计算机行业点评：AI应用梳理-海外映射国内

证券研究报告 行业研究 行业点评 计算机 行业研究/行业点评 AI 应用梳理——海外映射国内 ——计算机行业点评 ◼ 核心观点 海外应用加速变现，AI 商业闭环逻辑再强化 近期美股 AI 应用公司股价及业绩端整体表现强劲，其中 AI+语料/数据处理、AI+特种行业、AI+行业应用等公司相对亮眼：SOUNDHOUND AI 财报至今（2024 三季报至当地时间 2024/12/5 收盘，下同）涨幅71.56%，2024 前三季收入同比+74.58%；PALANTIR 财报至今涨幅71.45%，2024 前三季归母净利润同比+229.10%；C3.AI 在 FY25Q1 财报至今涨幅 62.93%，FY25Q1 营收同比+20.52%。 我们认为算力成本下降，用户接受度提升、变现模式日趋成熟等原因推动 AI 应用商业化进展提速。近期随着 GPU 供需结构好转以及模型训练任务调整等原因，算力底座成本有所下降，据 21 世纪经济报道援引 SCNet 国家超算互联网官网，2024 年 4 月，英伟达 A800 人工智能训卡每小时训练价格已降低到 2 元，算力调用成本下降有望降低 AI 应用公司运营成本，提升经营效率。全球头部 AI 应用用户粘性有所提升，据 aicpb，2024 年 11 月全球 AI 产品榜前三名 ChatGPT，豆包，Nova 的 APP MAU 分别实现 287.25m/59.98m/49.63m，分别环比+11.27%/+16.92%/+5.67%，用户使用量提升有望为应用商业化推进夯实基础。从商业模式看，海外 AI 应用变现多样，如 REDDIT 向客户提供在合同期内访问平台数据的权利，在许可期内按比例确认收入，实现 AI 浪潮下数据许可货币化；APPLOVIN 使用 AI 技术强化广告推荐系统 AXON，带动公司软件平台收入 24Q3 实现营收 8.35 亿美元，同比+65.56%（来源公司公告）。 国内 AI 应用增长势能良好，渗透率有望进入快速提升期 据每日经济新闻援引 aicpb，10 月全球 AI 产品方面，国产聊天机器人豆包月活 5130 万，排名第二，仅次于 ChatGPT；国产 AI 陪伴应用Talkie 月活达到 2062 万，仅次于 Character.AI（2542 万月活）。国内 AI应用增长势能良好，海外市场扩张有序，看好国内 AI 应用渗透率快速提升。 ◼ 投资建议 基于海外及国内 AI 公司业务相似性，建议关注以下 AI 应用标的： AI+办公：金山办公、彩讯股份、泛微网络、福昕软件、致远互联等； AI+教育：科大讯飞、方直科技、佳发教育、鸥玛软件等； AI+工业/CRM/ERP：鼎捷数智、汉得信息、赛意信息等； AI+医疗：润达医疗、嘉和美康、万达信息等； AI+搜索：昆仑万维、三六零等； AI+设计：万兴科技、美图公司、虹软科技等； AI+电商：焦点科技等； AI+金融：同花顺、九方智投控股等； AI+语料/数据处理：海天瑞声、星环科技-U 等； AI+特种行业：品高股份、能科科技、道通科技、振芯科技等。 ◼ 风险提示 产业发展不及预期、政策推进力度不及预期、国产替代不及预期 增持 (维持) 行业： 计算机 日期： yxzqdatemark 分析师： 李行杰 E-mail： lixingjie@yongxingsec.com SAC编号： S1760524010003 分析师： 夏明达 E-mail： xiamingda@yongxingsec.com SAC编号： S1760523080004 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《AI Agent——人机交互新范式》 ——2024 年 11 月 04 日 -40%-26%-12%2%16%30%12/2302/2404/2407/2409/2412/24计算机沪深3002024年12月10日行业点评 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 海外及国内相似业务 AI 应用公司梳理 ................................................. 3 表目录 表 1: 海外及国内相似业务 AI 应用公司梳理（截至当地时间 2024/12/5 收盘） ...................................................................................................................... 3 行业点评 请务必阅读报告正文后各项声明 3 1. 海外及国内相似业务 AI 应用公司梳理 表1:海外及国内相似业务 AI 应用公司梳理（截至当地时间 2024/12/5 收盘） 板块 股票名称 公司名称 市值 （亿美元） 年初至今涨幅（%） 国内相关业务公司 AI+办公 ZM.O ZOOM 255 19.90 金山办公、彩讯股份、泛微网络、福昕软件、致远互联等 AI+教育 DUOL.O DUOLINGO 164 62.44 科大讯飞、方直科技、佳发教育、鸥玛软件等 AI+工业/CRM/ERP ORCL.N ORACLE 5,161 84.04 鼎捷数智、汉得信息、赛意信息等 CRM.N SALESFORCE 3,458 38.18 SAP.N SAP 2,983 66.46 NOW.N SERVICENOW 2,315 59.14 WDAY.O WORKDAY 699 -3.49 FRSH.O FRESHWORKS 49 -29.29 AI.N C3.AI 48 41.14 AI+医疗 DOCS.N DOXIMITY 103 98.04 润达医疗、嘉和美康、万达信息等 TEM.O TEMPUS AI 84 25.32 AI+搜索 ESTC.N ELASTIC 116 -1.53 昆仑万维、三六零等 AI+设计 ADBE.O ADOBE 2,369 -7.31 万兴科技、美图公司、虹软科技等 AI+电商 SHOP.N SHOPIFY 1,474 51.95 焦点科技等 AI+金融 UPST.O UPSTART 67 88.84 同花顺、九方智投控股等 INTA.O INTAPP 52 74.80 LMND.N LEMONADE 33 191.57 AI+语料/数据处理 SOUN.O SOUNDHOUND AI 49 608.02 海天瑞声、星环科技-U 等 INOD.O INNODATA 13 447.30 AI+特种行业 PLTR.O PALANTIR TECHNOLOGIES 1,637 344.61 品高股份、能科科技、道通科技、振芯科技等 资料来源：wind，甬兴证券研究所 行业点评 请务必阅读报告正文后各项声明 4 分析师声明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度，专业审慎的研究方法，独立、客观地出具本报告，保证报告采用的信息均来自合规渠道，并对本