电力及公用事业行业周报（24WK48）：统一电力市场三步走，29年前新能源全面入市

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 电力及公用事业行业周报(24WK48) 统一电力市场三步走，29 年前新能源全面入市 2024 年 12 月 01 日 ➢ 本周（20241125-20241129）电力板块行情：本周电力板块走势劣于大盘。截至 2024 年 11 月 29 日，本周公用事业板块收于 2342.72 点，下跌 2.32 点，跌幅 0.10%；电力子板块收于 3103.67 点，下跌 2.98 点，跌幅 0.10%，低于沪深 300 本周涨幅。公用事业（电力）板块涨幅在申万 31 个一级板块中排第 30位。从电力子板块来看：本周光伏发电上涨 2.16%，风力发电上涨 0.54%，热力服务上涨 2.46%，火力发电下跌 0.47%，水力发电变化为 0，电能综合服务上涨1.46%。 ➢ 本周专题：我国三步走建设全国统一电力市场，2029 年前实现新能源全面参与。11 月 29 日，在国家能源局的统筹组织下，中国电力企业联合会联合多家单位共同发布《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》，明确 2025 年初步建成、2029 年全面建成、2035 年完善全国统一电力市场。1）构建多层次统一电力市场架构：推动建设“中长期+现货+辅助服务+容量”的标准化电力市场架构+逐步扩大跨省跨区市场化交易规模；2）构建功能完备、品种齐全的市场体系：推动全国绝大多数省份在 2029 年前实现电力现货市场正式运行，推动南方区域电力市场在 2029 年前实现正式运行+逐步由容量电价机制向多类型主体参与的容量市场机制过渡。3）构建适应绿色低碳转型的市场机制：完善大型风光基地参与市场方式+2025 年前，新能源市场化消纳占比超过 50%；2029 年前，实现新能源全面参与市场+持续扩大绿电交易规模。新疆：发布 2025 年优先购电优先发电计划，同比提升 32.2%。11 月 25 日，新疆明确 2025 年新疆电网优先购电计划电量 738.52 亿千瓦时，其中：1）风电机组安排优先发电计划电量 248.82亿千瓦时，同比提升 67.2%；2）太阳能发电机组安排优先发电计划电量 181.85亿千瓦时，同比提升 150.6%。 ➢ 投资建议：绿电：10 月来风情况改善，海风竞配持续高景气，推荐风电资产占优的【三峡能源】、【福能股份】，谨慎推荐【中绿电】、【龙源电力】、【浙江新能】，建议关注【中闽能源】。火电：因电价扰动有限+火电成本维持低位+水电挤压效应正在逐步减弱，局部区域电力供需偏紧，火电发电量有一定保障，推荐【申能股份】，谨慎推荐【华电国际】、【江苏国信】、【浙能电力】、【皖能电力】，建议关注【内蒙华电】。水电：大水电企业业绩依旧稳健，推荐【长江电力】，谨慎推荐【国投电力】、【川投能源】。核电：核准常态化，长期成长性和盈利性俱佳，推荐【中国核电】，谨慎推荐【中国广核】。 ➢ 风险提示：宏观经济波动的风险；电力市场化改革推进不及预期，政策落实不及预期；新能源整体竞争激烈，导致盈利水平不及预期；降水量不及预期。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 600900 长江电力 27.32 1.11 1.43 1.47 25 19 19 推荐 601985 中国核电 9.43 0.55 0.57 0.64 17 17 15 推荐 003816 中国广核 3.91 0.21 0.23 0.24 19 17 16 谨慎推荐 000543 皖能电力 7.72 0.63 0.79 0.93 12 10 8 谨慎推荐 600023 浙能电力 5.39 0.49 0.57 0.60 11 9 9 谨慎推荐 600483 福能股份 9.46 1.01 1.08 1.20 9 9 8 推荐 600905 三峡能源 4.56 0.25 0.24 0.26 18 19 18 推荐 资料来源：ifind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2024 年 11 月 29 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邓永康 执业证书： S0100521100006 邮箱： dengyongkang@mszq.com 研究助理 黎静 执业证书： S0100123030035 邮箱： lijing@mszq.com 相关研究 1.电力及公用事业行业周报(24WK47)：10 月用电同增 4.3%，25 年广东电力交易发布-2024/11/24 2.电力及公用事业行业周报(24WK46)：10 月规上风电高增，福建 2.4GW 海风启动竞配-2024/11/17 3.电力及公用事业行业周报(24WK45)：消纳端逐步破局，绿电价值有望提升-2024/11/10 4.电力行业 2024 年三季报业绩总结：水电强势，火核稳健，绿电改善-2024/11/06 5.电力及公用事业行业周报(24WK44)：1-9月市场交易电量+9.2%，鼓励可再生能源替代-2024/11/03 行业定期报告/电力及公用事业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 每周观点 ................................................................................................................................................................. 3 1.1 本周行情回顾 ...................................................................................................................................................................................... 3 1.2 本周专题 .............................................................................................................................................................................................. 5 2 行业数据跟踪........................................................................................................................................................... 9 2.1 煤炭价格跟踪 .....................................