公募基金产品研究系列之二十三：长城创业板指数增强基金值得关注的创业板配置工具

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 18 [Table_Page] 金融工程|专题报告 2019 年 10 月 18 日 证券研究报告 [Table_Title] 长城创业板指数增强基金：值得关注的创业板配置工具 公募基金产品研究系列之二十三 [Table_Summary] 报告摘要：  基金产品要点信息 长城创业板指数增强基金采用量化管理方式紧密跟踪创业板指数，自成立以来产品业绩整体高于业绩基准，是值得关注的创业板指数增强工具型产品。  基金产品持仓分析 该基金以增强指数化投资方法跟踪目标指数，在严格控制与目标指数偏离风险的前提下，力争获得超越目标指数的投资收益。基金的股票配置比例均超过了 90%，剩余接近 10%比例的资产灵活配置于债券、银行存款以及其他资产。 股票类资产权重占比高，个股权重分散化配置。从基金季报披露的持仓明细来看，该基金持股分散度较高。现任基金经理雷俊先生同时管理中证500 和沪深 300 指数的增强型基金，具备丰富的指数增强型基金管理经验。  基金产品业绩分析 自成立以来产品业绩整体高于业绩基准。自该基金转型至指数增强基金以来，整体跑赢基准，长城创业板指数增强 A 超额收益为 6.46%；长城创业板指数增强 C 超额收益为 5.17%。 业绩在同类产品中排名靠前。根据 Wind 统计，该基金业绩在股票型增强指数型基金中排名靠前。今年以来复权单位净值增长率 37.95%，在 119只股票增强指数型基金中排名第 20，同期股票型指数增强基金平均复权净值增长率 30.73%，近半年复权净值增长率 5.08%，排名前 8%，同期股票指数增强基金平均复权单位净值增长率-1.23%。  值得关注的创业板指数增强工具型产品 创业板指当前估值处于历史相对底部区域，距离历史平均水平仍有较大空间，当前市盈率（TTM）53.72 倍，远低于历史最高点；当前市净率（TTM）4.80 倍，低于市净率(LF) 过去 5 年的平均值。目前市场上仅有 3 只创业板指数增强基金，长城创业板指数增强基金能够紧密跟踪创业板指数，历史业绩整体高于业绩基准，是值得关注的创业板指数配置型工具。  风险提示 本文仅对所研究的基金产品情况进行分析，产品的统计情况可能随着时间和市场的变化以及统计方法不同而有差异。本文不作为任何产品的投资建议。 图 1：基金产品净值图 数据来源：Wind,广发证券发展研究中心 [Table_Author] 分析师： 樊瑞铎 SAC 执证号：S0260517080004 020-66335129 fanruiduo@gf.com.cn 分析师： 罗军 SAC 执证号：S0260511010004 020-66335128 luojun@gf.com.cn 分析师： 安宁宁 SAC 执证号：S0260512020003 SFC CE No. BNW179 0755-23948352 anningning@gf.com.cn 请注意，樊瑞铎,罗军并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 景顺长城成长之星：专注成长个股精选策略:公募基金产品研究系列之二十二 2019-09-16 华宝中证科技龙头 ETF：投资科技创新新生态:公募基金产品研究系列之二十一 2019-09-11 [Table_Contacts] 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 18 [Table_PageText] 金融工程|专题报告 目录索引 一、基金产品基本信息介绍 ................................................................................................ 4 1.1 产品概况：转型以来基金净资稳步增长，以个人投资者为主 ............................... 4 1.2 业绩回顾：近期产品业绩整体高于业绩基准 ........................................................ 7 二、基金产品持仓分析 ....................................................................................................... 8 2.1 资产配置结构分析：转型后的股票类资产占比趋于稳定 ..................................... 8 2.2 行业配置结构分析：医药及 TMT 行业权重占比较高 ........................................... 8 2.3 持有重仓股结构分析：分散化配置降低非系统性风险 ......................................... 9 三、基金产品特点 ............................................................................................................. 10 3.1 产品投资目标：实现对创业板指数的收益增强 .................................................. 10 3.2 产品业绩表现：在指数增强类产品中排名前列 .................................................. 11 四、基金产品评价 ............................................................................................................. 12 4.1 基金管理人具有丰富的指数增强型基金管理经验 .............................................. 12 4.2 目前指数增强型基金业绩具有一定比较优势 ...................................................... 14 4.3 市场对创业板的关注度不断上升 ........................................................................ 15 风险提示 ........................................................................................................................... 16 识别风险，发现价值