行业景气观察：双十一销售额同比回暖，10月汽车产销同比转正

敬请阅读末页的重要说明 2024 年 11 月 13 日 定期报告 ——行业景气观察（1113） 相关报告 本周景气度改善的方向主要在部分上游资源品、消费服务和中游制造领域。上游资源品中，水泥价格持续回暖，工业金属库存多数下行；中游制造领域，10 月汽车产销同比转正，各类挖掘机、装载机销量当月同比增幅扩大。信息技术中， 10 月 集 成电路出口金额同比增幅扩大，台股营收表现分化。消费服务领域，生猪盈利下行。政策补贴叠加超长周期，“双十一”顺利收官，销售同比回暖。推荐关注以旧换新政策持续助力的家电、汽车，景气度较高的 TMT，以及边际改善的机械、有色等领域。 ❑ 【本周关注】“双十一”受益于政策补贴以及品牌直播火热，叠加多平台参与和超长周期催化，销售额同比回暖，带动快递业务强劲增长。细分品类方面，家用电器在以旧换新提振下线上线下销售热度均有提升，销售额占比居于全品类首位，绿色、智能家电实现快速增长；手机数码类成绩单也表现不俗，主要受政府消费补贴叠加新品发布等因素驱动，品牌销量实现快速增长；个护美妆销售额增速超 20%，美容护肤类产品为主要贡献，国货品牌表现亮眼；服装销售额超1500 亿元，主要平台均保持增长。近期推荐关注以旧换新政策持续助力的家电、汽车，以及景气度较高的消费电子等领域。 ❑ 【信息技术】本周台湾半导体行业指数下行，费城半导体指 数 、DXI 指 数 均 上行。本周 DDR4 DRAM 存储器价格环比下行，DDR5 DRAM 存储器价格环比上行。本周 NAND 指数、DRAM 指数环比均下行 。10 月台股电子厂商营收表现分化；10 月集成电路出口金额同比增幅扩大，进口金额同比增幅收窄。 ❑ 【中游制造】本周六氟磷酸锂、碳酸锂价格上涨，电解镍、钴粉、氢氧化锂等价格下跌。本周光伏价格指数周环比下行。10 月汽车产销同比由负转正，乘用车产销量同比增幅扩大，新能源汽车产量同比增幅收窄，销量同比增幅扩大。10月各类挖掘机、装载机销量当月同比增幅扩大。10 月中国动力电池和储能电池产量、动力电池装车量同比增速均扩大。10月挖掘机开工小时数同比增幅收窄。本周中国港口货物周吞吐量、集装箱周吞吐量同比增幅均扩大，CCFI、CCBFI、BDI 上行，BDTI 下行。 ❑ 【消费需求】食糖综合价格下行；生鲜乳价格下行，白酒批发价格总指数下行；猪肉价格、仔猪批发价、生猪均价均下行；在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖、外购仔猪养殖利润下行；肉鸡苗价格上行，全国鸡肉市场价下行；蔬菜价格指数、棉花期货结算价均下行，玉米期货结算价上行；本周票房收入下行；中药材价格指数下行；白卡、白板纸指数持平。 ❑ 【资源品】建筑钢材成交量十日均值下行；本周螺纹钢、钢坯价格下行；主要钢材品种合计库存、国内铁矿石港口库存、唐山钢坯库存均下行；煤炭价格方面，秦皇岛山西优混平仓价、京唐港山西主焦煤库提价下行；焦炭、焦煤期货结算价下行；库存方面，秦皇岛港煤炭库存、京唐港炼焦煤库存周环比均上行，天津港焦炭库存与上周持平。Brent 国际原油价格下行；化工产品价格指数下行，有机化工品期货价格跌多涨少，其中二乙二醇、DOP、天然橡胶涨幅居前，甲苯、PVC、PTA 跌幅居前。本周工业金属价格涨跌分化，库存多数下行。钴、镍、铅价格上行，铜、铝、锌、锡价格下行。贵金属方面，黄金、白银期现价格下行。 ❑ 【金融地产】货币市场净回笼，隔夜/1 周/2 周 SHIBOR 利率上行。1 年期/3 年期国债到期收益率下行。A 股换手率上行，两市日成交额上行。土地成交溢价率上行，商品房成交面积下行。11 月第 2 周，样本 40 城日均商品房成交面积同比转负但跌幅较小，样本 17 城日均二手房成交面积同比增幅收窄但仍处高位。 ❑ 【公用事业】我国天然气出厂价下行，英国天然气期货结算价上行。 ❑ 风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。 《制造业 PMI重回景气区间，9月全球半导体销售额同比增幅扩大（1106）》 《9 月工业企业利润增速回落，工业金属价格涨多跌少（1030）》 《地产销售投资开工均有改善，9月工业机器人产量同比增幅扩大（1023）》 《9 月出口增速超预期下滑，新接船舶订单 量 累计同比 增 幅扩大（1016）》 《十一假期出行热度持续，8 月全球 半 导 体 销 额 同 比 增 幅 扩 大（1009）》 《以旧换新政策持续兑现，8 月包装 专 用 设 备 产 量 同 比 转 正（0925）》 《中秋假期出行平稳增长，8 月工业 机 器 人 产 量 同 比 增 幅 扩 大（0918）》 《8 月出口当月同比增幅扩大，汽车产销同比跌幅收窄（0911）》 《8 月 PMI 仍偏弱，7 月智能手机出货量同比增幅扩大（0904）》 《7 月工企盈利当月同比增幅扩大 ， 金 属 价 格 多 数 上 涨（0828）》 《7 月工程机械销售多数持续改善，集成电路产量同比增幅扩大（0821）》 《7 月 CPI 同比增幅扩大，汽车产销同比降幅扩大（0814）》 《7 月出口增速低于市场预期，各类挖机装载机销量同比增幅扩大（0807）》 《7 月 PMI 仍偏弱，6 月智能手机出货量同比增幅扩大（0731）》 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 陈星宇 chenxingyu@cmschina.com.cn S1090522070004 双十一销售额同比回暖，10 月汽车产销同比转正 敬请阅读末页的重要说明 2 策略研究 正文目录 一、 本周行业景气度核心变化总览 .................................................................................................................. 6 1、 本周关注：政策补贴叠加超长周期，“双十一”顺利收官 ....................................................................... 6 2、 行业景气度核心变化总览 ......................................................................................................................... 9 二、 信息技术产业 ......................................................................................................................................... 10 1、 本周台湾半导体行业指数下行，费城半导体指数、DXI 指数上行 .......................................................... 10 2、 本周 DDR4 DRAM 存储器价格环比下行，DDR5 DRAM 存储器价格环比