国防军工行业报告：福建舰逐步展开试验项目，关注相关投资机会

证券研究报告：国防军工|行业周报 2024 年 12 月 15 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 1525.84 52 周最高 1712.48 52 周最低 999.45 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:鲍学博 SAC 登记编号:S1340523020002 Email:baoxuebo@cnpsec.com 分析师:马强 SAC 登记编号:S1340523080002 Email:maqiang@cnpsec.com 近期研究报告 《中邮军工周报 12 月第 1 周：我军网络信息体系建设有望加速》 - 2024.12.09 国防军工行业报告 福建舰逐步展开试验项目，关注相关投资机会 ⚫ 投资要点 12 月 13 日上午，国防部新闻局局长、国防部新闻发言人吴谦大校就近期涉军问题发布消息。关于航母福建舰相关提问，吴谦大校回复：“福建舰开展相关试验，是建造过程中的正常安排。下步还将根据航母建造进展情况，逐步展开后续试验项目”。福建舰是我国第三艘航空母舰，也是我国完全自主设计建造的首艘弹射型航空母舰，采用平直通长飞行甲板，配置电磁弹射和阻拦装置，满载排水量 8 万余吨。福建舰于 2022 年 6 月 17 日正式下水命名。 今年 10 月，辽宁舰、山东舰编队首次开展双航母编队演练。据新华社 10 月 31 日消息，近日，海军辽宁舰编队圆满完成年度远海实战化训练，安全顺利返回母港。训练期间，编队转战黄海、东海、南海等多个海域，开展实战背景下多个科目综合演练，官兵全程保持高度戒备、随时反应的作战状态。在南海某海域，辽宁舰、山东舰编队首次开展双航母编队演练，锤炼提升航母编队体系作战能力。 航母战斗群是我国海军重要的作战力量，此前，据央视网报道，军事专家张军社表示，三艘航母达到人民海军作战最低需求。建议关注航母战斗力相关投资机会，相关标的包括中航沈飞、中国船舶、中国重工、中国动力、航发动力、中国海防、中科海讯等。 军工行业经过了 2020-2022 年的较快增长后，2023 年细分领域业绩差异显著，结构分化加剧，未来有望迎来高质量发展。随着装备技术不断发展，新技术、新产品层出不穷，在新域新质作战领域或将产生较多投资机会。另外，随着中国日益走向世界舞台中央，军贸出口有望成为军工板块新的增长点。建议关注以下两条投资主线： 1）传统航空航天领域，建议关注增长更持久、有超额增速的标的，产业链相关标的包括中航沈飞、钢研高纳、国科军工、天箭科技、国博电子、菲利华、高德红外、航天电器、图南股份等。 2）军工新趋势，建议关注军工新技术、新产品、新市场，产业链相关标的包括国睿科技、烽火电子、航天智造、高华科技、中科海讯、海格通信、华秦科技、航天南湖、芯动联科、航天彩虹、臻镭科技、铖昌科技、三角防务、润贝航科、联创光电等。 ⚫ 风险提示 军工产业链某一环节产能受限导致交付推迟；装备批产过程中出现质量问题导致交付推迟；军品批量生产后价格降幅超出市场预期。 -26%-21%-16%-11%-6%-1%4%9%14%19%24%2023-122024-022024-052024-072024-092024-12国防军工沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 核心观点 ................................................................................. 4 1.1 福建舰逐步展开试验项目，关注相关投资机会 ............................................. 4 1.2 投资建议 ............................................................................. 5 2 行情概览 ................................................................................. 6 2.1 军工板块表现 ......................................................................... 6 2.2 个股表现 ............................................................................. 6 2.3 军工板块及重点标的估值水平 ........................................................... 7 3 数据跟踪 ................................................................................. 8 3.1 定增数据跟踪 ......................................................................... 8 3.2 股权激励数据跟踪 ..................................................................... 9 3.3 重点细分领域信息跟踪 ................................................................ 10 4 风险提示 ................................................................................ 13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 本周申万一级行业指数表现 ....................................................... 6 图表 2： 本周军工板块涨幅前十个股基本信息 ............................................... 7 图表 3： 军工板块 PE-TTM 估值 ............................................................ 7 图表 4： 部分军工标的估值分位（2024 年 12 月 13 日） ....................................... 8 图表 5： 部分军工上市公司定向增发情况 ................................................... 8 图表 6： 部分军工上市公司股权激励情况-军工央企 .....................................