公用环保行业2024年12月投资策略：川投集团拟与四川省能源投资集团战略重组，广东省2025年电力市场交易方案出台

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年12月02日优于大市公用环保 2024 年 12 月投资策略川投集团拟与四川省能源投资集团战略重组，广东省 2025 年电力市场交易方案出台核心观点行业研究·行业月报公用事业优于大市·维持证券分析师：黄秀杰证券分析师：郑汉林021-617610290755-81982169huangxiujie@guosen.com.cnzhenghanlin@guosen.com.cnS0980521060002S0980522090003联系人：崔佳诚021-60375416cuijiacheng@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《公用环保 202410 第 4 期-1-10 月全社会用电量同比+7.6%，国家能源局印发《电网安全风险管控办法》》 ——2024-11-25《能源结构绿色化进展及前景》 ——2024-11-22《公用环保 202411 第 3 期-工业级混合油（UCO）出口退税取消，国家能源局发布《关于进一步规范电力市场交易行为有关事项的通知》》 ——2024-11-18《公用环保 202411 第 2 期-人大批准新增 6 万亿地方政府债务限额置换存量隐债，2025 年 1 月 1 日起施行《中华人民共和国能源法》》 ——2024-11-15《公用环保 202411 第 2 期-人大批准新增 6 万亿地方政府债务限额置换存量隐债，2025 年 1 月 1 日起施行《中华人民共和国能源法》》 ——2024-11-10市场回顾：11 月沪深 300 指数上涨 0.66%，公用事业指数下跌 2.23%，环保指数上涨 0.80%，月相对收益率分别为-2.89%和 0.14%。申万 31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 28 和第 17 名。分板块看，环保板块上涨 0.80%；电力板块子板块中，火电下跌 4.22%；水电下跌 1.11%，新能源发电下跌 3.98%；水务板块下跌 1.86%；燃气板块上涨 2.63%。重要事件：川投集团拟与四川省能源投资集团战略重组。四川川投能源股份有限公司于 2024 年 11 月 29 日收到控股股东四川省投资集团有限责任公司发来的通知，获悉四川省人民政府拟启动川投集团与四川省能源投资集团有限责任公司的战略重组事宜。上述事宜目前不涉及公司重大资产重组事项，亦不会对公司正常生产经营活动构成重大影响。截至目前，公司控股股东未发生变化。专题研究：近日，住建部官网更新了全面反映我国城乡市政公用设施建设与发展状况的 2023 年版《城乡建设统计年鉴》。在本周小专题研究中，我们将从最新版年鉴纷繁的信息中抽丝剥茧，对水务行业最为关键的数据进行分析解读、梳理最新的行业发展趋势与脉络。投资策略：公用事业：推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电和全国核电龙头中国广核；电力体制改革“源网荷储”相关标的广西能源、三峡水利、南网能源、芯能科技；推荐稳定性和成长性兼具的水电龙头长江电力；推荐天然气高股息标的新奥股份和天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐业绩及现金流趋于稳定的火电标的华电国际、浙能电力；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力及福建优质风电运营商中闽能源。环保：1、业绩改善，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2023A2024E2023A2024E601985.SH中国核电 优于大市9.431,7810.550.6119.818.4003816.SZ中国广核 优于大市3.911,9740.210.2421.218.7600310.SH广西能源 优于大市4.89720.000.193655.821.5600116.SH三峡水利 优于大市7.151370.270.3628.321.2003035.SZ南网能源 优于大市4.561730.080.1359.136.4603105.SH芯能科技 优于大市9.05450.440.5420.316.6600900.SH长江电力 优于大市27.326,6851.111.3827.021.8600803.SH新奥股份 优于大市18.295662.302.149.09.6605090.SH九丰能源 优于大市29.301892.112.4514.111.7600995.SH南网储能 优于大市10.353310.320.3733.929.1600027.SH华电国际 优于大市5.275390.350.6513.59.3600023.SH浙能电力 优于大市5.397230.490.6013.811.1600905.SH三峡能源 优于大市4.561,3050.250.3019.316.2001289.SZ龙源电力 优于大市16.971,4190.730.9222.418.2600163.SH中闽能源 优于大市6.401220.360.3713.113.7资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录一、 专题研究与核心观点 ....................................................... 5（一）异动点评 ........................................................................ 5（二）重要政策及事件 .................................................................. 5（三）专题研究：2023 年版《城乡建设统计年鉴》有哪些值得关注的信息？(2) ................ 5（四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理 ........................... 6二、板块表现 .................................................................. 7（一）板块表现 ........................................................................ 7（二）本月个股表现 .................................................................... 7行业重点数据一览 ............................................................. 11（一）电力行业 .......................................................................11