食品饮料行业：名酒批价涨跌互现，地产酒价格更平稳

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 食品饮料行业：名酒批价涨跌互现，地产酒价格更平稳 2024 年 11 月 25 日 看好/维持 食品饮料 行业报告 据泸州白酒价格指数办公室公布的全国白酒价格调查资料显示，2024 年11 月中旬全国白酒环比价格总指数为 99.96，下跌 0.04%。其中名酒批价涨跌互现，地产酒价格表现更加平稳。与今年整体趋势一致，地产龙头酒企的表现好于其他酒企，建议重点关注地产龙头酒的整体复苏趋势。 据全国白酒价格调查资料显示，2024 年 11 月中旬全国白酒环比价格总指数为 99.96，下跌 0.04%。从分类指数看，名酒环比价格指数为 99.95，下跌0.05%；地方酒环比价格指数为 99.97，下跌 0.03%。分别来看（1）本旬全国名酒环比价格指数为 99.95，下跌 0.05%。其中，四川名酒环比价格指数为99.93，下跌 0.07%；省外名酒环比价格指数为 99.98，下跌 0.02%。本旬名酒价格上涨的有：董酒上涨 0.28%，汾酒上涨 0.18%，古井贡酒上涨 0.18%，水井坊酒上涨 0.09%，洋河酒上涨 0.04%；本旬名酒价格下跌的有：绵竹酒下跌 0.80%，习酒下跌 0.64%，四特酒下跌 0.39%，西凤酒下跌 0.32%，口子窖酒下跌 0.29%，稻花香酒下跌 0.18%，五粮液下跌 0.08%，剑南春下跌0.07%，郎酒下跌 0.05%。其他名酒价格保持稳定。（2）全国地方酒环比价格指数为 99.97，下跌 0.03%。其中，省内地方酒环比价格指数为 99.99，下跌0.01%；省外地方酒环比价格指数为 99.91，下跌 0.09%。地方酒价格上涨的有：山东景芝酒上涨 0.34%；湖北白云边酒上涨 0.31%；北京红星酒上涨0.23%，牛栏山酒上涨 0.08%；成都金六福酒上涨 0.22%；泸州酒上涨 0.04%。地方酒价格下跌的有：广西桂林三花酒下跌 6.76%；宜宾叙府酒下跌 0.23%；其他地方酒价格保持稳定。基酒价格环比指数为 100.00，保持稳定。 当前为中秋后的消费淡季，酒企主要以清渠道库存为主，同时也会以稳批价为重。根据上述调查统计来看，地方龙头酒企批价表现更为稳定，说明地产酒龙头所占的 100-300 价位带需求较强，对酒企的批价形成支撑。国家一系列经济刺激政策出台后，我们认为白酒需求会随着宏观经济的复苏有所回暖，酒企的盈利将会改善。建议关注市场份额持续提升的龙头企业，在弱市市场下保持稳定的地产龙头酒企值得关注，继续推荐贵州茅台等酒企。 市场回顾： 本周食品饮料各子行业中，周涨跌幅依次为：肉制品-0.76%，黄酒（长江）-1.13%，啤酒-1.22%，乳品-1.59%，其他食品-2.05%，其他酒类-3.24%，软饮料-3.64%，调味发酵品-4.66%，白酒-5.11%。 本周酒类行业公司中，涨幅前五的公司为：金枫酒业 1.22%，兰州黄河 0.49%，会稽山-0.91%，古井贡 B-1.81%，燕京啤酒-1.86%；表现后五位的公司为：顺鑫农业-6.45%，酒鬼酒-6.89%，迎驾贡酒-7.79%，山西汾酒-8.03%，百润股份-10.44%。 港股市场回顾：本周港股必需性消费指数-1.40%，其中关键公司涨跌幅为：农夫山泉 2.43%，中国旺旺-0.44%，周黑鸭-3.59%，中国飞鹤-4.11%，百威亚太-4.44%，颐海国际-4.52%，华润啤酒-4.59%，康师傅控股-5.49%。 风险提示：政策落地不及预期，经济复苏不及预期，食品饮料消费不及预期等。 未来 3-6 个月行业大事： 2024-12-10 莲花控股：临时股东大会召开 2024-12-09 华致酒行：临时股东大会召开 2024-12-06 安记食品：临时股东大会召开 资料来源：同花顺、东兴证券研究所 行业基本资料 占比% 股票家数 126 2.78% 行业市值(亿元) 48280.12 5.19% 流通市值(亿元) 46825.66 6.22% 行业平均市盈率 21.64 / 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：孟斯硕 010-66554041 mengssh@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480520070004 分析师：王洁婷 021-25102900 wangjt@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480520070003 -38.6%-25.6%-12.7%0.3%13.2%26.2%11/272/255/258/2311/21食品饮料沪深300P2 东兴证券行业报告 食品饮料行业：名酒批价涨跌互现，地产酒价格更平稳 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 名酒批价涨跌互现，地产酒价格更平稳 据泸州白酒价格指数办公室公布的全国白酒价格调查资料显示，2024 年 11 月中旬全国白酒环比价格总指数为 99.96，下跌 0.04%。其中名酒批价涨跌互现，地产酒价格表现更加平稳。与今年整体趋势一致，地产龙头酒企的表现好于其他酒企，建议重点关注地产龙头酒的整体复苏趋势。 据全国白酒价格调查资料显示，2024 年 11 月中旬全国白酒环比价格总指数为 99.96，下跌 0.04%。从分类指数看，名酒环比价格指数为 99.95，下跌 0.05%；地方酒环比价格指数为 99.97，下跌 0.03%。分别来看（1）本旬全国名酒环比价格指数为 99.95，下跌 0.05%。其中，四川名酒环比价格指数为 99.93，下跌0.07%；省外名酒环比价格指数为 99.98，下跌 0.02%。本旬名酒价格上涨的有：董酒上涨 0.28%，汾酒上涨 0.18%，古井贡酒上涨 0.18%，水井坊酒上涨 0.09%，洋河酒上涨 0.04%；本旬名酒价格下跌的有：绵竹酒下跌 0.80%，习酒下跌 0.64%，四特酒下跌 0.39%，西凤酒下跌 0.32%，口子窖酒下跌 0.29%，稻花香酒下跌 0.18%，五粮液下跌 0.08%，剑南春下跌 0.07%，郎酒下跌 0.05%。其他名酒价格保持稳定。（2）全国地方酒环比价格指数为 99.97，下跌 0.03%。其中，省内地方酒环比价格指数为 99.99，下跌 0.01%；省外地方酒环比价格指数为 99.91，下跌 0.09%。地方酒价格上涨的有：山东景芝酒上涨 0.34%；湖北白云边酒上涨 0.31%；北京红星酒上涨 0.23%，牛栏山酒上涨 0.08%；成都金六福酒上涨 0.22%；泸州酒上涨 0.04%。地方酒价格下跌的有：广西桂林三花酒下跌 6.76%；宜宾叙府酒下跌 0.23%；其他地方酒价格保持稳定。基酒价格环比指数为 100.00，保持稳定。 当前为中秋后的消费淡季，酒企主要以清渠道库存为主，同时也会以稳批价为重。根据调查统计来看，地方龙头酒企批价表现更为稳定，说明地产酒龙头所占的100-300价位带需求较强，对酒企的批价形成支撑。国家一系列经济刺激政策出台后，我们认为白酒需求会随着宏观经济的复苏有所回暖，酒企的盈利将会改善。建议关注市场份额持