传媒互联网行业周报：OpenAI连续12天直播进行中，关注AI应用及内容板块机会

敬请参阅最后一页特别声明 1 本周观点  传媒：关注 AI 应用主线，产品周期启动中的游戏板块、出版板块补涨机会。  1）AI 主线：关注 AI 应用落地情况，重点关注 AI 营销、AI 陪伴、AI 玩具方向。当地时间 12 月 4 日，OpenAI宣布即将连开 12 天直播，进行新产品或演示，第一场直播开始时间是太平洋时间 12 月 5 日早上 10 点，即北京时间 12 月 6 日凌晨 2 点，对传媒板块 AI 相关标的带来较强催化，我们重申：看好基于“Chat”或算法的 AI 应用/工具率先落地，主要因为：基于算法的应用/工具与 AI 赋能方向深度契合；Chat 助手类产品流量占比为 59.9%，10 月 Chat 助手类产品流量环增 17.64%，增长超 6 亿，Top10 产品全线增长，Chat 助手类产品已经有用户基础，相对其他类别的产品更成熟，且能满足陪伴需求，而能满足该类需求的产品黏性较高，近期谷子经济的火爆也彰显了消费者对满足情绪价值的追求。  2）游戏：关注龙头、业绩边际向上标的。Q4 起 A 股游戏公司产品周期启动中，其中有望于 Q4 上线（包括已经上线/定档）的游戏或目前完成度较高的游戏包括神州泰岳的 2 款 SLG 游戏（海外发行），恺英网络的《诸神劫：影姬》（中国港澳台上线）、《彩虹橙》《盗墓笔记：启程》、《斗罗大陆：诛邪传说》，吉比特代理的《封神幻想世界》、《异象回声》、《王都创世录》，完美世界的《诛仙世界端游》（已定档 24年 12 月 19 日）等。我们维持此前 A 股游戏板块整体基本面优于今年前三季度的判断，建议关注龙头及业绩边际向上标的。  3）出版：关注低估值且积极布局 AI、教育的标的。目前出版板块 2025 年净利润对应 PE 大概在 10-16X，部分公司估值较低，且股息率在 4-5%，有补涨空间，同时多家出版标的于 AI、教育领域有布局，有望受到 OpenAI连续直播 12 天等事件的催化。  4）影视：贺岁档在即，影片供给边际向上，同时我们看好 25 春节档影片供给，票房表现有望迎来拐点，关注院线板块机会。11 月 22 日上映的《好东西》票房、口碑双丰收，猫眼专业版预测总票房 7.17 亿元，豆瓣评分 9.1，贺岁档影片包括《小倩》《“骗骗”喜欢你》《误杀 3》等，而 25 年春节档的排片较为优质（《熊出没重启未来》《封神第二部》《射雕英雄传：侠之大者》已定档 25 年大年初一），继续看好票房边际向上的趋势。关注院线龙头、影片背后制片方及春节档定档情况。  互联网：关注利润释放中的互联网龙头。1）11 月 Q3 业绩落地，年初以来的盈利能力改善趋势可持续，互联网头部公司经营杠杆持续释放，且以回购方式持续增加股东回报，投资性价比仍较高。2）消费政策边际改善叠加双十一大促：建议关注本地生活及电商。当前电商公司估值水平 11X 左右，短期消费政策刺激+双十一大促补贴有望驱动需求端释放，相关电商平台有望受益。各地方政府推动消费券发放，本地生活板块有望率先受益。 投资逻辑  关注 AI 应用主线，内容板块业绩边际向上标的、出版板块补涨机会，及利润释放中的互联网龙头。1）AI：关注 AI 产业（模型、应用、硬件）变化。2）内容：看好边际向上游戏、影视标的。3）关注出版板块估值较低，积极布局 AI、教育标的；4）互联网：关注利润释放中的互联网龙头及受益于消费券发放的本地生活板块。个股：视觉中国、恺英网络、万达电影、美团、腾讯控股。 行业新闻  12 月 7 日，网易旗下《燕云十六声》宣布，12 月 27 日上午 10 点 PC 公测将正式开启。。 风险提示  内容上线及表现不及预期风险；宏观经济运行不及预期风险；AI 技术迭代和应用不及预期风险；政策监管风险；数据统计误差。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、本周观点.................................................................................... 3 1.1 行业观点 ................................................................................ 3 1.2 重点公司近一周事件跟踪 .................................................................. 3 二、行业政策及新闻动态.......................................................................... 6 2.1 政策更新 ................................................................................ 6 2.2 行业新闻 ................................................................................ 6 2.3 行业投融资情况 .......................................................................... 7 三、周度数据跟踪................................................................................ 7 3.1 电影：电影票房周度数据跟踪 .............................................................. 7 3.2 电视剧：电视剧热度指数排行榜周度跟踪 .................................................... 8 3.3 综艺：综艺热度指数排行榜周度跟踪 ........................................................ 9 四、重点公司估值表更新.......................................................................... 9 五、风险提示................................................................................... 10 图表目录 图表 1： 11 月 30 日-12 月 6 日行业投融资情况 ...................................................... 7 图表 2： 11 月 30 日-12 月 6 日电影票房及占比周度数据跟踪 .......................................... 7 图表 3： 11 月 30 日-12 月 6