科技成长反弹下，红利策略韧性仍存

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 金融工程丨专题报告 [Table_Title] 科技成长反弹下，红利策略韧性仍存 报告要点 [Table_Summary]本周市场先抑后扬，其中科技成长领跑反弹，而代表防御的红利资产涨幅相对靠后，红利低波和红利价值相对纯粹红利资产而言超额显著。从市场表现来看，TMT 板块在市场情绪催化下领涨，而必选消费、能源、公用事业出现小幅回调。聚焦医药板块来看，其他医疗服务以及化学制药本周表现占优。策略层面，本周攻守兼备红利 30 组合表现出色，在同类产品中跑至 4%分位，医疗保健增强组合则表现平淡，但中长期看优势仍十分显著。 分析师及联系人 [Table_Author] 蔡文捷 冷旭晟 覃川桃 SAC：S0490523120001 SAC：S0490524080001 SAC：S0490513030001 SFC：BUT353 %%%%1请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 主动量化周报（十五） cjzqdt11111 [Table_Title2] 科技成长反弹下，红利策略韧性仍存 金融工程丨专题报告 [Table_Summary2] 自 2023 年 7 月以来，长江金工团队先后推出红利精选策略、行业高胜率策略等多款主动量化产品，为投资者跟踪市场热点、精选行业个股提供另类视角和投资选择。为了更好地洞悉策略表现和市场动态，特推出主动量化周报，内容包括但不限于策略、产品和基本面因子跟踪。 策略跟踪：攻守兼备红利组合表现占优 红利：本周市场先抑后扬，震荡盘整后走出反弹行情，其中科技成长领跑反弹，科创 50 周度收益近 9%，中证 1000 及中证 2000 亦表现活跃，周度收益均超 6%。而代表防御的红利资产涨幅相对靠后，约 0.88%。细分板块来看，红利低波和红利价值相对纯粹红利资产而言超额显著。策略表现上，本周攻守兼备红利 30 组合表现出色，周度收益 1.81%，超额中证红利全收益约 0.89%，跑至红利类产品 4%分位。 医药：从市场表现来看，TMT 板块在市场情绪催化下领涨，信息技术与硬件和通讯业务周度绝对收益分别达 9.90%和 5.57%，而必选消费、能源、公用事业出现小幅回调。聚焦医药内部来看，板块当前估值仍处于近 10 年较低水平且细分赛道行情分化显著，本周其他医疗服务以及化学制药占优，相对行业整体超额收益显著。策略表现上，尽管本周相较于行业指数未跑出超额，但中长期表现优势明显，其中，医疗保健增强 1.0 组合收益表现更为亮眼，年初以来绝对收益为-0.37%，超额行业指数约 9.57%。 风险提示 1、数据均基于历史测算不代表未来表现； 2、医药相关政策变化或带来不确定性。 相关研究 [Table_Report]•《从 ETF 日度净流入节奏看投资者对行情的响应》2024-10-16 •《市场分化后的选择》2024-10-08 •《A 股行情的“以我为主”》2024-10-07 2024-10-202 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 10 金融工程 | 专题报告 目录 策略跟踪：攻守兼备红利组合表现占优 ........................................................................................ 4 红利系列：攻守兼备红利 30 组合本周优势明显 ............................................................................................ 4 医药系列：医疗保健增强 1.0 组合年初以来超额显著 .................................................................................... 6 风险提示 ....................................................................................................................................... 8 图表目录 图 1：主流指数表现 ..................................................................................................................................................... 4 图 2：分类型主流红利指数周度收益表现 ..................................................................................................................... 5 图 3：细分红利类型拥挤度 .......................................................................................................................................... 5 图 4：长江金工红利系列产品净值表现（2024 年初以来） .......................................................................................... 6 图 5：长江金工红利系列产品在主题基金内收益分位................................................................................................... 6 图 6：长江初级行业收益表现 ....................................................................................................................................... 6 图 7：医药细分赛道收益表现 ....................................................................................................................................... 6 图 8：医疗保健行业近十年 PE_TTM 排序分位 ............................................................................................................ 6 图 9：医疗保健行业拥挤度 ......