家电行业周报：出口稳健，内销改善

证券研究报告 行业研究 行业周报 家用电器 行业研究/行业周报 出口稳健，内销改善 ——家电行业周报（20241014-1020） ◼ 核心观点 9 月家电出口增长稳健 海关总署披露 9 月份家电行业出口数据，9 月家电整体出口实现收入85.6 亿美元，同比增长 4.5%，较 2024 年 4-8 月份的两位数增长有所放缓；考虑到去年基数有所恢复，24 年 9 月相对 22 年 9 月的两年复合增速为 8.4%，依旧实现较好增长；累计来看，24 年 1-9 月家电整体出口实现收入 752.7 亿美元，同比增长 11.8%； 从白电品类来看，9 月空调出口实现收入 4.5 亿美元，同比增长 27.4%，相对 22 年 9 月的两年复合增速为 16.9%；9 月冰箱出口实现收入 8.4亿美元，同比增长 11.5%，两年复合增速为 22.5%；9 月洗衣机出口实现收入 3.2 亿美元，同比下滑 0.4%，两年复合增速为 11.0%；环比上月来看，9 月空调、冰箱出口增长有所放缓，洗衣机从小个位数增长放缓至接近持平、增速变化相对不大；累计来看，2024 年 1-9 月空调、冰箱、洗衣机出口分别实现收入 72.9、75.7、28.0 亿美元，同比分别增长 17.1%、21.1%、9.0%； 其他品类方面，9 月吸尘器出口实现收入 5.7 亿美元，同比下滑 5.6%，两年复合增速为 6.6%，2024 年 1-9 月吸尘器出口实现收入 44.4 亿美元，同比增长 9.0%；9 月液晶电视出口实现收入 15.3 亿美元，同比增长 5.6%，两年复合增速为 15.9%，2024 年 1-9 月液晶电视出口实现收入 116.1 亿美元，同比增长 12.3%。 本周行业跟踪数据 上游地产方面，根据 iFinD，上周（10.14-10.20）30 大中城市商品房成交套数同比下滑 23%，30 大中城市商品房成交面积同比下滑 12%； 原材料价格方面，根据 iFinD，10 月 18 日，LME 铜现货结算价较 10月 11 日下跌 1.29%，LME 铝现货结算价较 10 月 11 日下跌 3.48%； 汇率方面，根据 iFinD，10 月 18 日，美元兑人民币中间价报价 7.1274，较 10 月 11 日上涨 0.77%； 海运价格方面，根据 iFinD，10 月 18 日 CCFI 美东航线、美西航线、欧洲航线分别为 1184、1214、1993，较 10 月 11 日变动幅度分别为-4.0%、-3.0%、-7.6%。 ◼ 投资建议 从行业基本面来看，近期家电出口表现稳健，内销在政策驱动下逐步迎来改善，建议关注海尔智家、美的集团、格力集团、老板电器、华帝股份、石头科技、飞科电器。 ◼ 风险提示 1、国内消费表现不及预期；2、海外需求大幅回落；3、汇率与海运价格波动 增持 (维持) 行业： 家用电器 日期： yxzqdatemark 分析师： 吴东炬 E-mail： wudongju@yongxingsec.com SAC编号： S1760524060001 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： -20%-8%4%16%28%40%10/2301/2403/2405/2408/2410/24家用电器沪深3002024年10月30日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 板块行情跟踪 ........................................................................................... 3 2. 基本面跟踪 ............................................................................................... 3 2.1. 9 月家电出口实现稳健增长（海关口径） ........................................ 3 2.2. 出口增长较好，拉动白电整体出货环比向好 .................................. 4 3. 行业数据跟踪 ........................................................................................... 6 4. 投资建议 ................................................................................................... 8 5. 风险因素 ................................................................................................... 8 图目录 图 1: 上周家电板块指数上涨 0.51%，排名第 24 位 ...................................... 3 图 2: 上周家电各子板块表现一览 .................................................................... 3 图 3: 9 月家电整体出口 85.6 亿美元，同比增长 4.5% ................................... 4 图 4: 9 月家电主要品类出口同比表现 .............................................................. 4 图 5: 8 月空调产量 1177 万台，同比增长 3.4% .............................................. 5 图 6: 8 月空调总销量 1306 万台，同比增长 7.3% .......................................... 5 图 7: 8 月空调内销 754 万台，同比下滑 5.4% ................................................ 5 图 8: 8 月空调出口 552 万台，同比增长 31.5% .............................................. 5 图 9: 8 月冰箱产量 842 万台，同比增长 7.5% ................................................ 5 图 10: 8 月冰箱总销量 844 万台，同比增长 10% ........................................... 5 图 11: 8 月冰箱内销 366 万台，同比下滑 2.3% ...........................