光伏行业周报：预期12月中国光伏组件排产环比下降约9.7%

证券研究报告 行业研究 行业周报 电力设备 行业研究/行业周报 再 预期 12 月中国光伏组件排产环比下降约 9.7% ——光伏行业周报（2024.12.02-12.06） ◼ 行情回顾 过去一周，电力设备行业上涨 0.29%，在所有一级行业中涨跌幅排名第 30。从申万二级行业看，电机上涨 4.96%，其他电源设备上涨3.63%，电网设备上涨 0.99%，电池上涨 0.75%，风电设备下跌0.29%，光伏设备下跌 2.08%。从申万三级行业看，光伏电池组件下跌 1.54%，光伏加工设备下跌 2.14%，光伏辅材下跌 3.78%。 ◼ 核心观点 预计 12 月中国光伏组件排产环比下降约 9.7%。根据 SMM 数据，11月中国企业组件开工率约 49.6%，产量环比下降约 1.6%。11 月由于年末交付需求高峰、出口退税率降低、组件价格底部企稳和各企业有意挺价，支撑 11 月的总产量维持在 50GW 以上。12 月中国企业组件排产环比下降约 9.7%，行业开工率约 44.8%。分技术路线看，P 型组件产量环比减少 29.3%，占总产量 3.6%；N 型组件产量环比减少8.8%，占总产量 96.4%。12 月中国境内光伏组件开工率约 47.2%。12月主要减量仍然来自中国企业境内基地，海外基地减量主要来自越南、泰国等高反倾销税率的东南亚国家。我们认为由于 CPIA 前期公布组件成本在 0.69 元/W 水平，叠加 11 月、12 月产量连续降低，组件价格或有所支撑。 ◼ 价格观察 根据硅业分会，n 型复投料均价为 4.03 万元/吨，环比-0.49%；n 型致密料均价 3.63 万元/吨，环比-0.27%；n 型颗粒硅均价 3.70 万元/吨，环比持平。根据 PV Infolink，182P 型硅片均价为 1.15 元/片，环比持平；210P 型硅片 1.70 元/片，环比持平。PERC 182 电池片均价 0.275元/W，环比持平，PERC 210 电池片均价 0.28 元/W，环比持平。PERC 182 双玻组件 0.68 元/W，环比持平。PERC 210 双玻组件 0.69元/W，环比持平。TOPCon 182 电池片均价 0.28 元/W，环比持平。TOPCon 182 双玻组件 0.71 元/W，环比持平。HJT 210 双玻组件 0.87元/W，环比持平。 ◼ 投资建议 持续看好供给侧改革带来各环节盈利能力提升，建议关注受益技术迭代、持续引领行业降本增效的龙头公司：协鑫科技、隆基绿能、晶科能源、高测股份等。 ◼ 风险提示 下游需求不及预期、市场竞争加剧、国际贸易政策不确定 增持 (维持) 行业： 电力设备 日期： yxzqdatemark 分析师： 开文明 E-mail： kaiwenming@yongxingsec.com SAC编号： S1760523070002 分析师： 刘清馨 E-mail： liuqingxin@yongxingse.com SAC编号： S1760523090001 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《多晶硅 12 月排产预期继续下调》 ——2024 年 12 月 04 日 《 1-10 月 国 内 光 伏 新 增 装 机181.30GW，同比+27.17%》 ——2024 年 11 月 28 日 -20%-10%0%10%20%30%12/2302/2404/2407/2409/2412/24电力设备沪深3002024年12月09日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 核心观点 .................................................................................................... 3 2. 行情回顾 .................................................................................................... 3 3. 光伏行业数据跟踪 .................................................................................... 5 3.1. 装机：1-10 月国内光伏新增装机 181.30GW，同比+27% ............... 5 3.2. 出口：10 月逆变器出口金额 6.59 亿美元，同比+19.03% ............... 5 3.3. 排产：11 月国内多晶硅产量为 13.3 万吨 .......................................... 5 3.4. 产业链价格 ........................................................................................... 6 4. 行业与公司动态 ........................................................................................ 8 4.1. 行业新闻 ............................................................................................... 8 4.2. 公司公告 ............................................................................................... 9 5. 风险提示 .................................................................................................. 10 图目录 图 1: 申万一级行业涨跌幅比较 ......................................................................... 3 图 2: 申万二级行业涨跌幅比较 ......................................................................... 4 图 3: 申万三级行业涨跌幅比较 ......................................................................... 4 图 4: 光伏设备行业个股涨跌幅 ......................................................................... 4 图 5: 月度装机对比 ........