流动性10月第2期：国债利差边际走扩，南下累计净流入走高

证券研究报告 策略研究 策略周报 策略研究/策略周报 国债利差边际走扩，南下累计净流入走高 ——流动性 10 月第 2 期 ◼ 核心观点 上周（10.14-10.18）2 年期、10 年期国债收益率均下行；美国 10 年国债收益率持平，美元指数边际回升，中美 10 年国债利差小幅扩大；上周融资买入额下行，南下累计净流入走高。 ◼ 宏观流动性 国内：上周（10.14-10.18），2 年期、10 年期国债收益率均下行，10 年期与 2 年期国债利差边际扩大。上周央行公开市场净回笼 3015 亿元，10 月 MLF 净回笼量为 7890 亿元。 国外：上周（10.14-10.18）10 年期美债收益率持平，美元指数边际回升，中美 10 年期国债利差小幅扩大。上周 10 年期美债收益率维持在4.08%，美元指数小幅上行至 103.46。截至 10 月 18 日，中美 10 年期国债利差小幅走阔至-1.96%。 ◼ 市场流动性 公募基金：2024 年 10 月新成立 21 只基金，其中 12 只为股票型基金。截至 10 月 18 日，2024 年 1-10 月新成立基金 892 只，2023 年前 10 月为 973 只；合计发行份额 8566 亿份，2023 年前 10 月为 8131 亿份。其中，10 月新成立股票型基金 12 只，发行总额约 9.37 亿份，占比32.34%。 ETF 基金：2024 年 1-10 月新成立 ETF 基金数量同比增加，10 月新成立 2 只股票型 ETF 基金。2024 年 1-10 月新成立 ETF 基金 122 只，2023 年前 10 月新成立 ETF 基金 116 只；合计发行份额 770 亿份，2023 年前 10 月为 784 亿份。其中，10 月新成立 2 只股票型 ETF 基金，发行份额 4.42 亿份。 南向资金：上周（10.14-10.18）南向资金净流入，年内净流入 4946 亿元。截至 10 月 18 日，上周南向资金净买入约 224 亿元，2024 年初至今净流入 4946 亿元。风格层面，上周科技、消费、周期、金融风格均为净流入，消费风格净流入较多。 两融资金：上周（10.14-10.18）融资买入额下行，占 A 股成交额比重小幅回落。上周融资资金买入额均值为 1614 亿元，环比回落 42%。其中上周行业融资净买入较多的行业是非银行金融（约 355 亿元）、电子（约 337 亿元）、计算机（约 261 亿元）。 募集资金：10 月 IPO 公司数为 4 家，首发募资金 15.9 亿元。截至 10月 18 日，10 月股权融资规模为 43.5 亿元，其中 IPO 公司数为 4 家，发行规模为 15.9 亿元；10 月有 5 家上市公司参与定增，总计融资规模27.6 亿元。 风险提示：经济恢复弱于预期、海外降息节奏不及预期。 日期： yxzqdatemark 分 析师： 唐文卿 E-mail： tangwenqing@yongxingsec.com SAC编号： S1760524050001 分 析师： 于霄 E-mail： yuxiao@yongxingsec.com SAC编号： S1760523100001 相关报告： 《财政部新政：有望助力资本市场信心持续回暖》 ——2024 年 10 月 14 日 《一行一会联袂，市场或将迎来宽松期》 ——2024 年 09 月 30 日 《市场活跃度回落，创业板指估值分位小幅上升》 ——2024 年 09 月 19 日 2024年10月28日策略周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 宏观流动性 ............................................................................................... 3 1.1. 国内流动性：2 年期、10 年期国债收益率均下行，（10Y-2Y）国债利差边际扩大 .............................................................................................. 3 1.2. 海外流动性：10 年美债收益率持平，中美 10 年期国债利差小幅扩大 .................................................................................................................. 3 2. 市场流动性 ............................................................................................... 4 2.1. 公募资金：1-10 月新成立基金份额同比小幅提升 .......................... 4 2.2. ETF 资金：1-10 月新成立 ETF 基金数量同比增加，10 月新成立 2只股票型 ETF 基金 ..................................................................................... 5 2.3. 南向资金：上周南向资金净流入，年内净流入 4946 亿元 ............. 6 2.4. 两融资金：上周融资买入额下行，占 A 股成交额比重回落 .......... 7 2.5. 募集资金：截至 10/18，10 月有 4 家公司 IPO 发行，首发募资金额15.9 亿元 ...................................................................................................... 8 3. 风险提示 ................................................................................................... 8 图目录 图 1: 上周公开市场货币净回笼量为 3015 亿元 .............................................. 3 图 2: 10 月 MLF 净回笼为 7890 亿元 ............................................................... 3 图 3: 上周 2 年期、10 年期国债收益率均下行 ............................................... 3 图 4: 上周 3 个月、1 年 SHIBOR 边际小幅上行 ........................................... 3 图 5: 上周美联储下次议息会议下降可能性为 100%