机械设备行业跟踪周报：推荐业绩向好-内需刺激受益的工程机械；关注光伏新技术进展利好设备商

证券研究报告·行业跟踪周报·机械设备 东吴证券研究所 1 / 25 请务必阅读正文之后的免责声明部分 机械设备行业跟踪周报 推荐业绩向好&内需刺激受益的工程机械；关注光伏新技术进展利好设备商 2024 年 11 月 03 日 证券分析师 周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 zhouersh@dwzq.com.cn 证券分析师 李文意 执业证书：S0600524080005 liwenyi@dwzq.com.cn 证券分析师 韦译捷 执业证书：S0600524080006 weiyj@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《沙漠里寻找新蓝海——详解油服设备、工程机械、光伏设备出海中东新机遇》 2024-09-10 《推荐下半年内外需均持续改善的工程机械；建议关注中东订单加速&估值底部的油服装备》 2024-09-08 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、迈为股份、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。 2.投资要点： 【工程机械】主机厂 Q3 业绩表现优异，看好非挖板块持续修复 本周工程机械核心主机厂均发布 2024 年三季报业绩，其中三一重工/徐工机械/中联重科/柳工 2024Q3 归母净利润增速同比分别为 97%/28%/4%（剔除股份支付费用后增速30%）/59%，三一重工及柳工业绩表现符合预期，徐工机械及中联重科业绩略超预期，整体业绩表现较好。分析业绩向好原因如下：①国内中大挖持续修复、非挖拖累弱化：2024Q3 中大挖下游基建、矿山需求均有所恢复，主机厂国内中大挖 Q3 表现环比 Q2明显改善；非挖板块的起重机及混凝土基本触底，降幅大幅收窄，混凝土已有转正趋势；②海外欧美外市场表现较好：除欧美地区延续下滑趋势以外，非洲、印尼、南美的区域景气度较好，支撑国内主机厂出口表现。展望明年，我们认为房地产组合拳有望带动地产需求边际回暖、国内宽松的财政政策刺激基建需求，国内非挖板块有望触底反弹，海外市场需求有望随着美国降息落地也将持续修复。推荐三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压，建议关注山推股份。 【光伏设备】通威不断刷新 HJT 组件最高功率，HJT 产业化进程加速利好龙头设备商 10 月 30 日，通威股份光伏技术中心宣布，经权威认证机构 TÜV 测试，通威自主研发的 THC 210 异质结组件在 2384*1303mm 的尺寸下，最高输出功率达到 776.2 瓦，光电转换效率达到 24.99%。自 2023 年以来，通威已 9 次刷新 HJT 组件功率、效率世界纪录，目前行业分歧点主要在于下一代技术是 HJT 还是 TBC，我们认为 BC 路线的问题在于双面率较低，而 HJT 钝化效果最优、采用 0BB 技术也能够实现低遮挡，同时其温度系数低和双面率高在大电站应用中更具优势，HJT 大规模产业化的前提条件为成本与 TOPCon 持平、组件功率至少超出 25W 以上，HJT 的两大量产条件已基本实现，大规模扩产在即。重点推荐 HJT 整线设备龙头迈为股份、0BB 串焊机龙头奥特维。 【半导体设备】ASML9 月出口中国大陆创新高， 利好国内先进制程扩产&半导体设备销售 2024Q1-3 中国大陆从荷兰进口 IC 光刻机的金额为 71 亿美元，同比持续大增 52%，总量已持平 2023 年全年进口总额，仅 2024 年 9 月，中国大陆从荷兰进口 IC 光刻机数量为 33 台，金额高达 15.11 亿美元，同比增长 15%，创近年新高。ASML 快速向中国大陆交付光刻机始于 2023 年 5 月，单台光刻机的进口均价从 22M1-23M4 的 1640 万美元提升至 23M6-24M9 的 3700 万美元，结合 ASML 各类光刻机的平均售价，我们判断23M6-24M9 期间中国大陆从 ASML 进口了较多相对过去更高端的 DUV 光刻机；此外中低端的 DUV 和 I-line 仍占据进口总量的较高比例。重点推荐前道平台化布局刻蚀+薄膜设备的【北方华创】【中微公司】；低国产化率环节涂胶显影设备商【芯源微】；量测设备商【中科飞测】【精测电子】；薄膜沉积设备商【拓荆科技】【微导纳米】；零部件环节【英杰电气】【汉钟精机】。 风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动风险；地缘政治及汇率风险。 -23%-19%-15%-11%-7%-3%1%5%9%13%17%2023/11/32024/3/32024/7/22024/10/31机械设备沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 25 内容目录 1. 建议关注组合 ...................................................................................................................................... 4 2. 近期报告 .............................................................................................................................................. 4 3. 核心观点汇总 ...................................................................................................................................... 4 4. 行业重点新闻 .................................................................................................................................... 20 5. 公司新闻公告 .................................................................................................................................... 21 6. 重点高频数据跟踪 ............................................................................................................................ 22 7. 风险提示 ..........