电力设备与新能源行业周报：分布式光伏新政落地助需求释放，BC产能-产品持续进展

敬请参阅最后一页特别声明 1 子行业周度核心观点： 光伏&储能：分布式光伏“新政”千呼万唤终落地，政策明朗化助推观望需求释放，利好分布式光伏中长期市场空间打开，同时并网新要求利好工商业储能；帝尔斩获 12 亿激光设备大单，BC 产能与产品持续推进，光伏行业技术迭代不受景气度羁绊，风偏回升背景下重点关注代表新技术方向的设备公司。 电网：国网发布《高端输变电设备产业链高质量发展倡议书》,推动产业优化协同与融通发展；南网 24 年数字变电站+输电+智能配电系列传感终端第 2 批框标需求环比较快增长 35%；南网 24 年主网一次设备第 3 批批次招标项目中标7.7 亿元（今年 1/2 批依次中标 10.3/9.4 亿元）；能源局公开征求《电力辅助服务市场基本规则》，包括储能、虚拟电厂等经营主体可以提供电力辅助服务。 风电：意大利开发商 Renexia 与明阳智能宣布签署合同，为意大利 2.8GW Med Wind 漂浮式海上风电项目提供前端工程设计（FEED）。欧洲海风项目成本高企背景下，国内头部整机企业有望凭借领先的大型化技术优势向欧洲海风项目逐步渗透。 氢能与燃料电池：政策加码不断，氢能产业将以更高的优先级获得扶持与发展，重点转向一体化闭环，示范项目的实地运行和商业模式的跑通是当前的关键；5 地落地后湖北跟进氢车免高速费、工信部公示氢车 1.69 亿补贴清单，政策兑现下催化燃料电池汽车放量。 本周重要行业事件： 光储风：国家能源局印发新版《分布式光伏发电开发建设管理办法（征求意见稿）》；帝尔激光公告签订 12.3 亿元光伏用激光设备大订单；隆基绿能发布基于 HPBC 2.0 技术平台的分布式组件新品 Hi-MO X10；阿特斯在美国《新闻周刊》2024 年全球最值得信赖公司排行榜中，荣获能源和公用事业领域第一名。 电网：国家能源局发布《电力辅助服务市场基本规则（征求意见稿）》；国家电网公司发布《创新引领 合作共赢 携手共促高端输变电设备产业链高质量发展倡议书》；天津、甘肃、辽宁省国网省领导调整。 氢能与燃料电池：中能建赤峰绿氨项目获批；中煤 20 万吨绿色甲醇项目获备案；邯郸市印发氢能产业发展规划，2000辆氢车和 33 座加氢站，重点推动氢走廊建设和工业领域应用；内蒙古首条绿氢输送管道工程开工。 投资建议与估值：详见报告正文各子行业观点详情。 风险提示：政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 子行业周观点详情  光伏&储能：分布式光伏“新政”千呼万唤终落地，政策明朗化助推观望需求释放，利好分布式光伏中长期市场空间打开，同时并网新要求利好工商业储能；帝尔斩获 12 亿激光设备大单，BC 产能与产品持续推进，光伏行业技术迭代不受景气度羁绊，风偏回升背景下重点关注代表新技术方向的设备公司。  一、分布式光伏“新政”千呼万唤终落地，政策明朗化助推观望需求释放，并网新要求利好工商业储能。  10 月 10 日，国家能源局印发《分布式光伏发电开发建设管理办法（征求意见稿）》，与 2013 版管理办法相比主要新增及变动如下：  1）大型工商业项目（6MW 以上）要求全部自用、不允许全额/余电上网：将分布式光伏项目按照建筑物、投资人、电压等级、规模等划分为自然人户用、非自然人户用、一般工商业和大型工商业四种类型，其中大型工商业项目要求全部自用、不允许上网，一般工商业项目可选全部自发自用或者自发自用余电上网（我们认为这一要求背后的出发点，是为了助力分布式项目开发突破短期内电网的消纳空间限制，创造更大的项目开发市场空间）。  