2024年9月中债登和上清所托管数据：广义基金增持利率债，商业银行继续增配

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 2024 年 9 月中债登和上清所托管数据 广义基金增持利率债，商业银行继续增配 2024 年 10 月 23 日 ➢ 银行间杠杆率：环比上升，与往年同期相近 9 月末银行间债市杠杆率小幅微降：月末银行间市场杠杆率为 108.16%，较上月末的 107.69%上升 0.47pct，总体与历年同期杠杆率相近。 ➢ 托管数据总览 2024 年 9 月，中债登、上清所债券总托管规模 153.09 万亿元，环比增加20496 亿元；其中，中债登环比增加 12671 亿元、上清所环比增加 7824 亿元。 ➢ 分券种：国债净融资环比下降，同业存单净融资回正 利率债：2024 年 9 月，主要利率债（国债、地方政府债、政策性银行债）合计托管规模 100.47 万亿元，环比增加 16101 亿元；商业银行、广义基金为增持主力，保险机构、证券公司亦增持，境外机构、信用社减持。 信用债：2024 年 9 月，主要信用债（企业债、中票、短融、超短融）合计托管规模 14.91 万亿元，环比减少 545 亿元；广义基金大幅减持，证券公司减持，商业银行增持。 同业存单：2024 年 9 月，同业存单托管规模为 17.84 万亿元，环比增加4992 亿元；商业银行、广义基金均增持。 ➢ 分机构：商业银行继续增配，广义基金增配利率债 商业银行：主要券种托管规模 78.29 万亿元，环比增加 12679 亿元。其中，商业银行分别增持利率债、信用债、同业存单 8723 亿元、391 亿元、3565 亿元。 广义基金：主要券种托管规模 30.91 万亿元，环比增加 4725 亿元。其中，广义基金分别增持利率债、同业存单 4106 亿元、1236 亿元，减持信用债 617亿元。 境外机构：主要券种托管规模 4.23 万亿元，环比减少 1359 亿元。其中，境外机构分别减持利率债、同业存单 1244 亿元、151 亿元，增持信用债 35 亿元。 保险机构：主要券种托管规模 3.69 万亿元，环比增加 624 亿元。其中，保险机构分别增持利率债 174 亿元，减持信用债、同业存单 6 亿元、10 亿元。 证券公司：主要券种托管规模 2.71 万亿元，环比增加 278 亿元。其中，证券公司减持信用债 129 亿元，分别增持利率债、同业存单 110 亿元、111 亿元。 信用社：主要券种托管规模 1.77 万亿元，环比减少 257 亿元。其中，减持利率债、信用债、同业存单 113 亿元、1.4 亿元、193 亿元。 ➢ 风险提示：经济增长不及预期；政策不确定性；信用事件超预期。 [Table_Author] 分析师 谭逸鸣 执业证书： S0100522030001 邮箱： tanyiming@mszq.com 分析师 刘雪 执业证书： S0100523090004 邮箱： liuxue@mszq.com 研究助理 赵悦颖 执业证书： S0100123070012 邮箱： zhaoyueying@mszq.com 相关研究 1.融资担保专题：又到票息时刻，关注融资担保城投债-2024/10/22 2.可转债专题研究：如何搭建转债信用风险评估体系？-2024/10/22 3.固收周度点评 20241020：债市博弈预期差-2024/10/20 4.可转债周报 20241020：转债抗跌性回升-2024/10/20 5.批文审核周度跟踪 20241020：本周通过批文增加而终止批文减少-2024/10/20 固收定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 银行间杠杆率：环比上升，与往年同期相近 ............................................................................................................. 3 2 托管数据总览........................................................................................................................................................... 4 3 分券种：国债净融资环比下降，同业存单净融资回正 ............................................................................................... 5 3.1 利率债：商业银行继续增持 ............................................................................................................................................................. 5 3.2 信用债：商业银行、广义基金增持中票，减持超短融 ............................................................................................................... 6 3.3 同业存单：托管规模环比增加，商业银行大幅减持 ................................................................................................................... 8 4 分机构：商业银行继续增配，广义基金增配利率债 ................................................................................................... 9 5 风险提示 .............................................................................................................................................................. 11 插图目录 .................................................................................................................................................................. 12 表格目录 ...................................................................