有色金属脉动跟踪：美联储降息落地，金属价格普涨

请仔细阅读本报告末页声明 Page 1 / 14 证券研究报告 | 行业周报 [Table_Main] 有色金属脉动跟踪：美联储降息落地，金属价格普涨 [Table_Invest] 有色金属 评级： 看好 日期： 2024.09.25 [Table_Author] 分析师 王小芃 登记编码：S0950523050002 ： 021-61102510 ： w angxiaopeng@wkzq.com.cn 分析师 于柏寒 登记编码：S0950523120002 ： 021-61102510 ： yubaihan@w kzq.com.cn 分析师 何能锋 登记编码：S0950524080001 ： 021-61102510 ： henengfeng@wkzq.com.cn [Table_PicQuote] 行业表现 2024/9/24 资料来源：Wind，聚源 [Table_DocReport] 相关研究  《乘风周期，把握未来》(2024/9/24)  《进击高端的刀具：民用航空与商业航天的新战场》(2024/9/19)  《降息博弈：金铜价格的六次演变往事》(2024/9/19)  《锑系列深度三：立足供需库，展望锑的价值回归之路》(2024/9/18)  《有色金属脉动跟踪：基本金属回落，稀土逐步反弹》(2024/9/12)  《锂矿行业拐点将至？——A 股锂矿行业2024 年中报点评》(2024/9/11)  《 稀 土 供 需改 善，价格有望持续回暖》(2024/9/11)  《锑行业点评：深度分析极地黄金数据，锑价是否迎阶段性拐点？》(2024/9/11) 报告要点 主 要观点更新： 美联储降息落地，金属价格普涨。随着降息周期开启，叠加地缘冲突和美国大选仍存不确定性，黄金的胜率仍然较大。短期内我们认为金价的确定性更高，中长期要看美国经济预期是走向衰退或再通胀。 贵 金属：降息周期内，黄金确定性更强 铜 ：短期具备不确定性，看好中长期铜价 铝 ：高盈利有望持续，绿电铝可能分化 铅 锌：关注冶炼减产进展，铅锌价格震荡 锡 ：费城半导体指数调整，锡价震荡偏弱 镍 ：累库持续，价格承压逼近成本支撑 钨 ：钨矿价格探升，上下游供需博弈态势持续 锑 ：海外价格再上涨，国内价格持稳 钼 ：钢招维持高景气，钼价高位运行 稀 土：镨钕、铽价格 9 月将延续涨势 钛 ：钛市场需求持续低迷，后市看空情绪浓厚 金 属价格涨跌： 贵 金属周度涨跌幅： COMEX 金上涨 1.63%；COMEX 银上涨 1.91% 工业金属周度涨跌幅：LME 铜涨幅 2.5%； LME 铝涨幅 0.5%；LME 铅持平；LME锌 下 跌 1.1%；LME 镍上涨 3.5%；LME 锡 下跌 2.6% 稀有小金属周度涨跌幅：钼精矿下跌 1.06%；钨精矿下跌 0.7%；钴下跌 0.6%；氧 化镨钕涨幅 2.5% 风险提示： 1、下游需求不及预期； 2、产品价格波动。 -21%-13%-6%1%8%15%2023/1 02024/12024/42024/7有色金属沪深300 请仔细阅读本报告末页声明 Page 2 / 14 [Table_Page] 有色金属|周报 2024 年 9 月 12 日 内容目录 第一部分观点更新： ........................................................................................................................................ 4 1、贵金属：降息周期内，黄金确定性更强..................................................................................................................................................... 4 2、工业金属......................................................................................................................................................................................................... 4 1）铜：短期具备不确定性，看好中长期铜价......................................................................................................................................... 4 2）铝：高盈利有望持续，绿电铝可能分化............................................................................................................................................. 4 3）铅锌：关注冶炼减产进展，铅锌价格震荡......................................................................................................................................... 4 4）锡：降息落地美股半导体指数继续走强，锡价持续反弹................................................................................................................. 4 5）镍：印尼矿端仍未宽松，成本线附近的品种宏观受益或弹性最大................................................................................................. 5 3、战略小金属.............................................................................................................................................