房地产行业周报(2024年48周)：上海土拍热度回升，新房成交持续走高

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 房地产 2024 年 12 月 03 日 房地产行业周报（2024 年 48 周） 推荐 （维持） 上海土拍热度回升，新房成交持续走高 ❑ 板块行情：第 48 周（11 月 25 日-11 月 29 日）申万一级行业指数中，房地产指数上涨 3.1%，在 31 个一级行业板块中排名第 12。 ❑ 政策要闻：中央层面：自然资源部：全国城市配售型保障性住房项目加速落地，65 城已落实 270 宗项目用地。其中，35 个试点城市首批建设任务涉及土地面积约 7258 亩、可建住房 11.04 万套，已经确定建设单位的土地面积占 87%;第二批任务涉及土地面积约 3169 亩、可建住房 3.89 万套，已经确定建设单位的土地面积占 78%。30 个扩围城市建设任务涉及土地面积约 2723 亩、可建住房2.3 万套，已经确定建设单位的土地面积占 84%。地方层面：1）上海：2024 年第七批次商品住宅用地出让交易活动结束，10 宗地块全部成功出让，成交金额合计 307.08 亿元，平均溢价率 19.73%。2）广州：调整住房公积金政策，一人申请贷款最高额度升至 80 万，两人及以上最高至 160 万，二孩及以上家庭最高可贷款 224 万元，租房提取限额最高至 2000 元。3）东莞：积极施行以经常居住地登记户口制度，拥有合法产权住宅房屋即可申请入户。4）重庆：自12 月 1 日起取消本市普通住宅和非普通住宅标准。5）武汉：推出多子女家庭购房奖补政策，二孩家庭于新城区购房可获 6 万元补贴，武汉户籍三孩家庭一次性补贴 12 万。 ❑ 公司动态：1）招商蛇口：子公司为长沙溪尚 5 亿贷款提供按比例担保，截至公告日，招商蛇口及控股子公司的对外担保总额为 394.20 亿元，占公司最近一期经审计归属于母公司股东净资产的 32.93%。2）保利发展：两单共 100 亿元中票获准注册，有效期均为自通知书落款之日起 2 年内有效。3）万科：新增三笔担保贷款，总额 8.61 亿元，本次担保发生后，万科及控股子公司对外担保总额将为 1,239.70 亿元，占 2023 年末经审计归属于上市公司股东净资产的比重将为 49.43%。4）保利发展：回复上交所问询函，95 亿募资款专项用于15 个在建地产项目，目前均已开工建设，平均开工面积进度约为 90.49%，且全部项目已开始预售。 ❑ 销售端：新房成交同比增加 27%，二手房成交同比上升 34%。1）本周 20 城商品房成交面积 429.5 万方，商品房日平均成交面积 61.36 万方，环比上升50%，同比增加 27%；2）从累计数据来看，年初至今 20 城成交面积 10624 万方，累计同比下降 22%；3）第 48 周 10 城二手房成交面积 193.3 万方，日平均成交面积 27.61 万方，环比增加 12%，同比上升 34%。4）从累计数据来看，年初至今 10 城二手房成交面积 6904 万方，同比上升 3%。 ❑ 投资策略：2025 年我们更为关注广义财政的扩张助力经济改善，从而为地产止跌回稳创造条件，地产本轮将演绎后周期属性。地产自身的政策则更聚焦于城市库存的消化，构建合理的损失分担机制，疏通城中村改造和收储微观堵点，有可能会让地产销售的量价更早见底。当下房企更为聚焦于核心城市的改善产品目前仅能作为必备的战术动作，但部分房企已经体现出来品牌优势、系统化的产品创新能力，有可能成为提升 ROE 的基础。建议重点关注绿城中国、华润置地、中国海外发展、华润万象生活、贝壳-W、城建发展、天地源、中新集团。 ❑ 风险提示：微观传导机制失灵，仍无法有效终结房企缩表。 证券分析师：单戈 邮箱：shange@hcyjs.com 执业编号：S0360522110001 联系人：许常捷 邮箱：xuchangjie@hcyjs.com 联系人：杨航 邮箱：yanghang@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 108 0.01 总市值(亿元) 13,578.98 1.37 流通市值(亿元) 12,925.87 1.64 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 0.9% 17.0% 0.7% 相对表现 -0.6% 6.7% -12.6% 相关研究报告 《房地产行业周报（2024 年 47 周）：一线取消普宅非普标准，新房成交同比持续提升》 2024-11-26 《房地产行业周报（2024 年第 46 周）：出台税收减免政策，新房成交环比上升 19%》 2024-11-21 《房地产行业 2025 年度投资策略：止跌的前提与估值的拐点》 2024-11-20 -32%-14%5%23%23/1224/0224/0424/0724/0924/112023-12-04~2024-12-02房地产沪深300华创证券研究所 房地产行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、房地产上涨 3.1%，板块排名第 12 位 ............................................................................. 4 二、政策要闻 ............................................................................................................................. 5 三、销售端：新房成交同比上升 27%，二手房成交同比上升 34% ................................. 10 （一）新房市场：48 周 20 城成交面积同比上升 27% ................................................ 10 （二）二手房市场：第 48 周 10 城成交面积同比上升 34% ....................................... 11 四、融资端：本周国央企、民企及外资企业均发债 ........................................................... 12 五、投资建议 ........................................................................................................................... 12 六、风险提示 ........................................................................................................................... 13 房地产行业周报