社服行业周报：24Q3板块业绩承压，关注冰雪游表现

证券研究报告 行业研究 行业周报 社会服务 行业研究/行业周报 24Q3 板块业绩承压，关注冰雪游表现 ——社服行业周报（20241028-1103） ◼ 核心观点 24Q3 社服板块业绩压力显现 在去年同期基数较高的背景下，三季度旅游及景区板块营收增长有所放缓，与文旅部口径 24Q3 国内游客出游总花费增长放缓的趋势基本一致；具体来看，根据 wind，24 年前三季度申万旅游及景区板块实现总营收 266.27 亿元、同比增长 18.14%，其中 24Q3 旅游及景区总营收108.25 亿元、同比增长 6.59%；24 年前三季度申万旅游及景区板块实现归母净利润 28.32 亿元、同比增长 11.37%，其中 24Q3 旅游及景区归母净利润 17.49 亿元、同比增长 10.78%； 在去年同期基数较高以及供给端压力增加等因素影响下，从季度趋势来看，今年以来酒店餐饮板块营收与归母净利润均呈现出逐季放缓的趋势；具体来看，根据 wind，24 年前三季度申万酒店餐饮板块实现总营收 225.98 亿元、同比下滑 0.58%，其中 24Q3 酒店餐饮总营收 80.58亿元、同比下滑 6.22%；24 年前三季度申万酒店餐饮板块实现归母净利润 18.04 亿元、同比增长 2.81%，其中 24Q3 酒店餐饮归母净利润6.18 亿元、同比下滑 33.53%； 行业动态跟踪 1）携程数据显示，今冬（11 月至 1 月）北方滑雪酒店的订单量较去年同期同比增长 22%，其中黑龙江、河北、新疆预订增速迅猛。 2）湖北省政府新闻办宣布，截至 10 月底，2024 年湖北省累计接待游客数量同比增长 12.7%，旅游总收入同比增长 17.8%。 板块行情表现 上周（10 月 28 日-11 月 1 日）社服行业指数（申万一级）上涨 2.65%，在所有申万一级行业中排名第 4 位，上周社服行业指数跑赢沪深 300指数 4.33%；具体到社服子行业来看，酒店餐饮、旅游及景区、教育、专业服务上周涨跌幅分别为-0.54%、-1.52%、17.72%、-3.23%。 ◼ 投资建议 今年三季度旅游景区板块、酒店餐饮板块营收增长有所放缓，展望未来，四季度国内旅游消费有望稳健增长、关注冰雪游表现，建议关注宋城演艺、首旅酒店、锦江酒店、众信旅游、科锐国际、中教控股。 ◼ 风险提示 国内消费整体表现不及预期、旺季出现恶劣天气、市场竞争加剧 增持 (维持) 行业： 社会服务 日期： yxzqdatemark 分析师： 吴东炬 E-mail： wudongju@yongxingsec.com SAC编号： S1760524060001 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： -40%-28%-16%-4%8%20%11/2301/2404/2406/2408/2411/24社会服务沪深3002024年11月13日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 板块行情跟踪 ........................................................................................... 3 2. 基本面跟踪 ............................................................................................... 3 2.1. 24Q3 社服板块业绩压力显现 ............................................................ 3 2.2. 9 月社零数据改善 ............................................................................... 4 3. 行业动态 ................................................................................................... 6 4. 投资建议 ................................................................................................... 7 5. 风险因素 ................................................................................................... 7 图目录 图 1: 上周社服板块指数上涨 2.65%，排名第 4 位 ........................................ 3 图 2: 上周社服各子板块表现一览 .................................................................... 3 图 3: 9 月全国社零总额同比增长 3.2% ............................................................ 5 图 4: 9 月限额以上商品零售总额同比增长 2.8% ............................................ 5 图 5: 9 月餐饮收入总额同比增长 3.1% ............................................................ 5 图 6: 9 月商品零售总额同比增长 3.3% ............................................................ 5 图 7: 9 月限额以上粮油食品类、饮料类、烟酒类同比增速分别为 11.1%、-0.7%、-0.7% ....................................................................................................... 5 图 8: 9 月限额以上日用品类、文化办公用品类、中西药品类同比增速分别为 3.0%、10.0%、5.4% .................................................................................... 5 图 9: 9 月限额以上化妆品类、金银珠宝类、体育娱乐用品类同比增速分别为-4.5%、-7.8%、6.2%..................................................................................... 6 图 10: 9 月限额以上家用电器和音像器材类、建筑及装潢材料类同比增速分别为