农业重点数据跟踪周报：需求预期转好，畜禽价格支撑增强

农林牧渔 / 行业投资策略周报 / 2024.11.04 请阅读最后一页的重要声明！ 需求预期转好，畜禽价格支撑增强 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 肖珮菁 SAC 证书编号：S0160524070005 xiaopj@ctsec.com 相关报告 1. 《农业 Q3 持仓下降，减持养殖，增持种植及宠物》 2024-10-31 2. 《10 月 USDA 下调全球小麦、玉米和大豆产量预测》 2024-10-29 3. 《双十一宠物赛道开门红，供需博弈猪价震荡 》 2024-10-26 农业重点数据跟踪周报 核心观点 ❖ 生猪养殖：猪价先跌后涨，价格周期反转。供应上月底出栏减少，需求端预期提升，惜售情绪增加，猪价先跌后涨。中长期，产业情绪谨慎，产能回补较慢，企业盈利弹性可期，持续推荐生猪养殖。1）数量端：9 月能繁母猪存栏回补较慢。根据农业农村部，9 月能繁母猪存栏量 4062 万头，月环比+0.60%。2）价格端：窄幅震荡。根据涌益咨询，10 月 31 日，商品猪出栏价为 17.35 元/kg。相关标的：牧原股份，温氏股份，巨星农牧，唐人神。 ❖ 禽类养殖：白鸡价格上涨。据钢联统计，2024 年 9 月祖代引种及自繁更新量13.80 万套，同比+130%；其中美国引种量占比 49.28%。伴随猪周期反转，后续商品代价格有望和猪价形成共振。相关标的：圣农发展，益生股份。 ❖ 动保：行业需求有望触底回升，潜在成长性持续催化。从养殖周期角度，猪价开启上行有望推动行业触底回升，从行业批签发数据来看，2024 年 Q1/Q2/Q3/9 月，圆环同比-18%/-7%/+5%/+24%，伪狂犬同比-44%/-36%/-19%/-22%。从产品周期角度，各公司积极推进新品研发上市，有望进一步打开行业成长空间。相关标的：中牧股份、科前生物、生物股份等。 ❖ 种业：转基因产业化不断推进，持续看好大品种的先发优势。基础农产品方面，10 月 USDA 报告大豆和玉米全球产量调减，大宗原材料价格本周涨跌不一。转基因方面，持续关注行业竞争格局转变以及各公司业绩的量价齐升，具备大品种、多品种矩阵的公司将优先受益。相关标的：大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科等。 ❖ 宠物：外销方面，出口数据逐步改善，据海关数据，2024 年 1-9 月零售包装狗食或 猫 食 饲 料 出 口 同 比 分 别 为 +37.9%/+28.4%/+7.1%/+14.7%/+25.4%/+37.3%/ +19.9%/+33.4%/+10.1%；内销方面，双十一宠物赛道开门红，宠食上市公司三季报亮眼。我们持续看好行业增长以及头部公司在国内市场市占率的提升。建议关注相关标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。 ❖ 风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险。 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（11.01） EPS（元） PE 投资评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 002714 牧原股份 2,404.75 44.00 -0.78 3.32 3.67 - 13.26 12.00 增持 300498 温氏股份 1,235.63 18.57 -0.96 1.60 1.45 - 11.59 12.84 增持 002567 唐人神 76.09 5.31 -1.06 0.41 0.47 - 13.05 11.32 增持 603477 巨星农牧 102.32 20.06 -1.27 1.13 1.38 - 17.79 14.58 增持 002299 圣农发展 179.17 14.41 0.53 0.56 0.88 26.97 25.78 16.38 增持 002458 益生股份 98.91 8.94 0.49 0.52 0.57 18.29 17.05 15.70 增持 600195 中牧股份 69.64 6.82 0.39 0.14 0.24 17.28 50.47 28.90 增持 688526 科前生物 66.80 14.33 0.85 0.82 1.01 16.87 17.53 14.15 增持 002385 大北农 202.35 4.68 -0.50 0.09 0.17 - 50.09 27.49 增持 300673 佩蒂股份 38.52 15.48 -0.04 0.82 0.94 - 18.88 16.39 增持 数据来源：wind 11 月 1 日数据，财通证券研究所 -25%-17%-8%0%9%17%农林牧渔沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 农林牧渔行情概览 ................................................................................................................................... 4 2 生猪养殖数据跟踪 ................................................................................................................................... 4 2.1 数量端：9 月能繁母猪存栏回补较慢 ................................................................................................ 4 2.2 价格端：猪价窄幅震荡 ....................................................................................................................... 6 2.3 成本端：大宗原材料价格涨跌不一 ................................................................................................... 7 3 禽类养殖数据跟踪 ................................................................................................................................... 7 4 种业数据跟踪 ........................................................................................................................................... 9 5 宠物数据跟踪 .....................