电力及公用事业行业周报（24WK44）：1-9月市场交易电量+9.2%，鼓励可再生能源替代

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 电力及公用事业行业周报(24WK44) 1-9 月市场交易电量+9.2%，鼓励可再生能源替代 2024 年 11 月 03 日 ➢ 本周（20241028-20241101）电力板块行情：本周电力板块走势优于大盘。截至 2024 年 11 月 1 日，本周公用事业板块收于 2387.51 点，上涨 7.37 点，涨幅 0.31%；电力子板块收于 3182.67 点，上涨 9.9 点，涨幅 0.31%，高于沪深 300 的涨幅-1.68%。公用事业（电力）板块涨幅在申万 31 个一级板块中排第12 位。从电力子板块来看：本周水力发电下跌 0.56%，火力发电下跌 0.97%，电能综合服务上涨 3.00%，光伏发电上涨 3.44%，热力服务上涨 1.65%，核力发电涨跌幅为 0%，风力发电上涨 2.47%。 ➢ 本周专题：1-9 月，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量45934.7 亿千瓦时，同比增长 9.2%。其中，全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为 34617.9 亿千瓦时，同比增长 4.5%。1）省内：1-9 月交易电量为35273.1 亿千瓦时，包括电力直接交易 33823.8 亿千瓦时（含绿电交易 1444.6亿千瓦时、电网代理购电 6751.7 亿千瓦时）、发电权交易 1410 亿千瓦时、其他交易 39.3 亿千瓦时；2）省间：1-9 月省间交易电量为 10661.6 亿千瓦时，包括省间电力直接交易 794 亿千瓦时、省间外送交易 9830.9 亿千瓦时、发电权交易 36.7 亿千瓦时。国家发展改革委等六部门近日对外发布《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》。1）鼓励可再生能源替代，2025 年全国可再生能源消费量达到 11 亿吨标煤以上。“十五五”各领域优先利用可再生能源的生产生活方式基本形成，2030 年全国可再生能源消费量达到 15 亿吨标煤以上，有力支撑实现 2030 年碳达峰目标。2）加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设，推动海上风电集群化开发。3）协同推进工业用能绿色低碳转型，在合成氨、合成甲醇、石化、钢铁等领域鼓励低碳氢规模化替代高碳氢，探索建设风光氢氨醇一体化基地。 ➢ 投资建议：水电：大水电企业业绩依旧稳健，推荐【长江电力】，谨慎推荐【国投电力】、【川投能源】。火电：7 月来水挤压火电发电量，8 月火电由降转增，9 月发电量增速加快，受益于煤价低位及电力保供所需，煤电边际收益仍持续改善，推荐【福能股份】、【申能股份】，谨慎推荐【华电国际】、【江苏国信】、【浙能电力】、【皖能电力】，建议关注【内蒙华电】。核电：进入常态化审批阶段，长期成长性和盈利性俱佳，推荐【中国核电】，谨慎推荐【中国广核】，建议关注国电投核电运营平台【电投产融】。绿电：双碳目标下主力电源，装机规模持续扩大，推荐【三峡能源】，谨慎推荐【中绿电】、【龙源电力】、【浙江新能】。 ➢ 风险提示：宏观经济波动的风险；电力市场化改革推进不及预期，政策落实不及预期；新能源整体竞争激烈，导致盈利水平不及预期；降水量不及预期。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 600900 长江电力 27.54 1.11 1.43 1.47 25 19 19 推荐 601985 中国核电 10.22 0.55 0.57 0.64 19 18 16 推荐 003816 中国广核 4.10 0.21 0.23 0.24 19 17 17 谨慎推荐 000543 皖能电力 7.73 0.63 0.79 0.93 12 10 8 谨慎推荐 600023 浙能电力 6.02 0.49 0.57 0.60 12 11 10 谨慎推荐 600483 福能股份 9.68 1.01 1.08 1.20 10 9 8 推荐 600905 三峡能源 4.71 0.25 0.24 0.26 19 20 18 推荐 资料来源：ifind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2024 年 11 月 1 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邓永康 执业证书： S0100521100006 邮箱： dengyongkang@mszq.com 研究助理 黎静 执业证书： S0100123030035 邮箱： lijing@mszq.com 相关研究 1.电力及公用事业行业周报(24WK43)：9 月用电量增速 8.5%，各省发布中长期交易细则-2024/10/27 2.电力及公用事业行业周报(24WK42)：省间现货市场正式运行，国家电投密集重组-2024/10/20 3.电力及公用事业行业周报(24WK41)：细化分布式光伏管理，疆电外送首次入闽-2024/10/13 4.电力及公用事业行业周报(24WK39)：第 9批绿电补贴清单发布，1-8 月风光装机增长-2024/09/29 5.电力及公用事业行业周报(24WK38)：各省发电量增速强劲，福建保障可再生电力消纳-2024/09/22 行业定期报告/电力及公用事业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 每周观点 ................................................................................................................................................................. 3 1.1 本周行情回顾 ...................................................................................................................................................................................... 3 1.2 本周专题 .............................................................................................................................................................................................. 5 2 行业数据跟踪........................................................................................................................................................ 10