通信行业周报：北美云厂资本开支上行，推荐关注产业催化方向

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 8 [Table_Main] 行业研究|电信服务 证券研究报告 电信服务行业周报 2024 年 11 月 6 日 [Table_Title] 北美云厂资本开支上行，推荐关注产业催化方向 ——通信行业周报 [Table_Summary] 报告要点：  市场整体行情及通信细分板块行情回顾 周行情：本周（2024.10.28-2024.11.3）上证综指回调 0.84%，深证成指回调 1.55%，创业板指回调 5.14%。本周申万通信回调 3.28%。考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G 及卫星通信持续推动行业发展，我们给予通信及电子行业“推荐”评级。 细分行业：本周（2024.10.28-2024.11.3）通信板块三级子行业中，通信终端及配件回调幅度最低，跌幅为 0.91%，通信工程及服务回调幅度最高，跌幅为 5.82%，本周各细分板块主要呈回调趋势。 个股方面：本周（2024.10.28-2024.11.3）通信涨幅板块分析方面，会畅通信（39.14%）、海能达（31.78%）、ST 通脉（27.61%）涨幅分列前三。  北美云厂资本开支及指引均上行 北美四大云厂 2024Q3 资本开支合计 550.23 亿美元，同比增长 49%，环比增长 13%，且均表示 2025 年资本开支将保持增长。 Google：2024Q3 资本支出 130.61 亿美元，同比增长 28%，环比-1%，其中技术基础设施占大部分，60%的技术基础设施投资用于服务器，约 40%的技术基础设施用于数据中心和网络设备。未来，Q4 的资本支出约与 Q3 持平，2025 年的投资同比会增加。AI 相关的业务方面，AI视觉搜索功能每月的请求量接近 200 亿次，AI overviews 功能用户数超 10 亿。 微软:2024Q3 资本支出 149 亿美元，同比增长 50%，环比增长 8%（包括融资租赁在内的资本支出 200 亿美元）。考虑到云和 AI 需求增长信号，预计资本支出将环比增加。 Meta：2024Q3 资本支出 83.90 亿美元，同比增长 28%，环比增长 3%（ 包括融资租赁的本金支付为 92 亿美元），主要来自对服务器、数据中心和网络基础设施的投资。2024 年全年的资本开支由 370-400 亿美元上调至 380-400 亿美元，且预计 2025 年资本开支将大幅增长。 亚马逊：2024Q3 资本支出 226.2 亿美元，同比增长 81%，环比增长28%（前三季度包括融资租赁费用的资本开支为 519 亿美元，预计全年资本支出约为 750 亿美元）。2025 年全年资本开支将增加，其中增长主要来源于 AWS 的 AI 的投入。（信息来源：三季报及新浪财经）  建议关注方向：算力产业链、卫星互联网 推荐标的： 算力：中际旭创（300308.SZ）；新易盛（300502.SZ）；源杰科技（ 688498.SH ） ； 沪 电 股 份 （ 002463.SZ ） ； 工 业 富 联（601138.SH）； 卫星通信：海格通信（002465.SZ）；富士达（835640.BJ）；中国电信（601728.SH）；复旦微电（688385.SH）。  风险提示： 国际政治环境不确定性风险、市场需求不及预期风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind，国元证券研究所 [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究_通信行业周报：支持东部地区 5G-A 先行先试，公募 Q3 减配通信》2024.10.27 《国元证券行业研究_通信行业周报：台积电三季报：AI 需求强劲，关注季报期业绩方向》2024.10.20 [Table_Author] 报告作者 分析师 宇之光 执业证书编号 S0020524060002 电话 021-51097188 邮箱 yuzhiguang@gyzq.com.cn 联系人 郝润祺 电话 021-51097188 邮箱 haorunqi@gyzq,com,cn -20%-10%0%10%20%30%40%11/42/45/48/411/4沪深300通信(申万) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 8 目录 1 周行情：本周通信板块指数回调 ........................................................................... 3 1.1 行业指数方面，本周通信行业指数回调 3.28% .......................................... 3 1.2 细分板块方面，通信终端及配件回调幅度最低 ........................................... 3 1.3 个股涨幅方面，通信板块最高涨幅为 39.14% ............................................. 4 2 本周通信板块新闻（2024.10.21-2024.10.25） ................................................... 4 2.1 IDC 报告：百度智能云领跑高速增长的中国大模型市场............................. 4 2.2 2024-2027 年全球卫星物联网收入将翻一番 ............................................... 5 3 本周及下周通信板块公司重点公告 ....................................................................... 5 3.1 本周通信板块公司重点公告（2024.10.21-2024.10.27） .......................... 5 3.2 下周通信板块公司重点公告（2024.10.28-2024.11.3） ............................. 7 4 风险提示 ............................................................................................................... 7 图表目录 图 1：本周申万通信回调 3.28% ....................................................................... 3 图 2：本周会畅通信领跑涨幅榜 ........................................................................ 4 图 3：本周部分个股有所回调 ....................................................................