2 个季度来看，专项债发行使用会推动项目建设，带动上游装配建筑，明年来看，中央投入基建资金或将加大，建筑投资景气度有一定保障，而装配建筑在应用端可以享受渗透率提升和市场规模短期扩张的红利。 行业动态：交通运输全链条发力 推动降低全社会物流成本 本周的主要新闻有：北京城轨将达 879 公里、四川一揽子政策支持普通公路高质量发展。 经济数据：年度专项债发行进度基本达成，静待资金项目落地 2024 年 10 月新增人民币贷款 0.50 万亿元/-32.3%，新增中长期企业贷款0.17 万亿元/-55.6%，2024 年 10 月，新增政府专项债券 2963 亿元，新增政府一般债券 384 亿元。截止 2024 年 10 月底，年度 3.9 万亿的专项债计划发行额度基本完成，静待资金项目兑现。 资本市场：建筑装饰跑赢大盘（沪深 300） 本周 A 股建筑装饰跑赢大盘（沪深 300）,本周 A 股建筑装饰涨跌幅为-0.98%，跑赢大盘 0.03 个百分点，涨跌幅在 31 个行业板块中由高到低排名第 25 名。 投资建议：在政策推动下，装配式建筑未来几个季度有望迎来景气周期，建议关注钢结构龙头如森特股份、鸿路钢构、精工钢构、杭萧钢构。此外建议关注三大主线①高股息央国企，如中国中铁、中国建筑、中国铁建、安徽建工等；②出海国际工程企业，如中工国际、北方国际、中钢国际、中材国际等；③专业工程方向高景气赛道龙头，如鸿路钢构、上海港湾、圣晖集成、利柏特。 风险提示：政策落地不及预期；股市或有调整风险；新增合同订单不及预期 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 -21%-11%-1%9%19%29%23/12/15 24/2/2624/5/924/7/21 24/10/2 24/12/14建筑装饰沪深300建筑装饰 行业周报 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 正文目录 1 周观点：如何看待装配建筑投资机会？ .............................................................. 4 2 公司动态 ........................................................................................ 8 3 行业动态 ........................................................................................ 9 3.1 官方新闻 ................................................................................. 9 3.2 行业数据 ................................................................................. 9 4 资本市场 ....................................................................................... 12 4.1 建筑央企 ................................................................................ 12 4.2 地方建筑国企 ............................................................................ 13 4.3 国际工程建筑企业 ........................................................................ 13 5 风险提示 ....................................................................................... 14 建筑装饰 行业周报 3 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 图表目录 图表 1: 政策明确鼓励装配式建筑发展............................................................ 5 图表 2: 2019-2023 年我国装配式建筑新开工建筑面积及占比持续提升 ................................ 6 图表 3: 2019 年装配式建筑各