食品饮料行业2024年三季度基金持仓分析：食品饮料板块基金重仓比例下降，白酒、啤酒超配比例收窄

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年10月28日优于大市食品饮料行业 2024 年三季度基金持仓分析食品饮料板块基金重仓比例下降，白酒、啤酒超配比例收窄核心观点行业研究·行业专题食品饮料优于大市·维持证券分析师：张向伟证券分析师：杨苑021-60933124zhangxiangwei@guosen.com.cn yangyuan4@guosen.com.cnS0980523090001S0980523090003证券分析师：柴苏苏联系人：张未艾021-61761064021-61761031chaisusu@guosen.com.cnzhangweiai@guosen.com.cnS0980524080003联系人：王新雨021-60875135wangxinyu8@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《食品饮料周报（24 年第 43 周）-政策加码预期修复，建议关注秋季糖酒会》 ——2024-10-21《食品饮料行业 10 月投资策略及三季报前瞻：双节动销平淡，白酒渠道进入去库存阶段》 ——2024-10-14《食品饮料周报（24 年第 42 周）-部分酒企放缓市场节奏，餐饮供应链或将率先受益政策催化》 ——2024-10-14《食品饮料周报（24 年第 41 周）-政策催化板块大幅反弹，国庆动销环比改善》 ——2024-10-08《食品饮料周报（24 年第 39 周）-中秋节后需求回落，茅台首次注销式回购提振信心》 ——2024-09-23食品饮料行业：3Q24 基金重仓食品饮料行业比例 9.2%，超配比例略有下降。3Q24 食品饮料行业重仓比例环比 2Q24 下降 0.60pcts 至 9.2%，位居申万一级行业第四。3Q24 食品饮料行业重仓超配比例为 3.02%，行业整体维持超配，超配比例环比下降 0.68pcts。子板块：白酒板块基金重仓持股比例稳居第一，超配比例环比收窄，剔除茅台后白酒板块重仓持股比例环比下降 0.62pcts；大众品板块基金持仓比例分化，乳品、零食、预加工食品基金持仓比例环比增加。1）白酒：3Q24 白酒板块基金重仓持股比例环比下降 0.67pcts 至 7.89%,超配比例环比下降0.7pcts 至 3.46% 。3Q24 白酒（剔除茅台）板块基金重仓持股比例环比下降0.62pcts 至 5.17%,超配比例环比下降 0.61pcts 至 3.29%。2）啤酒：3Q24啤酒板块基金重仓持股比例环比下降 0.01pcts 至 0.42%,超配比例环比下降0.01pcts 至 0.27%。3）乳品：3Q24 乳品板块基金重仓持股比例环比增加0.06pcts 至 0.19%,超配比例环比增加 0.23pcts 至-0.33%。4）软饮料：3Q24软饮料板块基金重仓持股比例环比下降 0.03pcts 至 0.15%,超配比例环比下降 0.05pcts 至-0.01%。4）零食：3Q24 零食板块基金重仓持股比例环比增加0.03pcts 至 0.12%,超配比例环比下降 0.08pcts 至-0.03%。5）调味品：3Q24调味发酵品板块基金重仓持股比例环比下降 0.05pcts 至 0.10%,超配比例环比增加 0.04pcts 至 0.02%。6）预加工食品：3Q24 预加工食品板块基金重仓持股比例环比增加0.08pcts至0.17%,超配比例环比增加0.07pcts至0.08%。个股：贵州茅台、泸州老窖重仓持股比例环比下降,五粮液、安井食品、迎驾贡酒获得加配。3Q24 贵州茅台/五粮液持有基金数环比增加 5/50 家达到486/258 家，贵州茅台基金重仓比例环比下降 0.05 至 2.72%，五粮液基金重仓比例环比增加 0.18 至 1.70%。白酒板块主要个股泸州老窖/山西汾酒/古井贡酒/今世缘重仓持股比例环比均有下降，持有基金数分别环比下降80/51/37/20 家 达 到 111/121/70/41 家 ， 重 仓 比 例 环 比 下 降0.46/0.15/0.19/0.12pcts 至 1.03%/1.01%/0.70%/0.09%。大众品方面，安井食品/ 蒙牛乳业获得加配，重仓比例环比提升 0.07/0.05pcts 至0.17%/0.08%。风险提示：1、消费需求疲软；2、原材料价格大幅上涨；3、行业竞争加剧。投资建议：白酒：秋糖会反馈平淡，茅台第三季度兑现稳健增长贵州茅台。大众品：需求弱改善中，本周将迎来业绩检验期。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2024E2025E2024E2025E000858.SZ五粮液优于大市148.1574,9058.749.7916.915.1600519.SH贵州茅台优于大市1558.91,958,22469.7880.9422.319.3603198.SH迎驾贡酒优于大市66.052,7603.624.4818.214.7603369.SH今世缘优于大市47.058,9993.053.7215.412.7603589.SH口子窖优于大市42.425,4403.313.7512.811.3000729.SZ燕京啤酒优于大市10.529,5950.330.4331.524.2002847.SZ盐津铺子优于大市55.515,1282.463.1822.517.5资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1 食品饮料行业：持仓比例 9.2%，整体维持超配 ....................................42 子板块：食品饮料子板块超配比例收窄 .......................................... 53 个股：白酒板块五粮液重仓持股比例提升，大众品板块安井食品、蒙牛乳业获得加配 .. 84 投资建议：三季报业绩披露，行业呈持续分化趋势 ............................... 10风险提示 ..................................................................... 11请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 3Q24 各行业基金重仓比例 ..............................................................4图2： 1Q19-3Q24 食品饮料板块基金重仓比例变化与超配/低配情况 ................................4图3： 3Q24 食品饮料子板块基金重仓比例及环比 2Q24 变动 .......................................5图4： 白酒板块基金重仓比例变化 ............................................................ 6图5： 白酒板块（剔除茅台）基金重仓比例变