10月联合月报：当前时点最看好的行业和标的

研究源于数据 1 研究创造价值 [Table_Summary] 当前时点最看好的行业和标的 —10 月联合月报 方正证券研究所证券研究报告 市场及行业观察 策略研究 2019.10.8 分析师：胡国鹏 执业证书编号： S1220514080001 TEL： 15210653408 E-mail huguopeng@foundersc.com 分析师：郑小霞 执业证书编号： S1220512080002 TEL： 13391921291 E-mail zhengxiaoxia@foundersc.com 分析师：袁稻雨 执业证书编号： S1220519030001 TEL： 13691353139 E-mail yuandaoyu@foundersc.com 联系人： 刘超 TEL：13269985073 E-mail liuchao5@foundersc.com 行业联合月报由方正研究所各行业小组联合完成。 [TABLE_REPORTINFO] 请务必阅读最后特别声明与免责条款 行业联合月报集合了方正研究所各行业小组在当前时点最看好的标的，随月更新；由方正研究所各行业小组月报精要总结，旨在提供更完善、更高效、增强阅读感的服务。 风险提示：经济出现大幅下行、政策不及预期、全球股市剧烈波动等。 市场及行业观察报告 研究源于数据 2 研究创造价值 目录 1 总量及大金融行业观点 ............................................................................................................... 7 2 消费类行业观点 ......................................................................................................................... 13 3 成长类行业观点 ......................................................................................................................... 18 4 周期类行业观点 ......................................................................................................................... 22 图表目录 图表 1： 总量团队 10 月观点 ............................................................................................................................. 3 图表 2： 大金融类及其他行业 10 月观点及关注标的 ...................................................................................... 3 图表 3： 消费类行业 10 月观点及关注标的 ..................................................................................................... 4 图表 4： 成长类行业 10 月观点及关注标的 ..................................................................................................... 5 图表 5： 周期类行业 10 月观点及关注标的 ..................................................................................................... 6 市场及行业观察报告 研究源于数据 3 研究创造价值 图表1： 总量团队 10 月观点 总量团队 10 月观点 宏观 10 月即将公布三季度经济数据，预计 9 月工业生产季末跳升重现，支撑三季度实际 GDP 增速在 6.1%左右，经济延续下行。 策略 市场观点：估值变化是市场的主导因素，8 月中旬后逆周期加码引发的反弹进入到尾声。行业配置：关注低估值及景气确定品种，10 月首选行业：银行、电子、医药生物。 固收 债市一致预期出现分化，行情出现调整。地产行业超额利差天然超出整体产业债。基于未来信用利差的下行空间，建议适时配置地产行业债券。与工业 PPI 相关的指标最新一期同比降速趋缓。 金工 全球市场风险偏好提升，中美贸易摩擦持续，cpi 受猪价影响持续处于高位，市场或经历短期震荡。指数目前估值仍处于历史低位，具有长期配置价值。 资料来源：wind、方正证券研究所 图表2： 大金融类及其他行业 10 月观点及关注标的 研究 小组 10 月观点 关注标的 PE EPS 月涨 跌幅% 2018A 2019E 2020E 2018A 2019E 2020E 非银 外部环境不确定性加大的背景下，非银板块具备配置价值。 中国平安 1.57 (P/EV) 1.34 (P/EV) 1.15 (P/EV) 54.84（EVPS） 64.61 (EVPS) 75.32 (EVPS) 0.53 海通证券 31.8 19.5 16.9 0.45 0.73 0.85 4.69 房地产 货币政策持续宽松，目前整体板块估值已经接近历史底部，同时持仓量较低，股息率较高，建议关注地产板块机会。 保利地产 9.0 7.0 5.7 1.59 2.05 2.49 6.32 万科 A 8.5 7.2 6.1 3.06 3.62 4.27 0.39 金地集团 6.5 5.3 4.5 1.79 2.18 2.58 2.85 海外 外围市场不稳定环境下，重点看好云计算、低估值的医药、物业服务板块。 微软-T 279.1 15.3 13.1 2.15 5.24 5.94 0.00 东阳光药 18.3 11.4 9.5 2.09 3.01 3.62 2.14 碧桂园服务 61.1 39.6 30.3 0.37 0.54 0.70 （0.44） 雅生活服务 29.2 23.1 17.1 0.62 0.83 1.12 17.86 腾讯控股 39.6 28.3 23.8 8.34 10.28 12.21 1.66 新兴产业 科创板发行节奏提升、新股表现分化，建议继续关注科创板新股申购。 兆易创新 101.0 88.7 65.8 1.44 1.64 2.21 10.51 杰克股份 13.6 19.9 16.1 1.