房地产行业周报(第四十九周)： 11月房地产市场热度延续

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 房地产 11 月房地产市场热度延续 华泰研究 房地产开发 增持 (维持) 房地产服务 增持 (维持) 研究员 陈慎 SAC No. S0570519010002 SFC No. BIO834 chenshen@htsc.com +(86) 21 2897 2228 研究员 刘璐 SAC No. S0570519070001 SFC No. BRD825 liulu015507@htsc.com +(86) 21 2897 2053 研究员 林正衡 SAC No. S0570520090003 SFC No. BRC046 linzhengheng@htsc.com +(86) 21 2897 2065 研究员 陈颖 SAC No. S0570524060002 chenying019881@htsc.com +(86) 755 8249 2388 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 城投控股 600649 CH 6.61 买入 城建发展 600266 CH 8.45 买入 滨江集团 002244 CH 12.35 买入 招商蛇口 001979 CH 13.20 买入 新城控股 601155 CH 15.83 增持 华润置地 1109 HK 30.60 买入 中国海外发展 688 HK 16.18 买入 建发国际集团 1908 HK 17.98 买入 越秀地产 123 HK 6.60 买入 绿城服务 2869 HK 4.53 买入 华润万象生活 1209 HK 30.52 买入 保利物业 6049 HK 39.57 买入 中海物业 2669 HK 6.69 买入 资料来源：华泰研究预测 2024 年 12 月 08 日│中国内地 行业周报（第四十九周） 重点城市量价回升，建议关注具备核心城市资源及运营稳健的房企 11 月房地产市场延续回暖态势，新房各能级城市销售套数同环比均增长，二手房各能级城市销售套数同比均增长，三线城市环比小幅回落，一线城市单月成交套数突破 23 年 3 月高点。我们认为房地产市场预期修复和基本面企稳有望在政策加持下提速，在核心城市资源充沛以及运营稳健的房企有望率先受益。我们看好在核心城市拥有更多资源并且运营稳健的房企；同时业绩具备韧性、现金流稳健的物管公司或亦将受益于市场止跌回稳。 行情回顾 上周沪深 300 指数上涨 1.44%，房地产开发板块上涨 3.28%，恒生指数上涨 2.28%，中华内房股指数 CNY 上涨 1.80%，恒生物业服务及管理指数上涨 0.33%。 重点公司及动态 重点推荐：1） A 股开发：城投控股、城建发展、滨江集团、招商蛇口、新城控股； 2）港股开发：华润置地、中国海外发展、建发国际集团、越秀地产； 3）物管公司：绿城服务、华润万象生活、保利物业、中海物业。 风险提示：行业政策风险；行业下行风险；部分房企经营风险。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 华丽家族 600503 CH 43.21 华夏幸福 600340 CH 40.97 华远地产 600743 CH 28.65 光明地产 600708 CH 18.75 光大嘉宝 600622 CH 18.65 阳光股份 000608 CH 17.67 衢州发展 600208 CH 15.82 津投城开 600322 CH 15.45 香江控股 600162 CH 14.95 荣盛发展 002146 CH 13.30 一周跌幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 万业企业 600641 CH (11.30) 华联控股 000036 CH (4.93) *ST 中迪 000609 CH (3.97) 招商蛇口 001979 CH (3.48) 金地集团 600383 CH (3.44) ST 广物 600603 CH (3.36) 万通发展 600246 CH (2.96) 西藏城投 600773 CH (2.93) 新城控股 601155 CH (2.41) 滨江集团 002244 CH (1.80) 资料来源：华泰研究 0.01.83.55.37.011/2912/0112/0312/05(%)房地产开发房地产服务沪深3001.003.506.008.5011.00房地产中介业务园区开发房地产开发物业管理(%)0.02.04.06.08.0教育和人力资源传媒综合钢铁房地产服务煤炭保险汽车建筑与工程机械设备多元金融公用事业交通运输社会服务银行石油天然气房地产开发环保商业贸易证券计算机家用电器电子通信有色金属基础化工医药健康建材轻工制造农林牧渔电力设备与新…航天军工纺织服装食品饮料(%) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 房地产 本周观点 新房同环比均增长，一线城市明显领先整体。11 月 64 个样本城市新房成交备案套数约 19.8万套，同比+23%，环比+7%；一线/二线/三线城市分别同比+46%/+24%/+9%；环比+17%/+7%/+2%。11 月样本城市新房同比增幅较 10 月扩大 14pct；各能级城市同环比均增长，城市能级越高，增长幅度越大。目前整体/一线/二线/三线城市 11 月新房销售套数较 23年 3 月(近年高点)低 35%/7%/34%/49%。但需要注意的是，房企近两年拿地和开工意愿较低，今年新房供给持续缩量，或对成交产生一定压制。据中指院数据，1-11 月，55 城新推盘套数同比-27%，而 24 年 10-11 月合计与 23 年 2-3 月合计的推盘相比大约下滑 33%。新推盘减少且销售加快背景下新房库存有所消化。据中指院，截至 11 月 24 日，21 城库存四周滚动同比-8%，去化周期四周滚动同比加快 0.3 个月，四周滚动环比加快 5.2 个月至 19.8个月。 二手房延续强势，一线城市突破去年小阳春高点。11 月 15 个样本城市二手房成交备案约12.4 万套，同比+39%，环比+17%；一线/二线/三线城市分别同比+80%/+19%/+25%；环比+17%/+19%/-1%。北京/上海/深圳同比+50%/+98%/+127%，环比+8%/24%/16%。11 月样本城市二手房同比增幅较 10月扩大 5pct；各能级城市同比均增长，但三线城市环比微降。一线城市（北上深）11 月单月成交套数已突破去年小阳春高点，较 23 年 3 月销售套数+6%，整体城市较 23 年 3 月销售套数低 9%。截至 11 月，样本城市二手房交易占比达到 66%，较 23 年提高 9pct，较 21 年提高 21pct。此外，截至 11 月 30 日，我们跟踪的 18 城贝壳二手房挂牌量较 10 月末下降 0.5%，二手挂牌在市场情绪好转背景下有所下降，去化周期环比加快 0.34 个月至 16.5 个