高端制造产业跟踪（10月）：三大机遇驱动高端制造板块迎来利好

三大机遇驱动高端制造板块迎来利好高端制造产业跟踪（10月）：证券研究报告 | 行业周报 2024/11/11机械设备行业投资评级看好分析师：祁岩登记编码：S0950523090001邮箱： qiyan1@wkzq.com.cn五矿证券研究所 高端制造行业联系人：周越邮箱： zhouyue@wkzq.com.cn联系人：张雪邮箱： zhangxue1@wkzq.com.cn板块观点01数据跟踪行情回顾新闻&公告Contents目录030204板块观点珍惜有限 创造无限矿山冶金机械板块受益于基本面和政策共振，持续向好。中国采矿业固定资产投资连续3年正增长。2023年，有色金属矿采选业同比大幅增长42.7%，非金属矿采选业增长16.2%，石油与天然气开采业增长15.2%，煤炭开采和洗选业增长12.1%。2024年前三季度，有色金属矿采选业民间投资同比增长68.6％，黑色金属矿采矿业民间投资累计增长35.7％，表明采矿业固定资产投资在持续高增长。工业和信息化部等七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》后，多地密集出台地方版工业领域设备更新方案，细化重点任务及保障措施。存量老旧设备大规模更新既能提升要素生产率，又能刺激设备消费，拉动经济增长。采矿业的固定资产投资连续上行叠加大规模设备更新的机遇将持续利好矿山冶金机械行业。工程机械板块顺周期修复，出海仍是大势所趋。工程机械主要品种销量继续正增长，板块处于从底部回升阶段；出口增速持续增长，出海仍是大势所趋。2024年9月销售各类挖掘机15831台，同比增长10.8%。其中国内销量7610台，同比增长21.5%；出口量8221 台，同比增长2.51%。2024年9月销售各类装载机8072台，同比增长4.98%。其中国内销量4022台，同比下降5.07%；出口量4050台，同比增长17.3%。2024年9月当月销售各类叉车106002台，同比增长6.06%。其中国内销量62755台，同比下降5.32%；出口量43247台，同比增长28.5%。工程机械行业具有强周期性，主要受下游房地产、基建、出口等因素影响，当前主要品种销量连续正增长，正从周期底部回升，叠加出海机遇，有望持续修复业绩。特斯拉举行“We, Robot”发布会。机器人行业将迎周期复苏和人形机器人主题升温的双重利好。机器人产量数据连续多月转为正增长，增速环比仍有加速趋势，行业有望迎来周期复苏。10月11日，特斯拉举行“We, Robot”发布会。人形机器人Optimus在外观设计、行走、抓取、握持等执行任务的能力上取得了显著进步，新的Optimus还配备了更先进的传感器和人工智能系统，环境感知能力得到增强，能够更精准地完成复杂任务。会上表明自动驾驶汽车产业链均可整合人形机器人上，大幅降低成本，人形机器人未来有望降本至2-3万美元。人形机器人是AI落地的重要实现抓手，该主题继续升温，机器人产业叠加周期复苏的机遇，将迎双重利好。1. 板块观点4行情回顾珍惜有限 创造无限资料来源：wind, 五矿证券研究所2. 行情回顾6图表1：机械子版块涨跌幅截至2024/10/31涨跌幅相对沪深300指数涨跌幅估值指数代码指数简称10月年初至今10月年初至今PE（TTM）PB（LF）801072.SI通用设备9.12%-5.56%12.28%-20.53%39.912.39801074.SI专用设备7.70%0.24%10.86%-14.73%29.182.29801076.SI轨交设备Ⅱ1.24%24.64%4.39%9.67%21.941.46801077.SI工程机械-3.09%26.53%0.07%11.56%21.831.89801078.SI自动化设备2.90%1.05%6.06%-13.92%40.813.69000300.SH沪深300-3.16%14.97%--12.391.32-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%通用设备专用设备轨交设备Ⅱ工程机械自动化设备沪深300珍惜有限 创造无限图表3：机械行业子板块9月涨跌幅资料来源：wind，五矿证券研究所图表2：申万一级行业9月涨跌幅（%）资料来源：wind，五矿证券研究所7-15-10-505101520电子(申万)计算机(申万)综合(申万)国防军工(申万)环保(申万)建筑装饰(申万)通信(申万)传媒(申万)建筑材料(申万)机械设备(申万)电力设备(申万)商贸零售(申万)社会服务(申万)房地产(申万)非银金融(申万)轻工制造(申万)汽车(申万)钢铁(申万)基础化工(申万)家用电器(申万)纺织服饰(申万)农林牧渔(申万)银行(申万)有色金属(申万)交通运输(申万)公用事业(申万)医药生物(申万)美容护理(申万)石油石化(申万)煤炭(申万)食品饮料(申万)-20-15-10-5051015202530其他自动化设备(申万)其他通用设备(申万)纺织服装设备(申万)磨具磨料(申万)激光设备(申万)其他专用设备(申万)仪器仪表(申万)印刷包装机械(申万)机床工具(申万)楼宇设备(申万)金属制品(申万)电机Ⅲ(申万)能源及重型设备(申万)机器人(申万)制冷空调设备(申万)工程机械整机(申万)工控设备(申万)工程机械器件(申万)数据跟踪珍惜有限 创造无限图表5：中国工业企业利润增速(截至2024年9月)资料来源：wind，五矿证券研究所图表4：1-9月营业利润增速前十行业资料来源：wind，五矿证券研究所图表6：中国工业企业存货增速(截至2024年9月)资料来源：wind，五矿证券研究所93. 数据跟踪宏观数据 2024年1~9月，中国工业企业利润增速-3.2%；利润增速排名前五的行业是：造纸和纸制品、铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业、黑色金属矿采选、计算机、通信和其他电子设备制造业、有色金属矿采选业。 2024年9月中国工业企业存货增速2.7%，环比-0.5pct。序号行业营业利润：累计同比（%）1造纸和纸制品业612铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业29.43黑色金属矿采选业27.84有色金属矿采选业18.65电力、燃气及水的生产和供应业13.76家具制造业12.57计算机、通信和其他电子设备制造业8.28食品制造业6.89石油和天然气开采业0.910通用设备制造业0.3-70-2030801301802018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122023-042023-082023-122024-042024-08中国:工业企业:营业利润:累计同比 %-505101520252018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-022024-052024-08中国:工业企业:存货