公用事业及环保产业行业研究：11月上旬煤价承压，预计中旬供暖季开启后止跌企稳

敬请参阅最后一页特别声明 1 公共事业与环保组 分析师：张君昊（执业 S1130524070001） zhangjunhao1＠gjzq.com.cn 联系人：唐执敬 tangzhijing＠gjzq.com.cn 联系人：汪知瑶 wangzhiyao＠gjzq.com.cn 11 月上旬煤价承压，预计中旬供暖季开启后止跌企稳 ◼ 本周（11.4-11.8）上证综指上涨 5.51%，创业板指上涨 9.32%。煤炭板块上涨 0.47%，碳中和板块上涨 7.87%，公用事业板上涨 1.28%，环保板块上涨 6.86%。 ◼ 本周，秦皇岛港动力煤价下跌 3 元/吨，呈现缓跌，延续月初以来的下行趋势。 ◼ 供给侧：大秦线检修结束运量激增以及运费优惠扶持导致供给增加。10 月 25 日大秦线检修结束后，其日均运量由检修期间的 105 万吨增至 125-130 万吨，日均增加了 20-25 万吨。叠加铁路运费优惠政策，货源集港发运持续增加，港口调入量增至较高水平。大秦线恢复运输 10 余天，环渤海港库存增加了 90 余万吨。 ◼ 需求侧：电厂库存增多、日耗减少，且以长协保供为主，需求释放有限。电厂煤炭库存多，煤炭日耗相对减少，且电厂补库以长协保供为主。沿海六大电厂日耗今日平均已经达到 80 万吨以下，从数据上看，日耗暂无复苏迹象；存煤可用天数高达 19 天、属于偏高水平。六大电厂存煤总数步步攀升，已经接近 1500 万吨，库存总体充裕；且电厂补库压力小，基本依靠长协及进口煤补充即可满足机组发电需要，电厂需求释放有限。 ◼ 预计未来一周煤价持续承压，11 月中旬北方大部分省份开始供暖后需求有望转好，煤价有望止跌企稳。 ◼ 11 月 8 日，十四届全国人大常委会第十二次会议表决通过《中华人民共和国能源法》。这部法律共九章，主要内容包括总则、能源规划、能源开发利用、能源市场体系、能源储备和应急、能源科技创新、监督管理、法律责任、附则等，自 2025 年 1 月 1 日起施行。能源法规定，为了推动能源高质量发展，保障国家能源安全，促进经济社会绿色低碳转型和可持续发展，积极稳妥推进碳达峰碳中和，适应全面建设社会主义现代化国家需要，根据宪法，制定能源法。 ◼ 今年前三季度，我国电力消费保持着平稳较快的增长态势。最新统计数据表明，前三季度，全国全社会用电量高达 74094 亿千瓦时，与去年同期相比，实现了令人瞩目的 7.93%的增长。与此同时，全国 31 个省份的 GDP 也交出了一份亮眼的成绩单。按不变价格计算，今年年前三季度的全国 GDP 达到了 949746 亿元，同比增长 4.8%。这一增速彰显了我国经济的强大韧性和活力。 ◼ 在十四届全国人大常委会第十二次会议上，受国务院委托，国家林业和草原局局长关志鸥向全国人大常委会报告防沙治沙工作情况。报告显示，党的十八大以来，防沙治沙工作理念更加科学，顶层设计更加完善，工作机制更加健全，政策支持更加有力，53%的可治理沙化土地得到有效治理，沙化土地面积净减少 6500 万亩，成功走出一条具有中国特色的防沙治沙道路。报告提出，下一步，要在核心攻坚区抓好一批标志性的联防联治示范项目，组织央企实施好浑善达克—科尔沁沙地南缘治理项目，推广光伏治沙、以路治沙等新模式。 ◼ 火电：建议关注供需偏紧区域、积极承担省内保供任务且资产优质的地方龙头火电皖能电力。水电：建议关注水电运营商龙头长江电力。新能源发电：建议关注新能源龙头龙源电力（H）。核电：建议关注电价市场化占比提升背景下，核电龙头企业中国核电。环保：建议关注环卫运营龙头玉禾田。 ◼ 电力板块：新增装机容量不及预期；下游需求景气度不高、用电需求降低导致利用小时数不及预期；电力市场化进度不及预期；煤价维持高位影响火电企业盈利；补贴退坡影响新能源发电企业盈利等。 ◼ 环保板块：环境治理政策释放不及预期等。 公用事业及环保产业行业研究 2024 年 11 月 10 日 买入（维持评级） 行业周报 证券研究报告 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 1. 行情回顾 ................................................................................ 4 2. 每周专题 ................................................................................ 7 3. 行业数据跟踪 ............................................................................ 8 3.1 煤炭价格跟踪 ....................................................................... 8 3.2 天然气价格跟踪 .................................................................... 10 3.3 碳市场跟踪 ........................................................................ 11 4. 行业要闻 ............................................................................... 11 5. 上市公司动态 ........................................................................... 12 6. 投资建议 ............................................................................... 13 7. 风险提示 ............................................................................... 13 图表目录 图表 1： 本周板块涨跌幅 .................................................................... 4 图表 2： 本周环保行业细分板块涨跌幅 ........................................................ 4 图表 3： 本周公用行业细分板块涨跌幅 ........................................................ 4 图表 4： 本周公用行业涨幅前五个股 .......................................................... 5 图表 5： 本周公用行业跌幅前五个股 ........................................