纺织服装品牌力跟踪月报202411期：冬装销售旺季来临，休闲品牌百度搜索热度整体提升

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年12月04日优于大市纺织服装品牌力跟踪月报 202411 期冬装销售旺季来临，休闲品牌百度搜索热度整体提升核心观点行业研究·行业月报纺织服饰优于大市·维持证券分析师：丁诗洁证券分析师：刘佳琪0755-81981391010-88005446dingshijie@guosen.com.cnliujiaqi@guosen.com.cnS0980520040004S0980523070003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《纺织服装行业研究框架之纺织制造》 ——2024-11-25《纺织服装海外跟踪系列五十二-亚玛芬三季度大中华区收入增长 56%，上调全年指引》 ——2024-11-21《纺织服装双周报（2411 期）-10 月服装社零同比增长 8%，双十一战况出炉》 ——2024-11-19《特朗普政府时期中美贸易冲突对纺织品贸易影响复盘》 ——2024-11-12《纺织服装品牌力跟踪月报 202410 期-各品牌百度搜索热度提升，识货平台运动品牌销量增加》 ——2024-11-11百度搜索指数：11 月各品牌积极推出冬季新品，休闲品牌整体热度提升。1）运动品牌中，安踏/始祖鸟/特步/361 度/耐克/Lululemon 热度环比提升，其中耐克和安踏分别提升 12.8%和 7.9%。随着天气转凉，气温下降，各品牌积极推出羽绒产品并开展相关营销活动。安踏于 11 月 1 日在开启羽宙艺术互动展，并适应不同区域温度推销相应羽绒产品。耐克双 11 尾场精选羽绒产品，并升级户外 ACG 系列，为滑雪爱好者提供装备。2）休闲品牌中，波司登/全棉时代/江南布衣/哈吉斯热度环比上涨超过 10%。随着冬季到来，波司登极寒系列再升级，并于 11 月 25 日联合人民日报新媒体呈现《这创新很中国》，现场验证极寒羽绒服的保温效果；全棉时代上新秋冬家居服，分别为南方和北方天气设计不同产品；江南布衣升级功能性羽绒服，具有防风、拒水、透湿的功效，可以更好应对室外多变环境。运动社区：李宁、耐克虎扑讨论热度下降，识货平台运动品牌整体销量回落，安踏和 361 度折扣改善。虎扑：11 月运动品牌整体虎扑讨论热度回落。耐克/李宁/安踏为前三位，分别环比-60/-201/-20 条至 256/214/75 条。安踏、361 度、耐克、阿迪主要讨论球星赛事，李宁、特步的高热帖主要讨论旗下产品，李宁于11 月 24 日上市超轻 ULTRALIGHT 2025 篮球鞋，在虎扑社区引起热议。识货：1）品牌 Top1-3 产品合计销量，11 月大部分品牌整体销量环比回落，361 度销量实现增长 28%。耐克（含 Jordan）继续处于第一位（销量 22.8 万，-2.6%），阿迪达斯在第四位（销量 4.6 万，-23.9%）；本土品牌中李宁的销量最高（销量 9.0 万，-10.9%），安踏（销量 2.0 万，-10.8%）、361 度（销量 6.4 万，+28.0%）、特步（销量 2.5 万，-8.4%）。2）11 月安踏和 361 度折扣分别改善 0.7、0.1，其余品牌李宁/特步/耐克/阿迪折扣分别加深 0.3/0.6/0.2/0.2。风险提示：宏观经济疲软；品牌形象受损；系统性风险投资建议：关注冬季新品带动品牌销售。近期全国各地陆续开始降温，即将进入销售旺季，各品牌冬装上新，纷纷推出冲锋衣、羽绒服等冬装新品，休闲品牌整体热度环比提升，羽绒服龙头品牌波司登热度显著提升。今年前三季度纺服线下消费持续承压，10 月出现改善迹象，四季度整体趋势有望好转，建议把握低估值景气赛道品牌的配置良机。运动板块重点推荐安踏体育、李宁、特步国际、361 度，休闲服饰板块重点推荐波司登、稳健医疗、森马服饰。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2024E2025E2024E2025E02020安踏体育优于大市73.120434.824.7615.215.302331李宁优于大市15.23891.221.3712.511.101368特步国际优于大市5.01320.470.5410.69.201361361 度优于大市3.7750.550.646.75.803998波司登优于大市3.94150.320.3612.210.7300888稳健医疗优于大市37.52041.381.7327.221.7002563森马服饰优于大市6.91810.410.4616.915.1资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录百度搜索指数：11 月各品牌积极推出冬季新品，休闲品牌整体热度提升 ................4运动品牌：耐克及安踏百度搜索指数环比涨幅居前 .......................................... 4休闲品牌：整体热度环比提升，各品牌推出冬季新品 ........................................ 4运动社区：运动品牌整体虎扑热度下降，识货平台整体销量回落，安踏和 361 度折扣改善 6虎扑：讨论内容主要与产品、球星赛事相关，大部分品牌讨论热度下降 ........................ 6识货：整体畅销款销量环比回落，安踏和 361 度折扣改善 .................................... 6风险提示 ..................................................................... 10投资建议：关注冬季新品带动品牌销售 ........................................... 10请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 运动品牌 2022 年 11 月至 2024 年 11 月百度指数月度表现 .................................. 5图2： 休闲品牌 2022 年 11 月至 2024 年 11 月百度指数月度表现 .................................. 5图3： 虎扑社区当月各品牌相关讨论贴数 ...................................................... 6图4： 识货近三月各品牌 TOP3 产品销量、价格及折扣 ........................................... 7图5： 本土运动品牌识货当月热销产品截图 .................................................... 8图6： 国际运动品牌识货当月热销产品截图 .................................................... 9请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4百度搜索指数：11 月各品牌积极推出冬季新品，休闲品牌整体