电力设备及新能源周报：Q3动力电池装机量同比高增，美国光伏反倾销初裁落地

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 电力设备及新能源周报 20241201 Q3 动力电池装机量同比高增，美国光伏反倾销初裁落地 2024 年 12 月 01 日 ➢ 本周（20241125-20241129）板块行情 电力设备与新能源板块：本周上涨 1.74%，涨跌幅排名第 20，弱于上证指数。本周太阳能指数涨幅最大，核电指数涨幅最小。锂电池指数上涨 0.38%，储能指数上涨 2.54%，新能源汽车指数上涨 2.75%，风力发电指数上涨 0.54%，工控自动化上涨 3.11%，太阳能指数上涨 4.43%，核电指数下跌 0.51%。 ➢ 新能源车：三季度全球动力电池装机量同比增长，龙头市占率进一步提升 根据 SNE 数据，2024 年 1-9 月，全球动力电池装车量已达到 599GWh，同比增长 23.4%。从装机量来看，宁德时代以 219.6GW 遥遥领先；比亚迪以 98.5GWh位列第二；中创新航和国轩高科装机量分别为 29.3GWh 和 15.3GWh，分别同比增长 27.0%和 37.8%。从市场份额来看，宁德时代市占率 36.7%，比亚迪市占率 16.4%，两家龙头企业市占率合计同比提升 1.4 个百分点，行业集中度进一步提升。 ➢ 新能源发电：美国对东南亚反倾销税初裁落地，10 月组件出口情况良好 美国时间 2024 年 11 月 29 日，美国商务部宣布了对柬埔寨、马来西亚、泰国和越南的晶体光伏电池（无论是否组装成组件）反倾销税（AD）调查的初步肯定性裁定，对东南亚四国的反倾销税率范围在 0-271.28%。我们认为东南亚反倾销税调查初裁落地后，对东南亚光伏产品出口美国或将造成一定影响，考虑到美国本土高增的组件需求带来的电池片短缺，利好在中国和东南亚四国以外有电池产能布局的相关企业。出口方面， 24 年 10 月国内组件出口 17.34GW，同环比均+5%，1-10 月累计组件出口 204.11GW，同比+17%，10 月前五大进口国为荷兰、巴西、沙特、西班牙与印度，占总出口 42%。 ➢ 电力设备及工控：国家能源局提出加强电力安全治理。 国家能源局首个电力系统运行安全治理相关政策出台，提出统筹推进电力安全各要素，全面治理出围绕新型电力系统结构特性深刻变化、民生保障要求提升等新问题新挑战，强化配电网风险管控能力，提升源网荷储各环节安全治理能力，包括提升大电网风险管控能力、强化配电网风险管控能力、提升发电侧风险管控能力、强化用电侧涉网风险管控能力、坚持统一调度等。 ➢ 本周关注：宁德时代、科达利、中科电气、湖南裕能、东方电缆、天顺风能、阳光电源、中国西电、许继电气、明阳智能等。 ➢ 风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 300750.SZ 宁德时代 261.24 11.79 12.03 14.93 22 22 17 推荐 002850.SZ 科达利 106.82 4.82 5.19 5.99 22 21 18 推荐 300035.SZ 中科电气 15.98 0.06 0.27 0.48 266 59 33 推荐 301358.SZ 湖南裕能 52.06 2.18 1.23 2.62 24 42 20 推荐 603606.SH 东方电缆 57.63 1.45 1.82 2.77 40 32 21 推荐 002531.SZ 天顺风能 9.18 0.44 0.27 0.79 21 34 12 推荐 300274.SZ 阳光电源 81.28 6.36 5.26 6.31 13 15 13 推荐 601179.SH 中国西电 7.56 0.17 0.25 0.39 44 30 19 推荐 000400.SZ 许继电气 25.80 1.00 1.20 1.75 26 22 15 推荐 601615.SH 明阳智能 14.20 0.16 1.01 1.42 89 14 10 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2024 年 11 月 29 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邓永康 执业证书： S0100521100006 邮箱： dengyongkang@mszq.com 分析师 王一如 执业证书： S0100523050004 邮箱： wangyiru_yj@mszq.com 分析师 李佳 执业证书： S0100523120002 邮箱： lijia@mszq.com 分析师 朱碧野 执业证书： S0100522120001 邮箱： zhubiye@mszq.com 分析师 李孝鹏 执业证书： S0100524010003 邮箱： lixiaopeng@mszq.com 分析师 赵丹 执业证书： S0100524050002 邮箱： zhaodan@mszq.com 分析师 林誉韬 执业证书： S0100524070001 邮箱： linyutao@mszq.com 分析师 席子屹 执业证书： S0100524070007 邮箱： xiziyi@mszq.com 研究助理 黎静 执业证书： S0100123030035 邮箱： lijing@mszq.com 研究助理 许浚哲 执业证书： S0100123020010 邮箱： xujunzhe@mszq.com 研究助理 郝元斌 执业证书： S0100123060023 邮箱： haoyuanbin@mszq.com 相关研究 1.电力设备及新能源周报 20241124：锂电装机持续增长，能耗管控加速出清-2024/11/24 2.电力设备及新能源周报 20241117：退税率下调利好光伏产能出清，无隔膜固态锂电池技术发布-2024/11/17 3.电力设备及新能源周报 20241110：光伏组件招标价趋于理性，全球首款 AI 汽车正式发售-2024/11/10 4.电新行业 2024 年三季报业绩总结：轻舟已过万重山-2024/11/08 光伏行业点评组件价格上涨 硅料供给端本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 行业定期报告/电力设备及新能源 目录 1 新能源汽车：宁德时代天行电池发布，开启纯电重型商用车全场景时代 .................................................................... 3 1.1 行业观点概要 ...................................................................................................................................................................................... 3 1.2 行业数据跟踪 ...