房地产(地产开发)行业百强房企销售跟踪(2024年11月)：11月百强房企权益销售额单月同比-3%，1-11月累计同比降幅收窄至-30%

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2024 年 12 月 2 日 行业研究 11 月百强房企权益销售额单月同比-3%，1-11 月累计同比降幅收窄至-30% ——百强房企销售跟踪（2024 年 11 月） 房地产（地产开发） 11 月百强房企权益销售额同比-3%，年内单月同比表现仅次于 10 月；1-11 月百强房企权益销售额累计同比-30%，较 1-10 月累计同比降幅收窄 2.2pct。 1）2024 年 11 月，TOP100 房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为 3,865 亿元、2,875 亿元、2,050 万平，同比分别为-9.8%、-3.0%、-15.2%，环比分别为-17.0%、-16.2%、-11.7%。 2）2024 年 1-11 月，TOP100 房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为 37,123 亿元、27,158 亿元、20,238 万平，同比分别为-32.9%、-30.0%、-34.6%，较上月累计同比分别变动+1.9pct、+2.2pct、+1.6pct。 3）2024 年 1-11 月，TOP10/20/50/100 房企累计销售金额权益比例分别为73.5%、72.0%、72.5%、73.2%，同比变动+2.6pct、+2.2pct、+3.0pct、+3.0pct；环比变动+0.2pct、0.0pct、+0.2pct、+0.1pct。 4）2024 年 11 月，TOP50 房企中的 47 家房企（3 家由于历史数据不足未纳入统计）全口径销售金额同比平均值为+9.0%，中位数为-8.4%（10 月同比平均值为+10.1%，中位数为+8.1%）；1-11 月，TOP50 房企中的 48 家房企全口径销售金额累计同比平均值为-30.0%，中位数-34.7%。 5）2024 年 11 月，20 家主流房企全口径销售金额单月同比为正的有 4 家，当月表现较好的有：华发股份（全口径销售金额单月同比+45.6%，权益销售金额单月同比+38.6%）、中海地产（全口径销售金额单月同比+30.8%，权益销售金额单月同比+30.8%）、世茂集团（全口径销售金额单月同比+11.9%，权益销售金额单月同比+11.8%）。 6）2024 年 1-11 月，20 家主流重点房企全口径销售金额同比均为负值，其中累计同比表现前三名的公司为：中海地产（全口径销售金额累计同比-5.8%，权益销售金额累计同比-5.8%）、绿城中国（全口径销售金额累计同比-11.9%，权益销售金额累计同比-6.3%）、华润置地（全口径销售金额累计同比-19.9%，权益销售金额累计同比-22.4%）。 投资建议：2023 年 7 月政治局会议提出我国房地产市场供求关系已发生重大变化，2024 年继续优化房地产政策，4 月政治局会议提出研究消化存量房产，5月提出 3000 亿元保障性住房再贷款，取消按揭贷款利率下限，9 月将首套和二套的按揭贷款首付比例下限统一调整为 15%。供给侧看，强调金融业支持房地产责无旁贷，“金融 16 条”延期至 2026 年底，通过信贷、债券、股权等支持房地产融资，强调不同所有制房企融资“一视同仁”；需求侧看，充分赋予城市调控自主权，地方政府“因城施策”加大购房支持力度，包括优化“认房认贷”，差异化确定本地的首付比例及按揭利率等；随着地方政府楼市调控自主性提升，2024 年楼市的城市分化和区域分化将进一步加深。 建议关注两条主线：1）看好具备片区综合开发能力，有机会参与超大特大城市的城市更新，市占率有望提升的稳健龙头房企，建议关注招商蛇口、保利发展、中国金茂、中国海外发展、越秀地产、华发股份、滨江集团。2）消费类商业公募 REIT 积极推进，看好先发布局多元赛道，存量资产资源丰富，在商业地产赛道具备核心竞争力的房企，建议关注华润置地、龙湖集团、新城控股。 风险分析：房地产行业宽松政策推进不及预期风险，房地产市场需求不及预期风险，房地产企业项目竣工不及预期风险，房地产企业多元化业务经营不佳风险等。 增持（维持） 作者 分析师：何缅南 执业证书编号：S0930518060006 021-52523801 hemiannan@ebscn.com 分析师：韦勇强 执业证书编号：S0930524070010 021-52523810 weiyongqiang@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind 相关研报 20241123 政策“组合拳”利好明显，10 月百强房企全口径销售金额环比增长 70%——百强房企销售跟踪（2024 年 10 月） 20241124 政策组合发力，10 月一线城市二手住宅成交面积同比+50%——核心城市房地产销售跟踪（2024 年 10 月） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 房地产 1、 百强房企 11 月销售金额同比-10%,1-11月累计同比-33% 1.1 TOP10/20/50/100 房企的整体销售情况 根据克而瑞数据中心发布的数据统计： ▶TOP10 房企 2024 年 11 月，TOP10 房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为 1,809 亿元、1,353 亿元、923 万平，同比分别为-9.9%、-2.9%、-13.4%，环比分别为-20.7%、-21.4%、-16.1%。 2024 年 1-11 月，TOP10 房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为 17,802 亿元、13,079 亿元、9,239 万平，累计同比分别为-27.0%、-24.3%、-35.4%，较上月累计同比分别变动+1.5pct、+1.9pct、+1.8pct。 图 1：TOP10 房企累计销售规模 图 2：TOP10 房企单月销售规模 资料来源：克而瑞数据中心，光大证券研究所整理；单位：亿元，万平方米 资料来源：克而瑞数据中心，光大证券研究所整理；单位：亿元，万平方米 图 3：TOP10 房企累计销售同比 图 4：TOP10 房企单月销售同比 资料来源：克而瑞数据中心，光大证券研究所整理 资料来源：克而瑞数据中心，光大证券研究所整理 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 房地产 ▶TOP20 房企 2024 年 11 月，TOP20 房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为 2,411 亿元、1,737 亿元、1,283 万平，同比分别为-15.7%、-9.9%、-18.4%，环比分别为-20.6%、-19.8%、-15.6%。 2024 年 1-11 月，TOP20 房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为 23,918 亿元、17,210 亿元、12,879 万平，累计同比分别为-30.6%、-2