碳化硅陶瓷渣浆泵：开启行业弯道超车新引擎

请仔细阅读本报告末页声明 Page 1 / 11 [Table_Main] 碳化硅陶瓷渣浆泵：开启行业弯道超车新引擎 [Table_Invest] 机械设备 评级： 看好 日期： 2024.11.22 [Table_Author] 分析师 祁岩 登记编码：S0950523090001 ： 010-56307033 ： qiyan1@w kzq.com.cn 联系人 周越 ： 021-61102527 ： zhouyue@wkzq.com.cn [Table_PicQuote] 行业表现 2024/11/21 资料来源：Wind，聚源 [Table_DocReport] 相关研究  《高端制造产业跟踪（10 月）：三大机遇驱动高端制造板块迎来利好》(2024/11/11)  《迈向高质量发展——竞争维度提升带来工程机械竞争格局优化》(2024/11/7)  《 政 策 逐 步 加 码 ， 重 视 市 场 拐 点 》(2024/10/14)  《何为高端制造的新质生产力？ ——借由三中全会把脉高端制造未来》(2024/9/12)  《高端制造产业跟踪（8 月）：经济仍呈弱复苏态势，船舶、工程机械等行业继续受益于设备更新》(2024/9/9)  《关注一带一路和平台型企业》(2024/9/4)  《选矿备件——400 亿规模的长坡厚雪赛道》(2024/8/19)  《矿山设备的三重机遇：能源转型、品位下滑、矿企出海》(2024/8/19)  《3000 亿设备更新政策落地，出口链回调迎布局时机》(2024/8/6)  《设备工器具投资高增，关注 GW 级异质结产线进展》(2024/7/4) 报告要点 碳化硅陶瓷渣浆泵有望助力行业弯道超车。渣浆泵材质目前以金属和橡胶为主，市场格局分散。龙头伟尔集团的市占率约 40%，国内企业数量众 多，格局分散。我们认为碳化硅陶瓷渣浆泵有望为国内渣浆泵企业弯道超车提 供重要机遇。 碳化硅陶瓷渣浆泵的核心在于碳化硅结构件的烧结和碳化硅渣浆泵的装配制作。碳化硅渣浆泵的生产可以分为三个环节：1）碳化硅粉磨的制备；2）碳化硅结构件的烧结；3）碳化硅渣浆泵的装配制作。其中碳化硅结构件的 烧结和最后渣浆泵的装配制作为核心难点。 难点 1：碳化硅结构件烧结。碳化硅烧结容易产生微裂纹，影响产品的成品率和质量的稳定性。烧结方式还会影响碳化硅陶瓷强度，使碳化硅难以大型 化。目前的解决方案包括：1）优化烧结工艺，采用氮化硅结合碳化硅或者 氧化物结合碳化硅。2）优化叶轮结构设计，减少叶轮厚度以减少内应力，或 将大型碳化硅陶瓷划分为数个小块，覆盖于金属骨架表面。 难点 2：碳化硅渣浆泵的装配制作。碳化硅渣浆泵的装配制作，核心难点在于碳化硅材料和金属材料的结合。主要的解决方案包括：1）使用树脂-碳 化硅粘结层；2）使用卡槽卡扣；3）金属、碳化硅、橡胶复合。 投资建议：碳化硅陶瓷渣浆泵具备优良的耐磨、耐酸碱性能。随着技术进 步，碳化硅陶瓷渣浆泵抗冲击性能弱、难以大型化的弱点也有望逐步改善。 建议关注耐普矿机。 风险提示： 1、 碳化硅陶瓷渣浆泵的初次购置成本较高，市场开拓速度可能不及预期。 2、 碳化硅陶瓷渣浆泵的大型化进度可能低于预期。 -25%-16%-7%2%11%20%2023/112024/22024/52024/8机械设备沪深300[Table_First] 证券研究报告 | 行业跟踪 请仔细阅读本报告末页声明 Page 2 / 11 [Table_Page] 机械设备 2024 年 11 月 22 日 内容目录 碳化硅陶瓷渣浆泵有望助力弯道超车 ............................................................................................................ 3 碳化硅陶瓷渣浆泵的难点在哪里？ ................................................................................................................ 5 难点 1：碳化硅结构件的烧结成型.................................................................................................................. 7 难点 2：碳化硅渣浆泵的装配制造.................................................................................................................. 8 投资建议 ............................................................................................................................................................ 9 风险提示 ............................................................................................................................................................ 9 图表目录 图表 1：渣浆泵在现场的工作情况（蓝色为渣浆泵）............................................................................................................................................ 3 图表 2：不同场景渣浆泵材质的选择........................................................................................................................................................................ 3 图表 3：渣浆泵市场格局......................................................................