电子行业2024年三季报总结：24Q3电子行业半导体、AI等表现亮眼

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2024 年 11 月 6 日 行业研究 24Q3 电子行业半导体、AI 等表现亮眼 ——电子行业 2024 年三季报总结 电子行业 2024 年三季度营业收入增速最快的子行业为分销、AI 供应链、服务器供应链。2024 年 Q3 全行业（A 股）668 家公司（我们以申万电子、中信电子、长江电子三个指数成分股作为光大证券电子行业样本）营业收入为 11211.9 亿元，同比8%，环比 10%。我们把电子行业分为 23 个子行业，其中，24Q3 营业收入增速排名前 3 的子行业为分销（24Q3 营业收入为 334.0 亿元，同比+54%，下同）、AI 供应链（2423.4 亿元，+46%）、服务器供应链（631.1 亿元，+46%）。 2024 年三季度电子行业中归母净利润增速最快的子行业为泛光学、显示、XR 供应链。2024 年 Q3 全行业（A 股）668 家公司归母净利润为 525 亿元，同比-7 %，环比+3%。我们把电子行业分为 23 个子行业，其中，24Q3 归母净利润增速排名前 3 的子行业为泛光学（24Q3 归母净利润为 14.6 亿元，同比+153%，下同）、显示（14.4 亿元，+123%）、XR 供应链（12.3 亿元，120%）。 细分领域中，后道设备、PCB 设备、存储、数字-GPU 和 CPU、OLED 等产业细分领域 24Q3 营业收入增速较快。基于 23 个子行业，我们进一步把电子行业拆解为 74 个细分领域。24Q3 营业收入增速排名前 5 的细分领域为：半导体-后道设备（24Q3 营业收入为 17.80 亿元，同比+93%，下同）、PCB-PCB 设备（10.48亿元，+82%）、半导体-存储（218.82 亿元，+79%）、半导体-数字-GPU 和CPU（26.74 亿元，+70%）、显示- OLED（34.49 亿元，+55%）。 细分领域中，半导体中的后道设备、数字、CIS，以及 LED 中的照明和封装子行业 24Q3 净利润增速较快。74 个细分领域中 24Q3 归母净利润增速排名前 5 的细分领域为：半导体-后道设备（24Q3 归母净利润为 2.64 亿元，同比+8894%，下同）、LED-LED 照明（6.20 亿元，+1014%）、半导体-数字（16.06 亿元，+682%）、LED-LED 封装（2.52 亿元，+299%）、半导体-CIS（10.62 亿元，+268%）。 电子行业市值前 5 名公司 2024Q3 归母净利润及同比增速为：工业富联（24Q3归母净利润为 64.02 亿元，同比+1%，下同）、立讯精密（36.79 亿元, +22%）、海光信息（6.72 亿元, +200%）、海康威视（30.44 亿元, -13%）、北方华创（16.82亿元,+ 55%）。科技行业投资建议：自主可控打造新质生产力，持续看好科技行业未来投资机会。建议聚焦 AI、华为、苹果投资主线。1、AI 北美算力：重视“光铜板”的投资机会。建议关注：（1）光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信、德科立（DCI）；（2）铜：精达股份、沃尔核材；（3）PCB：沪电股份、胜宏科技、方正科技、景旺电子；（4）服务器：工业富联；（5）电源：麦格米特。2、AI 国产算力：华为昇腾产业链有望加速成长。建议关注：（1）AI 芯片：寒武纪、海光信息；（2）服务器：中科曙光等；（3）铜连接：华丰科技、意华股份等。3、苹果：建议关注立讯精密、东山精密、领益智造、歌尔股份、鹏鼎控股、长电科技、蓝思科技、水晶光电、恒铭达、赛腾股份等。4、半导体：建议关注韦尔股份、思特威、恒玄科技、澜起科技、龙迅股份、中科蓝讯、天德钰、瑞芯微、中芯国际、华虹公司、北方华创、中微公司等。5、华为：建议关注润和软件、芯海科技、软通动力、法本信息、九联科技、诚迈科技、神州数码、拓维信息、烽火通信、中国软件国际(H)、海量数据。 风险提示：下游需求不及预期、AI 技术发展不及预期、中美贸易摩擦反复风险。 买入（维持） 作者 分析师：刘凯 执业证书编号：S0930517100002 021-52523849 kailiu@ebscn.com 分析师：石崎良 执业证书编号：S0930518070005 021-52523856 shiql@ebscn.com 分析师：孙啸 执业证书编号：S0930524030002 021-52523587 sunxiao@ebscn.com 分析师：于文龙 执业证书编号：S0930522100002 021-52523587 yuwenlong@ebscn.com 分析师：何昊 执业证书编号：S0930522090002 021-52523869 hehao1@ebscn.com 分析师：林仕霄 执业证书编号：S0930522090003 021-52523818 linshixiao@ebscn.com 分析师：朱宇澍 执业证书编号：S0930522050001 021-52523821 zhuyushu@ebscn.com 分析师：王之含 执业证书编号：S0930524070008 021-52523691 wangzhihan@ebscn.com 分析师：黄筱茜 021-52523813 执业证书编号：S0930524050001 huangxiaoqian@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -26%-14%-3%8%20%11/2301/2405/2408/24电子行业沪深300 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 电子行业 目 录 1、 24Q3 电子行业半导体、AI 等表现亮眼 ............................................................................. 3 2、 半导体、苹果、英伟达、AI 供应链等公司均呈现营收利润快速增长势头 .......................... 14 2.1 半导体行业 .......................................................................................................................................... 14 2.2 英伟达、苹果、AI 及服务器供应链 ..................................................................................................... 16 3、 投资建议 ..............................