2）明确参与分布式参与市场化交易，具体方式由各地方自行制定规则。分布式光伏发电项目按照国家有关规定参与电力市场。分布式光伏发电项目可以独立或通过微电网、源网荷储一体化、虚拟电厂聚合等方式公平参与电能量、辅助服务等各类电力市场交易。要求各地结合分布式光伏发电发展情况、电力市场建设进展等制定相应的配套政策。提出在满足电力系统与设备安全运行的前提下，允许接入分布式光伏发电的配电网向输电网反送电。  3）明确分布式项目的系统费用、政府基金、附加等费用分摊规则。分布式光伏发电项目与用户开展专线供电的，发电、用电双方应按照有关规定承担政府性基金及附加、系统备用费、政策性交叉补贴等，公平承担相应的责任和义务。自然人户用分布式光优伏免收政府性基金及附加费用、系统备用容量费；对分布式光伏发电自发自用电量免收可再生能源电价附加等针对电量征收的政府性基金及附加。  4）要求新建的分布式光伏发电项目实现“可观、可测、可调、可控”，提升分布式光伏发电接入电网承载力和调控能力（此前以后山东、安徽、江苏等省份开始要求，后续预计将成为全国标准）。  5）备案要求：按照“谁投资、谁备案”的原则确定备案主体，允许跨区备案，明确按照交流侧容量计算备案。非自然人投资项目不得以自然人名义备案，本办法印发前已由自然人备案的，可不作备案主体变更，但投资主体应主动向备案机关和电网企业告知相关信息，明确承担项目运行维护的主体及相应法律责任（同时提到，国家能源局将组织制定非自然人户用分布式光伏标准合同文本，规范开发建设行为）。备案机关不得为企业跨区域经营或迁移设置障碍，不得以备案、认证、要求设立分公司等形式设定或变相设定准入障碍。  分布式参与电力市场化符合市场预期，对项目的具体影响尚待各地具体细则的情况；整体看，征求意见稿要求分布式项目提升接入电网的承载力和调控力、进行费用分摊，或一定程度提高分布式建设成本，但中长期看，有望提升分布式消纳能力、打开成长空间。前期部分分布式项目因政策不确定安装节奏有所放缓，本次征求意见稿落地后观望项目有望加速推进。此外，本次征求意见稿明确大型工商业项目要求全部自用，或将进一步利好工商业项目配储。  二、帝尔斩获 12 亿激光设备大单，BC 产能与产品持续推进，光伏行业技术迭代不受景气度羁绊，风偏回升背景下重点关注代表新技术方向的设备公司。  2024 年 10 月 7 日，帝尔激光发布关于签订日常经营重大合同的公告，公司及下属子公司与光伏龙头企业及其同一控制下主体签署《采购合同》，合同标的为“激光设备及改造”，合同金额合计为 12.29 亿元。  BC 大厂扩产按计划推进、公司业绩弹性凸显：根据我们推测，此订单大概率为头部厂商的 BC 扩产订单，主要应用于激光开槽、组件划片、退火等，价值量预计在 5000-6000 万元/GW，单 GW 价值量超市场预期。除此之外，此订单占帝尔激光 2023 年度经审计主营业务收入的 76%，考虑到公司在 BC 激光领域的市占率，行业内 BC 扩产带给公司的收入与利润弹性进一步凸显。  年内 BC 产品全应用场景发力、终端客户持续突破：2024 年内头部厂商 BC 扩产规划规模较大，根据隆基、爱旭公开交流内容，到 2026 年底两家 BC 领先企业产能将分别达到 100GW，其中隆基已建成 BC 产能 38GW+，预计到2025 年底实现约 70GW BC 产能（HPBC 2.0 产能实现 50GW）；爱旭珠海/义乌/济南