光伏行业周报：预计短期内硅片供需关系明显改善

证券研究报告 行业研究 行业周报 电力设备 行业研究/行业周报 再 预计短期内硅片供需关系明显改善 ——光伏行业周报（2024.10.28-11.01） ◼ 行情回顾 过去一周，电力设备行业下跌 2.82%，在所有一级行业中涨跌幅排名第 27。从申万二级行业看，电机上涨 2.40%，其他电源设备上涨0.84%，电网设备下跌 1.17%，风电设备下跌 1.41%，光伏设备下跌2.85%，电池下跌 4.52%。从申万三级行业看，光伏辅材上涨0.02%。光伏电池组件下跌 3.34%，光伏加工设备下跌 6.33%。 ◼ 核心观点 预计短期内硅片供需关系明显改善。根据硅业分会数据，根据下游硅片企业预排产情况，多晶硅需求在 11 月将至少出现 1GW 的下降。处于检修或降负荷状态中的多晶硅企业数量增加至 14 家，1 家企业月内恢复部分产能，1 家新投产业企业产能持续爬坡。包括部分大厂在内的大部分产能为降负荷运行状态，开工率均已不足 50%。另外，枯水期电价上涨，电价成本提升至约 1.5 倍，四川、云南等地多晶硅生产成本随之上调。硅片方面，G10L 和 G12R 的供应过剩情况相对比较严重，且库存相对集中，因此在大规模议价的过程中，成交价呈现下滑趋势。据硅业分会统计 10 月国内硅片产量 43.61GW，环比下降 1.58%。近期企业自发供给侧调整的趋势明显，预计 11 月整体硅片产出将降至 41-42GW 之间，较 10 月再减少 1-2GW。10 月国内电池产量 51GW，国内组件产量 50GW，均环比上涨 2%左右。预计短期内硅片供需关系明显改善。我们认为随着硅片供需关系改善，硅片价格或将企稳。 ◼ 价格观察 根据硅业分会，本周 N 型棒状硅均价 4.17 万元/吨，N 型颗粒硅均价3.73 万元/吨，P 型致密料均价 3.45 万元/吨，环比均持平。 根据 PV Infolink，182P 型硅片均价分别为 1.2 元/片，环比持平；210P 型硅片 1.70 元/片，环比持平。PERC 182 电池片均价 0.28 元/W，环比持平，PERC 210 电池片均价 0.285 元/W，环比持平。PERC 182 双玻组件 0.68 元/W，环比持平。PERC 210 双玻组件 0.69元/W，环比持平。TOPCon 182 电池片均价 0.275 元/W，环比-1.8%。TOPCon 182 双玻组件 0.71 元/W，环比持平。HJT 210 双玻组件 0.88 元/W，环比持平。 ◼ 投资建议 持续看好供给侧改革带来各环节盈利能力提升，建议关注受益技术迭代、持续引领行业降本增效的龙头公司：协鑫科技、隆基绿能、晶科能源、高测股份等。 ◼ 风险提示 下游需求不及预期、市场竞争加剧、国际贸易政策不确定 增持 (维持) 行业： 电力设备 日期： yxzqdatemark 分析师： 开文明 E-mail： kaiwenming@yongxingsec.com SAC编号： S1760523070002 分析师： 刘清馨 E-mail： liuqingxin@yongxingse.com SAC编号： S1760523090001 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《组件价格有望顺应协会倡议，实现企稳回升》 ——2024 年 10 月 28 日 《加快全面绿色转型，推动经济社会发展绿色化、低碳化》 ——2024 年 08 月 16 日 -30%-20%-10%0%10%20%11/2301/2403/2406/2408/2410/24电力设备沪深3002024年11月07日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 核心观点 .................................................................................................... 3 2. 行情回顾 .................................................................................................... 3 3. 光伏行业数据跟踪 .................................................................................... 5 3.1. 装机：1-9 月国内光伏新增装机为 160.88GW，同比+25% ............. 5 3.2. 出口：9 月逆变器出口金额 6.79 亿美元，同比+5% ........................ 5 3.3. 排产：9 月国内多晶硅产量为 13.80 万吨 .......................................... 5 3.4. 产业链价格 ........................................................................................... 6 4. 行业与公司动态 ........................................................................................ 8 4.1. 行业新闻 ............................................................................................... 8 4.2. 公司公告 ............................................................................................... 9 5. 风险提示 .................................................................................................. 10 图目录 图 1: 申万一级行业涨跌幅比较 ......................................................................... 3 图 2: 申万二级行业涨跌幅比较 ......................................................................... 4 图 3: 申万三级行业涨跌幅比较 ......................................................................... 4 图 4: 光伏设备行业个股涨跌幅 .................................................