综合金融行业金融和理财市场11月报：ETF加速扩容，券商版跨境理财通上线

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 综合金融 2024 年 11 月 12 日 金融和理财市场 11 月报 ETF 加速扩容，券商版跨境理财通上线  国庆假期之后，政策密集出台带来市场情绪的扭转持续发酵，股市和债市 10月均呈现震荡走势。从国债收益率走势看，10 月初，债市收益率在国庆假期后快速上行，随后，随着股市涨幅收窄，市场重新回归理性，债市震荡回升。截至 10 月 31 日，1 年期国债收益率为 1.42%，较 9 月底上行了 5.88 个 bp。国债期货回升，30 年期主力合约国债期货在 10 月 31 日较 9 月底上涨了 1.14%。权益市场主要指数震荡小幅下行，但板块的结构性行情持续走强，尤其是代表创新型中小企业的“北证 50”显著上行。随后市场在情绪释放后逐步回归理性，但乐观预期仍存。市场交易量居高不下，投资者入市热情不减，基金新发行实现环比增长，尤其是股票型基金发行份额创全年最高，年内首次超过了债券型基金份额，权益资产配置倾向显著提升。总体来看，经济基本面的改变仍需验证，需持续关注政策变动、经济复苏的进程和市场风险偏好的变化。  10 月理财产品发行规模保持增长态势。10 月理财产品发行规模为 3061 亿元，较 9 月环比上升 7.65%。理财公司发行产品的规模依然占主导地位。10 月各类型理财产品的业绩比较基准小幅下行，延续了今年以来的趋势，下行幅度和9 月相比基本持平。10 月 18 日，国有六大行宣布对存款挂牌利率进行调整，同时房贷利率的整体下调也为银行利差带来压力。理财公司发行的理财产品整体业绩比较基准继续下行至 2.76%，较上月环比下降 3 个 bp。  9 月储蓄存量延续了增长趋势且增速更高。9 月末储蓄总规模达到 148.84 万亿元，较上月环比增长 1.5%。随着政策的发力和市场变化，我们判断 10 月开始储蓄增速或将大幅放缓甚至逆转出现净流出。一方面是银行在 10 月第二次下调存款利率另一方面股市扭转颓势，股票、基金和相关资管产品取得远超存款的收益，盘活储蓄的动能将非常明显。  公募基金净值达到 31.62 万亿元，较年初增加 4.4 万亿元。存量占比最高的是货币型基金，其次是债券型基金；混合型基金净值规模较年初下降了 2099 亿元，赎回和净值缩水两方面因素共同作用导致，但 10 月环比已经边际企稳。股票基金 10 月则趋于稳定，相较于 9 月基本持平，环比微增 0.4%至 3.93 万亿元，保持高位。股票基金新发增长明显，主要由 ETF 推动。ETF 基金加速上行，份额和净值双轮驱动规模提升。截至 2024 年 10 月末，ETF 市场总规模为 3.53 万亿元，较年初增长了 72.2%。股票型 ETF 在 ETF 中依然占主导地位。其中，中证 A500 指数的 ETF 表现十分亮眼，创下境内指数相关基金最快突破千亿规模的纪录。基金收益率方面，股票和混合型基金 2024 年 9 月底实现反转并大幅上升后收复了全年亏损，10 月略有波动回降，但年累计仍保持正收益。货币市场基金收益率略有下行但基本保持稳定。  信托产品在 2024 年以来，以 5%左右的年化收益率支撑了部分的刚性投资需求，信托新发行保持在平稳水平。据 WIND 数据，信托月均发行超过 1000 支，月均发行规模在 350 亿左右。10 月信托市场同样受到来自权益市场回暖的分流影响，同时由于国庆假期减少了发行时间，信托发行规模为 201 亿元，环比下降 62%，同比则实现了 66%的大幅增长。新发行集合类信托中，证券投资类的信托在 10 月更是达到了 62%的比例，证券投资信托是信托公司发挥主动管理能力、提升客户价值的重要载体。  跨境理财通 2.0 正式上线。2024 年 11 月初，首批试点参与“跨境理财通”的证券公司名单出炉，截至 2024 年 9 月末，粤港澳大湾区参与“跨境理财通”个人投资者 9 月新增了 0.16 万人，累计达到 12.45 万人，境内银行通过资金闭环汇划管道办理资金跨境汇划金额 914.75 亿元，较 2023 年末增长了 614%。北向通流入金额呈波动上行趋势，南向通继续降温。  风险提示： 降息降准进程低于预期；财政政策推进节奏不及预期；美国降息进程放缓。 证券分析师：洪锦屏 电话：0755-82755952 邮箱：hongjinping@hcyjs.com 执业编号：S0360516110002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 11 0.00 总市值(亿元) 1,510.84 0.15 流通市值(亿元) 1,442.59 0.18 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 26.0% 54.9% 40.9% 相对表现 22.8% 41.6% 26.4% 相关研究报告 《政策逆转预期，债强股弱或迎来拐点——金融和理财市场 10 月报》 2024-10-11 -25%-3%19%41%23/1124/0124/0424/0624/0824/112023-11-11~2024-11-11综合金融沪深300华创证券研究所 金融和理财市场 11 月报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、金融市场概况 ............................................................................................................. 4 二、银行理财 ..................................................................................................................... 5 1.存量银行理财市场概况 .............................................................................................. 5 2.理财产品发行市场概况 .............................................................................................. 6 三、居民储蓄 ..................................................................................................................... 8 1.储蓄市场存量概况 ...................................................................................................... 8 四、公募基金 .....