【每周经济观察】一线城市地产成交明显回暖

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 每周经济观察 2024 年 12 月 01 日 【每周经济观察】 一线城市地产成交明显回暖 ❖ 景气向上： ❖ 1）华创宏观 WEI 指数小幅上行，此前连续两周回落。截至 11 月 24 日，该指数为 5.56%，环比前一周上行 0.41%。从构成来看，过去一周回升的分项：商品房成交面积、煤炭港口吞吐量、钢厂线材产量、失业金领取条件（百度搜索指数）、乘用车批零、沥青开工率、半钢胎开工率、失业（百度搜索指数）；回落的分项：BDI、电影票房、找工作（百度搜索指数）、PTA 产业链负荷率。 2）地产销售：11 月样本城市正增长，一线城市增速更快。11 月全月，67 城地产成交同比+5.9%，10 月同比为-13%。其中北京、上海、广州、深圳分别同比增长 21%、19%、67%、187%。但克而瑞百强房企销售，11 月同比转负至-6.9%，10 月同比+7.1%。 3）耐用品消费：乘用车销售增速维持高位。11 月前 24 日，乘用车零售增速为+28.7%。10 月全月，增速为+11.3%。 4）外贸：运价综合指数反弹，但远洋航线运价走势分化。11 月 29 日当周，上海出口集装箱综合运价指数环比+3.4%，上周环比-4.1%。欧洲航线、南美航线分别较上期上涨 22.5%、1.7%；美西和美东航线分别较上期-12.5%、-0.9%。 5）物价：地产系价格上涨，农产品价格企稳。本周，螺纹钢上海现货价、铁矿石价格指数:62%Fe:CFR 中国北方、水泥、南华玻璃价格指数分别上涨 1.5%、3.2%、0.2%、1.9%；蔬菜和猪价止跌企稳。随着天气进一步转冷，腌腊需求季节性回升，猪肉平均批发价止跌，上涨 0.1%。供给逐步减少，蔬菜批价上涨1.6%，自 10 月份以来首次周度上涨。 ❖ 景气向下： 1）非耐用品消费：快递揽收量同比增速较上月收窄。10 月 28 日至 11 月 24日，快递揽收量同比+24.8%。9 月 23 日-10 月 27 日五周，快递揽收量同比+34%。 2）外贸：集装箱吞吐量继续回落。11 月 24 日当周，我国监测港口集装箱吞吐量环比-3.7%，前值为-2.3%。 ❖ 财政：10 月以来化债债券发行近 2 万亿。12 月 2 日当周计划发行特殊再融资债 4258 亿。10 月以来特殊再融资债已知发行 18161 亿，年内待发 5839 亿（以4000 亿结存限额及 2 万亿置换存量隐性债务限额为目标）。 ❖ 资金：长端利率接近前期低点。截至 11 月 29 日，1 年期、5 年期、10 年期国债收益率分别报 1.3698%、1.6598%、2.0206%，较 11 月 22 日环比分别变化+1.94bps、-4.33bps、-6.26bps。 ❖ 风险提示：数据更新不及时。 证券分析师：张瑜 电话：010-66500887 邮箱：zhangyu3@hcyjs.com 执业编号：S0360518090001 证券分析师：陆银波 电话：010-66500831 邮箱：luyinbo@hcyjs.com 执业编号：S0360519100003 相关研究报告 《【华创宏观】贸易量价均有所回落——每周经济观察第 45 期》 2024-11-25 《【华创宏观】特朗普能否对美元进行有效干预？——海外周报第 68 期》 2024-11-24 《【华创宏观】乘用车零售维持高位——每周经济观察第 44 期》 2024-11-18 《【华创宏观】地产成交增速转正——每周经济观察第 43 期》 2024-11-11 《【华创宏观】节后 WEI 指数连续三周下行——每周经济观察第 42 期》 2024-11-04 华创证券研究所 每周经济观察 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 每周经济观察 ............................................................................................................................. 4 （一）华创宏观 WEI 指数小幅上行，此前连续两周回落 ............................................ 4 （二）需求：11 月地产成交正增长，一线城市增速更高 ............................................. 4 （三）生产：石油沥青装置开工率和水泥发运率，降幅均收窄 ................................. 5 （四）贸易：集装箱吞吐量继续回落，远洋航线运价走势分化 ................................. 6 （五）物价：地产系价格上涨，农产品价格企稳，油价和煤价下跌 ......................... 6 （六）利率债：10 月以来化债债券发行近 2 万亿 ........................................................ 7 （七）资金：逆回购投放缩量 ......................................................................................... 8 每周经济观察 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 图表目录 图表 1 华创宏观中国周度经济活动指数和中国季度实际 GDP 同比增长率.................... 4 图表 2 27 城地铁客运量走势 ................................................................................................ 5 图表 3 汽车零售增速仍在高位 ............................................................................................. 5 图表 4 地产成交面积实现正增长 ......................................................................................... 5 图表 5 周度土地溢价率再度回落 ......................................................................................... 5 图表 6 行业开工率情况汇总 .......................................................................