房地产行业周报(2024年45周)：推出12万亿化债“组合拳”，新房成交环比下降

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 房地产 2024 年 11 月 12 日 房地产行业周报（2024 年 45 周） 推荐 （维持） 推出 12 万亿化债“组合拳”，新房成交环比 下降 ❑ 板块行情：第 45 周（11 月 4 日-11 月 8 日）申万一级行业指数中，房地产指数上涨 6.8%，在 31 个一级行业板块中排名第 11。 ❑ 政策要闻：中央层面：1）全国人大常委会办公厅新闻发布会：12 万亿化债举措审议通过，一方面增加 6 万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务；另一方面，从新增地方政府专项债券中安排 4 万亿元用于化债；以及 2029 年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务 2 万亿元。专项债券支持回收闲置存量土地、新增土地储备，以及收购存量商品房用作保障性住房方面，财政部正在配合相关部门研究制定政策细则，推动加快落地。支持房地产市场健康发展的相关税收政策，已按程序报批，近期即将推出。地方层面：1）桂林：调整住房公积金贷款额度计算公式，申请首套住房公积金个人住房贷款的借款人，自申请贷款时往前追溯一年内其租赁住房提取的住房公积金，可纳入住房公积金个人账户余额关联计算贷款额度。2）西昌：家庭成员名下无成套住房均认定为首套房，扩大购房补贴对象范围，补贴最高不超过 4 万元。3）福州：从加大白名单贷款投放力度、下调存量房贷利率和对最低首付比例等 8 个方面，出台42 条措施，活跃房地产市场。4）中山：拟全面放开购房入户政策，持有中山自有合法产权住房，或无自有合法产权住房但在中山参保且连续居住半年以上，可申请落户中山。配偶、子女、父母可随迁。5）洛阳：单职工缴存家庭的住房公积金贷款限额提升至 70 万元，双职工家庭提高至 85 万元，购买二手住房最长贷款期限延长至 30 年。6）郑州：征集收购存量商品房用作保障房，单套建筑面积原则上 120 平以内。 ❑ 公司动态：1）越秀地产：2024 年前 10 个月累计合同销售金额约 910.03 亿元，同比下降 24.8%，累计合同销售面积约 309.8 万平方米，同比下降 16.8%。2）华发股份：持续聚焦长三角、粤港澳大湾区等有发展潜力的区域，积极创新“直购+帮卖+补贴”的以旧换新模式。3）万科：为控股子公司北京绿城银石置业贷款 22.8 亿元提供担保，本次担保后，万科对外担保总额将增至 1217.28 亿元，占 2023 年末净资产的 48.54%。4）中国金茂：向中化雄安二期总部提供管理服务，预计总额超过 5463 万元。5）龙湖集团：截至 2024 年 10 月末，龙湖集团的经营性收入约为 220.9 亿元，其中运营收入约 111.8 亿元，服务收入约 109.1 亿元。 ❑ 销售端：新房成交同比增加 9%，二手房成交同比上升 44%。1）本周 20 城商品房成交面积 249.3 万方，商品房日平均成交面积 35.6 万方，环比下降 29%，同比增加 9%。2）从累计数据来看，年初至今 20 城成交面积 9640 万方，累计同比下降 25%。3）第 45 周 10 城二手房成交面积 208.1 万方，日平均成交面积 29.7 万方，环比增加 0%，同比上升 44%。4）从累计数据来看，年初至今10 城二手房成交面积 6347 万方，同比增速上升 1%。 ❑ 投资策略：有效政策核心是有资金以承担损失的方式解决当前供需失衡问题，缓解地方债务压力可为地产企稳创造条件。乐观预期在“止跌回稳”的要求下，预计仍有政策尝试，关注后续政策博弈机会。关注港股华润置地、绿城中国、中国海外发展、华润万象生活，A 股可能作为政策抓手的地方国企城建发展、天地源。 ❑ 风险提示：微观传导机制失灵，仍无法有效终结房企缩表。 证券分析师：单戈 邮箱：shange@hcyjs.com 执业编号：S0360522110001 联系人：杨航 邮箱：yanghang@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 108 0.01 总市值(亿元) 14,147.47 1.38 流通市值(亿元) 13,468.48 1.66 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 19.8% 23.9% 3.9% 相对表现 13.6% 11.3% -11.3% 相关研究报告 《房地产行业周报（2024 年 44 周）：商业住房贷款利率实行新定价机制，10 月新房二手房网签双增》 2024-11-06 《房地产行业重大事项点评：百强房企销售投资回升，后续仍待观察》 2024-11-06 《房地产行业深度研究报告：探究土地增值税》 2024-10-30 -34%-16%1%19%23/1124/0124/0424/0624/0824/112023-11-13~2024-11-11房地产沪深300华创证券研究所 房地产行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、房地产上涨 6.8%，板块排名第 11 位 ............................................................................. 4 二、政策要闻：12 万亿化债举措审议通过，研究制定收储政策细则中 ............................ 5 三、销售端：新房成交同比上升 9%，二手房成交同比上升 44% ..................................... 9 （一）新房市场：45 周 20 城成交面积同比上升 9% .................................................... 9 （二）二手房市场：第 45 周 10 城成交面积同比上升 44% ....................................... 10 四、融资端：本周发债企业为地方国企与民企 ................................................................... 11 五、投资建议 ........................................................................................................................... 11 六、风险提示 ........................................................................................................................... 11 房地产行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 图表目录 图表 1 第 45 周申万地产板块上涨 6.8%，板块排名