2024年太阳能发电行业：高歌猛进下的收益困局

中诚信国际特别评论 1 太阳能发电行业特别评论 2024 年 9 月 中诚信国际太阳能发电行业2024 年太阳能发电行业：高歌猛进下的收益困局 在政策及资本驱动下，太阳能发电装机高速增长，但配套送出设施、电网承载能力及用电需求限制对电量消纳形成掣肘。市场化交易深化导致太阳能电价走低，非技术成本、配套储能及调节费用推升投资运营支出，项目盈利空间收窄，行业内企业面临收益下跌困局。 要点 我国太阳能发电供给端装机规模已具备显著规模优势且仍维持高增长态势。目前我国资源禀赋及发电能力强的集中式太阳能发电装机主要分布于消纳条件较弱的三北地区，仍存在空间上的供需错配。我国太阳能发电消纳端受送出设施、电网承载能力限制及用电需求等因素制约，消纳情况不容乐观，同时消纳红线政策要求的放宽打破了新能源消纳兜底预期，太阳能发电利用效率逐步降低。市场化交易程度加深使得太阳能电价下行趋势难改，非技术成本增加、强制配储及系统调节费用加大了项目投资运营成本；收入及成本端的双重挤压对项目收益形成严峻挑战，太阳能发电企业盈利空间收窄，在收益下行趋势下行业投资将逐渐趋于理性。联络人 作者 企业评级部 盛 蕾 010-66428877 lsheng@ccxi.com.cn 其他联络人 刘 洋 010-66428877 yliu01@ccxi.com.cn www.ccxi.com.cn 目录 要点 1 主要关注因素 2 结论 7 特别评论 中诚信国际特别评论 2 太阳能发电行业特别评论 主要关注因素 太阳能发电供给方面，我国太阳能发电装机已具显著规模优势且仍维持高增长态势。目前我国资源禀赋及发电能力强的集中式太阳能发电装机主要分布于消纳条件较弱的三北地区，仍存在空间上的供需错配。 从供给量来看，我国太阳能发电装机目前仍维持高速增长态势。根据国家能源局统计，截至 2024 年 6月末，我国发电总装机规模 30.71 亿千瓦，其中太阳能发电装机 7.14 亿千瓦，占比 23.24%，为火电之外第二大电源装机品种。从新增装机来看，2024 年 1~6 月，我国新增装机 1.51 亿千瓦，其中新增太阳能装机 1.04亿千瓦，占比 68.90%，仍为拓展的主力电源品种。装机增速方面，2024 年 1~6 月，我国装机增速 14.10%，太阳能发电装机增速 51.60%，其增速虽同比下降了 3.6 个百分点，但仍维持很高水平且远高于其他电源品种。此外，根据中电联预测，2024 年末我国并网太阳能发电装机将达到 7.8 亿千瓦，据此预测，2024 年下半年，太阳能发电装机仍有约 0.7 亿千瓦的增量空间。综合来看，我国太阳能发电装机已具有显著规模优势，但供给端的高增长已给电网消纳带来一定压力。 从供给结构来看，我国太阳能发电装机仍存在空间上的供需错配。截至 2024 年 6 月末，我国太阳能发电装机中，集中式占比 57%、工商业分布式占比 25%、户用分布式占比为 18%，集中式占比相对较高。我国集中式太阳能发电装机主要集中于土地资源、光照资源丰富的“三北”地区，截至 2024 年 6 月末，前五大集中式装机省份分别为新疆、河北、青海、甘肃、内蒙古。分布式太阳能发电装机则主要集中于中东部经济及工商业资源、农村屋顶资源丰富地区，前五大分布式装机省份分别为山东、江苏、河南、浙江、河北。从总规模来看，前五大太阳能装机省份分别为山东、河北、江苏、河南、浙江，除河北外，其余四省分布式装机规模占比均超过 70%。从上述分布可以看出，资源禀赋及发电能力强的集中式太阳能发电装机主要分布于消纳条件较弱的三北地区，目前我国太阳能发电装机仍存在空间上的供需错配。 从供给政策来看，受供给爆发式增长影响，政策侧重点从鼓励发展到规范建设。近年来国家围绕“双碳”及“十四五”可再生能源发展规划制定了一系列太阳能发电开发建设相关政策，从鼓励开发角度来看，国家将加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地项目建设，同时推动分布式新能源开发图 1：我国太阳能发电装机规模及增速情况（万千瓦） 图 2：2024 年 6 月末我国太阳能发电装机结构 资料来源：国家能源局，中诚信国际整理 资料来源：中电联，中诚信国际整理 中诚信国际特别评论 3 太阳能发电行业特别评论 利用。此外，在太阳能发电装机规模爆发式增长背景下，相关政策的侧重点逐步从鼓励发展到规范建设，着力优化营商环境，规范开发建设秩序；同时要求电网企业应合理安排建设时序，确保配套电力送出工程与光伏电站项目建设的进度相匹配。此外，太阳能发电的开发建设要以保护生态及耕地作为发展前提，才能促进和维持行业健康合理有序发展。 表 1：近年中国太阳能发电行业相关开发建设政策简述 资料来源：中诚信国际根据公开整理 太阳能发电消纳方面，受送出设施和电网承载能力限制及用电需求等因素制约，目前消纳情况不容乐观，同时消纳红线政策要求的放宽打破了新能源消纳兜底预期，太阳能发电利用效率短期内提升面临一定困难。 从发电量及利用水平来看，太阳能发电设备整体利用效率不高且呈下降态势。截至 2023 年末，全国太阳能装机占比仅次于火电，但当年其发电量占比仅为 6.18%，仅高于核电。太阳能发电机组具有夜间无法出力、白天光照不稳定的特性，其设备利用小时数在各电源品种中处于最低，另外由于其装机规模的快速增长以及消纳条件限制因素，2023 年以来，太阳能发电利用小时数呈持续下降态势，2023 年及 2024 年一季度，我国太阳能发电机组利用小时数分别为 1,286 小时和 279 小时，同比分别下降 4.03%和 7.92%。 发布时间 政策名称 政策主要内容 2021 年 10 月 《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》、《2030 年前碳达峰行动方案的通知》 到 2030 年，风电、太阳能发电总装机容量达到 12 亿千瓦以上。全面推进风电、太阳能发电大规模开发和高质量发展，坚持集中式与分布式并举，加快建设风电和光伏发电基地。加快智能光伏产业创新升级和特色应用，创新“光伏+”模式，推进光伏发电多元布局。 2022 年 1 月 《加快农村能源转型发展助力乡村振兴的实施意见》 对农村光伏发展予以统筹规划，如巩固光伏扶贫工程成效，利用农户闲置土地和农房屋顶建设光伏发电，建设光伏＋现代农业，采用离网型光伏发电+蓄电池供电等。 2022 年 1 月 《“十四五”现代能源体系规划》 有序推进风电和光伏发电集中式开发，加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地项目建设，积极推进黄河上游、新疆、冀北等多能互补清洁能源基地建设。 2022 年 12 月 《光伏电站开发建设管理办法》 要优化营商环境，规范开发建设秩序，不得将强制配套产业或投资、违规收取项目保证金等作为项目开发建设的门槛。电网企业应合理安排建设时序，确保配套电力送出工程与光伏电站项目建设的进度相匹配，满足相应并网条件后“能并尽并”。电网企业建设确有困难或规划建设时序不匹配的光伏电站配套电力送出工程，允许光伏电站项目单位投资建设。 2023 年 3 月 《关于支持光伏发电产业发展规范用地管理有关工作的通知》 鼓励利用未利用地和存量建设用地发展