存储芯片行业周度跟踪：铠侠和三星预计减产NAND，美国升级对华出口管制

证券研究报告 行业研究 行业周报 电子 行业研究/行业周报 铠侠和三星预计减产 NAND，美国升级对华出口管制 ——存储芯片周度跟踪（2024.12.02-2024.12.06） ◼ 核心观点 NAND：铠侠和三星预计采取减产措施以保持 NAND 供应价格稳定。根据 DRAMexchange，上周（1202-1206）NAND 颗粒 22 个品类现货价格环比涨跌幅区间为-2.47%至 1.75%，平均涨跌幅为-0.02%。其中 7 个料号价格持平，6 个料号价格上涨，9 个料号价格下跌。根据科创版日报报道，日本存储大厂铠侠预计下个月开始减少 NAND产量。预计三星电子也将采取减产措施来保持 NAND 供应价格稳定。 DRAM: 美国升级对华出口 DRAM 的限制。根据 DRAMexchange，上周（1202-1206）DRAM 18 个品类现货价格环比涨跌幅区间为-2.83%至 1.59%，平均涨跌幅为-0.81%。上周4个料号呈上涨趋势，14个料号呈下降趋势，0个料号价格持平。根据CFM闪存市场报道，美国近日升级对中国出口管制，在 BIS 发布的具体文件中，对于存储芯片部分更新与增加了对 DRAM 的限制，删除此前“18nm 及以下节点”的描述，进一步细化到针对存储单位面积以及存储密度上的管控，阻断中国企业通过更紧凑的存储单元架构以及三维堆叠 DRAM的方式来生产更高存储密度更先进的 DRAM。 HBM：美国升级对华出口管制，所有 HBM 被列入管制，140 家中国企业被禁。根据 CFM闪存市场，美国商务部工业和安全局（BIS）修订了《出口管理条例》（EAR），限制向中国出口先进高带宽存储器（HBM），并对 24 种半导体制造设备和 3 种软件工具进行出口管制，包括美国公司在外国工厂生产的设备。 市场端：存储行情普遍处于磨底期，市场观望氛围正浓。根据闪存市 CFM 闪存市场报道，12 月伊始，随着国内电商促销结束、海外圣诞节备货也已完成，存储现货市场活跃度有限，采购需求趋于平淡，存储现货价格普遍相对稳定，市场整体暂无明显变化。由于正值海外感恩节和圣诞节，加之部分存储原厂人事调整还未结束，目前供应端无明显动作；需求端层面，近期，嵌入式市场受益于教育平板和 POS机等备货需求起量，存储厂商基于客户低价预期而小幅让利，成交情况尚佳；而行业和渠道市场需求普遍较为消沉，整体来看存储市场基本相对平稳。另外，因深受消费端”寒气“冲击影响，部分 PC 终端厂商出现业绩走弱。 ◼ 投资建议 我们持续看好受益先进算力芯片快速发展的 HBM 产业链、以存储为代表的半导体周期复苏主线。 HBM：受益于算力芯片提振 HBM需求，相关产业链有望迎来加速成长，建议关注赛腾股份、壹石通、联瑞新材、华海诚科等； 存储芯片：受益于供应端推动涨价、库存逐渐回归正常、AI 带动HBM、SRAM、DDR5 需求上升，产业链有望探底回升。推荐东芯股份，建议关注恒烁股份、佰维存储、江波龙、德明利、深科技等。 ◼ 风险提示 中美贸易摩擦加剧、下游终端需求不及预期、国产替代不及预期等。 增持 (维持) 行业： 电子 日期： yxzqdatemark 分析师： 陈宇哲 E-mail： chenyuzhe@yongxingsec.com SAC编号： S1760523050001 联系人： 林致 E-mail： linzhi@yongxingsec.com SAC编号： S1760123070001 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《3Q24 NAND Flash 营收季增4.8%，11 月存储现货市场普遍维持低位震荡筑底》 ——2024 年 12 月 03 日 《SK 海力士宣布量产 321 层NAND 闪存，行业 SSD/内存条价格趋稳》 ——2024 年 11 月 27 日 《群联称 NAND 原厂或将在 12月减产，三星电子扩建 HBM等半导体封装工厂》 ——2024 年 11 月 18 日 -30%-16%-2%12%26%40%12/2302/2405/2407/2409/2412/24电子沪深3002024年12月09日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 存储芯片周度价格跟踪 ............................................................................ 3 2. 行业新闻 .................................................................................................... 4 3. 公司动态 .................................................................................................... 6 4. 公司公告 .................................................................................................... 7 5. 风险提示 .................................................................................................... 8 图目录 图 1: NAND 中大容量现货价格（美元） ........................................................ 3 图 2: NAND 中小容量现货价格（美元） ........................................................ 3 图 3: NAND Wafer 中大容量现货价格（美元） ............................................ 3 图 4: NAND Wafer 中小容量现货价格（美元） ............................................ 3 图 5: DRAM 中大容量现货价格（美元）........................................................ 3 图 6: DRAM 中小容量现货价格（美元）........................................................ 3 表目录 表 1: 存储行业本周重点公告（12.02-12.06） .................................................. 7 行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 3 1. 存储芯片周度价格跟踪 图1:NAND 中大容量现货价格（美元） 图2:NAND 中小