电力设备及新能源行业11月风电数据跟踪报告：11月陆风均价延续回升趋势，环比+14%

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 电力设备及新能源 2024 年 12 月 02 日 11 月风电数据跟踪报告 推荐 （维持） 11 月陆风均价延续回升趋势，环比+14% ❑ 招标量：1-11 月风电招标 115GW，同比+87% ➢ 风机：11 月陆风招标环比+26.3%，河北/辽宁/浙江 1.2GW 海风启动招标。2024 年 1-11 月，风电共招标 114.6GW，同比+86.6%；11 月风电招标量为 17.6GW，同/环比+110.9%/+35.1%。分类来看，2024 年 1-11 月海/陆分别招标 7.9/106.7GW，同比-14.3%/+104.3%；11 月陆风招标 16.4GW，同/环比+149.6%/+26.3%；海风招标 1.2GW，为河北山海关海风一期500MW、辽宁大连花园口 I/II 海风项目 400MW、浙江嵊泗 7 海风项目252MW，同比-34.4%。 ➢ 海缆：1-11 月送出缆/场内缆分别招标 7.2/7.8GW，月内山东/辽宁/广东/浙江项目启动海缆招标。2024 年 1-11 月，送出缆/场内缆分别招标7.2GW/7.8GW；其中 11 月招标送出缆/场内缆 0.9/1.6GW，月内山东半岛北 K 启动、辽宁大连花园口 I/II 启动送出缆及场内缆招标，广东青洲七、浙江苍南 1 号二期扩建启动场内缆招标。 ❑ 中标量：1-11 月风电中标 115GW，同比+83% ➢ 风机：11 月海风中标量达 2.5GW，陆风中标环比+18.5%。2024 年 1-11月，风电中标 115GW，同比+82.6%；11 月风电中标 17.8GW，同/环比+173.1%/+37.2% 。分类来 看， 2024 年 1-11 月海 / 陆中标 量分别 为10.3/104.8GW，同比+15.7%/+93.6%。11 月海风中标量为 2.5GW，同/环比+131.5%/+2446%；陆风中标量为 15.2GW，同/环比+181.6%/+18.5%。本月中标海风项目为广东珠海高栏一（500MW）、浙江瑞安一号（其中146MW）、福建莆田平海湾 DE（400MW）、广东帆石一（1000MW）、河北山海关一期（500MW）。 ➢ 海缆：1-11 月送出缆/场内缆分别中标 5.8/5.9GW，11 月广东 1GW 海缆开标。2024 年 1-11 月，分别有 5.8/5.9GW 送出缆/场内缆开标，涉及海风项目分别位于浙江（1.4GW）、广东（1.4GW）、海南（1.2GW）、福建（0.7GW）、江苏（0.9GW）、上海（0.3GW）、广西（0.3GW）。11 月广东帆石一（1000MW）场内开标。 ❑ 中标价：11 月海风均价创年内新高，陆风均价环比+14%。据统计，11 月海风加权中标均价为 3279 元/kW，为今年以来最高价；陆风加权中标均价为 1509元/kW，环比+14%。从整机商角度分析，陆风方面，2024 年 1-11 月联合/东方/远景/中车中标均价均超 1400 元/kW；海风方面，明阳/金风/上海电气中标均价均超 3000 元/kW。 ❑ 投资建议：关注风电三条主线：1、国内海风抢装，海风订单和开工有望迎来密集催化；2、风电供应链出海，海外市场打开增量空间；3、主机价格战趋缓，盈利有望困境反转。建议关注明阳智能、东方电缆、中天科技、亨通光电、时代新材、中际联合、金风科技、运达股份、海力风电、大金重工、三一重能、泰胜风能、明阳电气、万马股份等。 ❑ 风险提示：风电装机不及预期，海外市场开拓不及预期，大宗商品价格波动。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 EPS（元） PE（倍） PB（倍） 简称 股价（元） 2024E 2025E 2026E 2024E 2025E 2026E 2024E 评级 东方电缆 57.63 1.89 2.82 3.21 30.46 20.43 17.96 5.44 推荐 中天科技 15.88 0.96 1.19 1.35 16.54 13.32 11.73 1.51 推荐 时代新材 13.38 0.57 0.87 1.02 23.62 15.32 13.07 1.84 推荐 资料来源：Wind，华创证券预测 注：股价为 2024 年 11 月 29 日收盘价 证券分析师：黄麟 邮箱：huanglin1@hcyjs.com 执业编号：S0360522080001 证券分析师：吴含 邮箱：wuhan@hcyjs.com 执业编号：S0360523020002 联系人：杨天翼 邮箱：yangtianyi@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 296 0.04 总市值(亿元) 52,750.91 5.39 流通市值(亿元) 45,443.43 5.86 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 0.9% 12.7% 10.4% 相对表现 1.1% 4.3% -1.9% 相关研究报告 《电动车行业周报（20241125-20241201）：宁德时代签署 10 亿美元锂盐项目，清陶 15GWh 半固态产线启动》 2024-12-01 《光伏行业周报（20241118-20241124）：光伏制造行业规范条件发布，新增产能限制趋严》 2024-11-25 《电力设备及新能源行业 2025 年度投资策略：守正出奇，新能源的坚韧与希望》 2024-11-20 -19%-5%8%22%23/1224/0224/0424/0724/0924/112023-12-01~2024-11-29电力设备及新能源沪深300华创证券研究所 11 月风电数据跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、 招标量：1-11 月风电招标 115GW，同比+87% ........................................................... 4 （一） 风机招标：11 月陆风招标同环比高增，河北/辽宁/浙江 1.2GW 海风启动招标 ............................................................................................................................................. 4 （二） 海缆招标：11 月送出缆/场内缆分别招标 0.9/1.6GW ....................................... 4 二、 中标量：1-11 月风电中标 115GW，同比+83% ........................................................... 5 （一） 风机中标：11 月海/陆中标 2.5/15.2GW，同比+131.5%/+181.6% ..